何为顺周期

周末卖方开顺周期千人大会但反馈并不好，今天市场热点让华为摘了桃子。

令我满意的是，昨晚一通情绪输出之后，前期胡B涨的商品今天都大跌，其中最不该涨的尿素跌停，甚合我心意。

那么问题来了，什么是顺周期？按我的理解，至少是能和制造业景气度回升、经济回稳向好、工业企业利润上行相关的才是。

那么咱们看看周末尬吹”复苏预期回升，商品价格上涨，利好顺周期“的问题在哪——前一段时间的商品价格上涨，完全是在做空实体经济利润的。这些话昨天说过了，今天不再念经。和他们比，炒华为都更顺周期——计算器按出mate60系列加单到1700万台，每台均价6000多块，这一千多亿社会零售不就带动起来了？茅台一年销售额也就一千二百亿，如果这不是做多消费，那什么是做多消费？

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每次都炒铜铝有色也很让人头大。铜铝的长期估值核心就是他们的产能供给侧约束，慢慢走阿尔法上涨就好了。为啥每次都要吹个不是很关键的需求问题呢......每次说地产好，要带动铜铝需求最后都A回来，为啥要折腾这么一次.......

反而是今天的市场调整，让看点变多了一些。无论触发点是地产政策的超预期还是其他，至少是能看到有钱在了结做多铁矿、做空螺纹的组合了。此外，多焦煤、空铁矿的组合开始呈现出更好的收益。

多焦煤、空铁矿的上一次大行情是2021年8月，具体情况请参考李蓓姐姐当时的好几篇雄文。虽然那年的大限产和当前没有可比性，但是也有几个有趣的点可以一同回味回味：

1、澳洲天然气工人罢工，澳洲能源价格上行带动澳煤涨价；之前存在的内外盘价格倒挂问题不存在了。

2、之前电厂非常不愿意补煤炭库存，五大电厂里有一家更是撕毁了长协供应协议，不要煤了。贸易商苦兮兮一直被动割肉去库存，港口库存很低。

3、稳增长、经济预期回暖，电力股直接开砸。嗯，谁让你们之前无限线性外延煤价跌无尽的？

所以我个人YY啊，煤炭在所谓顺周期里走得时间长一点，概率是更大的。

产量约束在澳洲，但煤炭涨价利润都落地在中国；铁矿要是能让出利润空间那更好，钱让四大矿山赚不如让山西陕西赚，还能转移支付给西南化债去。

煤这价格一反弹，能带动全产业链库存回补——从港口贸易商到化工企业，从上游原料到中端产品到最终制成品，企业愿意补库存，M1和PPI才能企稳。

一个不需要多少吹喇叭、反馈库存周期下制造业景气度回升、经济回稳向好、工业企业利润上行的周期早鸟，就有可能是前面最被看空、供给有一定外部因素影响、库存回补弹性较大的煤炭。

希望又是能多焦煤空铁矿的一年。傅老师说做多才能赚大钱，不是说多某一个特定品种，而是说多大势，也不要弄那些个名多实空的小九九，早晚被制裁。

股市涨、债市跌、商品跌。挺好，专门让外资席位亏钱的一天。