股票换购操作规则

　　券商经纪业务人员介绍，用作换购的股票可以是单只或多只成分股或已公告的备选成风股；用作换购的股票在扣除佣金后可以换成与股票市值（扣除佣金后）同等金额的ETF（也可以先换成同等金额的股票，再用现金支付佣金），股票市值按该股在网下股票认购期最后一日的均价计算。

　　据公告，上证中盘ETF进行网下股票认购的单只股票最低申购股数为1000股，超过1000股的部分需为100股的整数倍，累计申报的股数无上限限制。投资者可在交易时间内通过各家代理上证中盘ETF网下股票认购的证券公司柜台来办理相关手续。

　　目前市场正处于3000点左右，下行空间有限，部分热点正向蓝筹转换，稀缺指数的投资机会仍值得重点关注。历史数据显示，截至2009年末，上证中盘指数自基日（2003年12月31日）以来累计涨幅达229%，是所有同期可比的规模指数中涨幅最高的，相对上证综指表现出近1倍的超额收益。研究同时表明，上证中盘指数是行业分布最为均衡的指数之一，在市场震荡阶段具有相对优势。

　　专家提醒，在换购的同时，投资者也需要考虑用于换购的股票价格走势与上证中盘指数变化的差异，以及对投资价值带来的影响，审慎分析换购机会和风险。

　　六类股票可考虑换购

　　天相报告指出，如投资者持有以下几类股票可考虑换购上证中盘ETF份额：

　　1、可用亏损和业绩显著下滑的股票进行换购。如果不看好手中上证中盘成分股的未来业绩前景，可以考虑将其换购为复制一篮子股票（共计130只）的ETF份额，来达到分散风险、调整资产配置的目的。

　　2、投资者可以使用估值较高的股票进行换购。在市场震荡调整的环境下，相对估值较高的股票往往存在较大的下行压力，比如与所在行业整体市盈率水平比较相对估值较高的股票，投资者可以予以关注。

　　3、流动性相对较差的股票可以考虑用来换购ETF，来避免较高的交易成本。可以考虑采用先换购为ETF，然后再赎回或者卖出的方式。

　　4、投资者可考虑使用前期涨幅过高且上涨乏力的公司，以及前期没有表现、股价表现呆滞的公司换股。持有前期涨幅较大股票的投资者要密切留意：股价的市盈率是否合理，是否有实在的题材或业绩增长支撑，原材料股要留意市场商品价格的变化情况；对于前期表现不佳的股票，投资者可以考虑其原因：存在低估或者是在当前一段时期内投资价值不明显。

　　5、可以考虑将风险较高的成分股换为ETF份额。部分投资者可能存在降低投资组合风险的需求，对这部分投资者而言，通过换购的方式，将系统性风险较高的成分股换为ETF（相当于一篮子股票）可以达到分散风险的目的。下表列出了β系数最高的20只成分股。