2019年12月5日下午，2020（第二届）上海大宗商品周之“2020年豆粕油脂市场展望研讨会”于上海国丰酒店举行。
本次研讨会由上海钢联电子商务股份有限公司（我的农产品网）和上海东证期货有限公司共同主办，旨在回顾2019年豆粕市场运行及对当下大豆市场的分析与展望，共同探讨豆粕油脂产业的市场和机遇，对2020年豆粕油脂市场进行全方位、多角度的深入解读，助力产业链参与者提前布局2020年。
由善境投资管理有限公司总经理吴洪涛带来《2020年油粕及农产品市场投资机会分析》的主题演讲。
善境投资管理有限责任公司总经理 吴洪涛
首先，吴洪涛讲到近来油脂期价的走势变化及原因。2019年全国豆油库存处在近年来低位水平且处于下降趋势。豆油上涨的主要原因有四点，其一：7-8月份生猪存栏达到低估，豆粕需求减少，油厂减少大豆压榨，导致市场豆油供应减少；其二：印尼的生物柴油政策刺激了棕榈油的需求；其三：10-11月份马来西亚棕榈油主产区持续干旱天气，导致棕油减产，供应减少；其四，元旦、春节是油脂需求旺季，12月前后是油脂的备货期，这个时间也是油脂随后渐渐形成高点的时候。总体来看，下游需求增加，供应减少，将推动油脂价格上涨，但上涨幅度有限。
接下来，对豆粕市场进行了分析。10月豆粕的上涨主因不是存栏增加，而是生猪压栏严重。小猪成本高，再加上今年春节较早，11-12月份生猪集中出栏，补栏期推后，或出现短期空栏期，会使11-12-1月豆粕需求减少，压榨降低，这个时间也是豆粕需求较弱的时间段。
然后，吴洪涛对于豆油或棕榈油后期上涨的预期也发表了看法，他认为，9月初时五月豆油和五月棕榈油差价1200点，现在豆棕差价缩到550点左右。 后期无论油脂涨跌，棕榈油的涨幅会弱于豆油，跌幅会大于豆油。后期油脂的行情还需关注豆粕的需求和明年2-3月的大豆进口量。
关于外部宏观因素对豆粕市场的影响，他认为对于400-500亿美元的农产品进口，很有可能是增加对美国大豆的进口，减少南美大豆的进口。但这样就会在明年2-4月出现集中到港的可能。对还没有启动的豆粕市场形成较大的压力。
最后，关于豆粕后市的走势，他认为全球大豆供给增加明显，虽然偶尔出现问题但影响不大，中国生猪能繁母猪存栏下降，需求减少；但从今年8月份鼓励复养及复养周期来看，豆粕需求开始增加开始季节是5-8月，高峰期8-11月。明年2-4月美豆到港期要注意豆粕低点，4-8月份国内需求启动，豆粕或将开启上涨行情，乐观预计豆粕高点有望达到3500。
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