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朱裕雷
江苏南通人，季胜投资期货资管部负责人，2006年开始期货交易，波段为主趋势为辅，有一套稳定的逻辑缜密的交易体系，擅长K线语言的解读和盘口解读，同时转化为交易策略，是一个偏右侧交易的交易员。捕捉所有商品期货中有流动性热点品种的交易机会，2012年至2016年平均年化收益超过50%，曾多次获得期货日报大赛以及其他比赛重量组奖项。下图为其中几年个人账户的交易净值图。
精彩观点：
期货这个东西对我认识自己掰正自己的三观起到了很大的积极作用，在这点上我觉得这个价值远远超过了金钱。
外界对期货有时候有很多抱怨或恐惧，我反而觉得从某种程度上来说，期货真的让我变得更真实，更纯粹。
所有的交易模式都应该重视市场波动的节奏。
当下主要是控制交易频率，做确定性的行情。
我属于热点捕捉，交易的品种满足几个基本要求就行，一个是流动性没问题，一个是品种脾性。
机会的筛选主要看升贴水，看形态，看盘口。
黑色系的品种一直以来是我的空白，我在上面很少能赚到钱，这就是品种的波动脾性导致的。
最近在关注化工和有色，或许过段时间要去看看油脂，这取决于行情的演变。
我写（交易）计划和总结早在2011年就开始了。
在我的体系里只有风控，没有仓位的概念。
有时候产业端的交易员会觉得这个价格按照他认为的逻辑打偏了，他会逆着做，而你永远也不知道这个所谓的“打偏”能偏到什么程度，那这时候如果行情极端的情况下，他可能就会平给我。
没有完美的交易模式，只要能在这个市场尽最大努力找到一个匹配自己格局和性格的模式，并且磨合好，才算“好”。
我主要看均线，成交量，比较注重K线形态和波动率。
K线不一样，它的确是盘面语言，你能通过它不同的展现方式从中感受到多空强弱的以及情绪上的东西。
盈利的关键是：尽快截断亏损，让利润飞一会。
作为一个主观策略交易员，单兵作战的难度会越来越大，大家都在抱团取暖，你的对手可能将会变得更加狡猾。
人在，制度才在，制度在就有利于主观策略的执行以及提高交易的敏感度。
在研究别人交易方法和优势的时候要立足于自己的核心逻辑，这是不能走偏的。
对于一家机构来说，除了交易水平，我觉得核心竞争力在于团队的专注度。
朱裕雷：从交易的微观层面就不谈了吧，这个市场既然很多交易模式都能稳定盈利就说明这个市场本身就是包容的，如果从这个角度来谈感悟，没太大意义。倒是有一点感悟，很愿意分享，经历了这十年，期货这个东西对我认识自己掰正自己的三观起到了很大的积极作用，在这点上我觉得这个价值远远超过了金钱。我是80后，家庭条件还算不错，类似我这样的人其实都有很多坏习惯和偷懒的思维方式。进入期货市场之后，你想，周遭都是豺狼虎豹刀刀见血的环境，让人高强度保持了一种失败和纠偏高换手率的状态，整个人对自己的认知就特别清晰，哪儿错了过来一巴掌就清醒了，毫无讨价还价的余地。外界对期货有时候有很多抱怨或恐惧，我反而觉得从某种程度上来说，期货真的让我变得更真实，更纯粹。
七禾网2、您除了期货交易外，还参与过现货电子盘、外汇及外盘期货，为什么最终还是选择专注于国内期货市场？
朱裕雷：我一开始参与的是期货，后来交易不是做亏了么，要找工作，就到了一家现货电子盘的公司，后面公司倒闭了，就跟着原同事莫名其妙做了外汇和外盘期货，这就是人生经历吧，总感觉那段时间就是被动的跟着身边的人走。做现货电子盘和外汇这些，资金安全是没保障的，现货电子盘不受监管，外汇你就更搞不懂你开户所在的国外的经纪商具体是个什么情况，记得2007年7月份的时候，我们做的澳元暴跌都爆仓了，没钱了，仅剩下的钱居然还都取不出来，后来才知道我们在国外的经纪商居然没有外汇这块经营牌照，所有钱都被NFA冻结了，最多一个有80多万没取出来。后来感觉，如果资金都没有保障就更谈不上其他了，所以考虑下来还是只能参与国内期货，这才专注国内期货的。
七禾网3、随着交易系统的成熟以及市场的规范，是否会考虑配置一些外盘商品？现在很多私募都在往“走向海外”的方向发展
朱裕雷：以前是没有经验，很盲目的参与国外市场，现在各方面有了一定的积累之后，从长远来看，的确是需要走向海外的，国内的期货市场毕竟容量还是有限，但不管怎么说，要迈出这一步，一定是做了足够的准备工作才会进入的。
七禾网4、您主要还是做波段与趋势交易，那么您的交易周期一般为多长？进出场的方式又会如何来设定？
朱裕雷：交易周期要看行情演变的情况，我有阶梯式的条件来约束，包括止损和止盈还有仓位管理。所以周期的话，如果当天是亏损的，我基本上就平掉了，如果有可观的利润，我一般都拿着直到止盈体系让我离场才会离场大部分波段头寸，大概三五天十天八天都有，那剩下的就是趋势了，我记得前两年有一波螺纹钢，波段头寸离场后，剩下的头寸我拿了三四个月。
朱裕雷：我不能定位自己是一个趋势交易者，因为我的趋势头寸都是建立在波段头寸有足够多利润且已经兑现的情况下，才拿得住，否则你想，在行情并不是很连续的情况下这个权益波动得多大，是吧？可能其他趋势交易员能承受更大的波动，或者理解不同，那就另当别论了。
朱裕雷：虽然我不是一个纯粹做趋势的，但节奏这个问题我很重视，应该来说所有的交易模式都应该重视市场波动的节奏。你想，如果你踩准了节奏，一方面你的防守位置一定会非常近，也就是说你有很好的安全边际；另一方面你会有更好的心态，更多的缓冲来应对突发情况。
至于怎么判断趋势，那一定是要对应自己的交易周期来看的，我是做日线的级别的，所以一般看均线为主来判断方向。
朱裕雷：你说得对，事实上去年到今年整个大宗商品能产生持续性行情的机会比前几年要少很多，所以的确去年和今年的整体表现没有前几年好，去年做了35%左右的收益，今年到现在还处于一个盈亏平衡状态，回撤控制在了20%以内。当下主要是控制交易频率，做确定性的行情。今年从国庆节之后一直空仓到现在一个月左右，期间就做了一笔单子，最近有波动了，市场情绪上来了，可能有机会了，要盯着好好看。
朱裕雷：我说那话可能带有一定的局限性，站在了自己的角度吧。还是那句话，市场是包容的，有的人有这个能力，问题是我没有啊，所以这个不作评价吧，我还是倾向于做专注度吧。
朱裕雷：我觉得只要适合他们，他们找到了适合自己的法门就都可以，没有对错。我们不能绝对得说某个模式好或者某个模式不好，因为我们不知道使用这种模式的人他本身的能力范围。我哪种都不是，我属于热点捕捉，交易的品种满足几个基本要求就行，一个是流动性没问题，一个是品种脾性。有些我在上面长期盈利的品种在出现机会的时候我会多做一些仓位，但不会为了多品种配置而做交易，多品种不是目的；有些长期不盈利的品种即便出现很好的机会我也会少做一些。然后机会的筛选主要看升贴水，看形态，看盘口。
朱裕雷：黑色系是这两年的热点，期货里面黑色产业链的品种是所有板块中最多的。但很遗憾，黑色系的品种一直以来是我的空白，我在上面很少能赚到钱，这就是品种的波动脾性导致的。即便这样，我一直保持关注度，算是积累经验吧。
七禾网11、您觉得2017年最后两个月黑色系是否是一个好的投资标的，机会在哪里？
朱裕雷：对我来说，不算是。
朱裕雷：所有我进出都方便的品种都关注，阶段性的看个别板块或者品种，比如最近在关注化工和有色，或许过段时间要去看看油脂，这取决于行情的演变。
七禾网13、您喜欢在微博上做“早盘计划”与“盘后总结”，这是什么时候开始的，您觉得对交易的帮助大吗？一般做了早盘计划后，盘中会严格执行吗？
朱裕雷：事实上我写计划和总结早在2011年就开始了，都是用A4纸写的，后面都当草纸扔了，从2013年开始我就在微博上写了，每天早上先在交易计划本上写好，然后誊写到微博上，主要是写给自己看，当成是个数据保存的方式。一件事能持之以恒做下去本身就能告诉自己是有一定的“坚持”能力，这是一种自我激励的方式吧，另外一方面的帮助，就是说可以翻看之前的交易计划以及思路能看到自己的成长，自己走过的路是可以具象的体现出来的。早上做了计划，盘中95%以上会坚决执行，还有5%需要由应对突发情况的经验来支撑。
七禾网14、观察了您近一个月来的“交易计划”，几乎都是“空仓”，是因为您觉得市场最近没有机会吗？符合什么样的条件，您才会入场？
朱裕雷：的确是，可能对于一些人来说有机会，但对我来说确实陷阱多于机会。我是右侧交易员，行情在一个格局中没有走出困境或者还不明朗的时候我是不会交易的，除非市场有了人气有了量，而且突破了某个形态我才会去做。
七禾网15、那么在仓位控制上，您的交易系统是怎么来设置安排的？什么情况下适合重仓？什么情况适合轻仓？
朱裕雷：在我的体系里只有风控，没有仓位的概念。我认为确定性高的机会，我愿意承受总权益2%的亏损，如果确定性不高，但又符合体系，我会愿意承受1%甚至更少的单笔亏损，这完全取决于行情对应的体系的贴合程度以及自己主观上的盘面感受来决定。所以，之前你说的节奏问题在这个时候就体现出来了，如果我节奏踩得准，入场价格离止损很近，那同样我布置的头寸就多，而言下之意盈亏比就越好，这时候是不讲究仓位的，它可能会很重。
朱裕雷：因为我是右侧交易员，我是跟随势头来做的，当市场按照他自有的逻辑来走的时候，有时候产业端的交易员会觉得这个价格按照他认为的逻辑打偏了，他会逆着做，而你永远也不知道这个所谓的“打偏”能偏到什么程度，那这时候如果行情极端的情况下，他可能就会平给我，去年黑色就有一波。
朱裕雷：这个问题其实对于个人来说是无解的，做好期货，何谓好？我身边有一个优秀的交易员，做了好多年一直都是固定的一两百万在做，每年100%左右的收益，你觉得这是好么？你可能说他规模不够大，那好，又有一个朋友做股指短线的，在股指市场掘金上亿，是否感觉规模上来了？你可能觉得他做短线格局不大，好，又有个交易员他研究基本面做交易，在市场上也已掘金亿万，也是上亿规模，有一次我问他，说你的风控大概多少，他说50%，你可能说这种基本面交易的风险太大。。。上述举的例子都可以对号入座，我要表达的意思是，没有完美的交易模式，只要能在这个市场尽最大努力找到一个匹配自己格局和性格的模式，并且磨合好，才算“好”，所以好应该是相对的。
七禾网18、您擅长K线语言的解读，很多投资者在市场中会去研究各种指标、图形，您主要会参考哪些？还是只看“裸K”？为什么？
朱裕雷：我刚开始做交易的时候也是看各种书籍什么技术什么指标，现在来看，一两个你能用得好且能落实到清晰策略的东西才行，我主要看均线，成交量，比较注重K线形态和波动率。指标，比如说均线或者SAR，类似这种就是一个参照物，是做策略用的。但K线不一样，它的确是盘面语言，你能通过它不同的展现方式从中感受到多空强弱的以及情绪上的东西。
朱裕雷：前面提过了，风控规则主要还是控制单笔极限亏损不超过2%，根据确定性的不同单笔亏损会有所调整。早几年刚开始赚钱的时候特别自信，都是单笔极限亏损5%，慢慢的，到现在严格控制在2%的单笔亏损，这个变化过程是对市场敬的认知过程。
朱裕雷：两个层面：一方面一定是要控制单笔绝对亏损；另一方面是需要根据盘面上的具体波动，来做出及时调整的，这个有点经验主义，不然怎么叫主观呢？比方说在体系内我需要开仓塑料和PP又或者PTA，那么我是会选择其中一个相对确定性高或者相对强的或者弱的品种来做，也就是说同个板块里我很少做多个品种，这也算是风控吧？再比如说，在当日，如果出现巨幅盈利回调等，这个我也是需要调整仓位的，要么先出来，要么减仓。所以，在风控这个问题上，应该说有很多细节方面的应对方式。
朱裕雷：要确保你这套体系是能盈利的，那么这套体系的核心逻辑是一定要经得住推敲的，这是不能变的，在这样的一个基础上，盈利的关键是：尽快截断亏损，让利润飞一会。
朱裕雷：我自认为自己没什么天赋，完全靠信念，执着和勤奋才能坚持到现在。根据我的经历，我觉得期货从某种角度来说可以成为熟练工种，现在很多人勤奋努力也于事无补，是因为有很大一票人正走在一条错误的研究道路上，一走就是个三五年不回头，这怎么能到彼岸呢？不过熟练工种归熟练工种，真正一个人能坚持某种信念不动摇的又有多少呢？
朱裕雷：我们说德州扑克是不完全信息的游戏，其实期货也一样，我认为打德州跟我主观策略有很多相似的东西，比如两者都有一套体系化的东西，期货上，我知道怎么筛选品种做什么方向什么情况下配置多少头寸等等，而德州是，我知道在什么位置筛选什么样的手牌来进行游戏我的下注尺度是多少等等，听上去是不是差不多？ 德州需要控制情绪，不能上头，期货不也一样么？至于对交易有什么帮助，直接的没有，间接的是有的，比如控制情绪等等。
七禾网24、我们了解到您有一个招徒弟的计划，为什么现在想招三个徒弟呢？符合怎么样的条件才可以做您的徒弟？您打算怎么教授他们？
朱裕雷：国内的期货市场从长期来看，作为一个主观策略交易员，单兵作战的难度会越来越大，大家都在抱团取暖，你的对手可能将会变得更加狡猾。我从管理产品的角度来说，应该更专业更严肃更科学的面对盘面异动，这时候我一个人的精力有时候是跟不上的，所以才考虑筛选三位学员成立个交易团队，我把多年的体系，经验等倾囊相授，他们可以按照我的思考和判断路径来做决策，互相及时提醒，就等于是个纯粹意义上的即时决策委员会的概念。主观策略有一个劣势就是人性，这个委员会或者说这个小团体可以通过制度来弱化这个劣势，人在，制度在。至于条件问题，有几个吧，不超过三十岁，有无交易经历都无所谓，还是要通过我具体面试沟通才行。传授的方式，跟我一个交易室，从基础到体系搭建到制度有一整套东西。
朱裕雷：我微博上之前有发过招募的信息，结果很多人都说我是骗子，就是想收费，我也不做解释吧呵呵。那这里我就大体说一下初衷，这个费用的确是交给我的，我不想因为你学了几个月然后跑掉了，这对于学员来说有这么一个成本压力在吧，那后续为了更进一步留住人，会给予他们30W以上不封顶的资金实盘操作，总的来讲也是一个留人的方式，这笔资金学员交易是不用承担风险的，而盈利是有分成的，那最终我觉得比较优秀的交易员，会一起管理这边私募主观策略类的产品，也有入职机会。总的来讲，我是希望看到合格的学员能长期留下，因为人在，制度才在，制度在就有利于主观策略的执行以及提高交易的敏感度。
朱裕雷：当然有，在研究别人交易方法和优势的时候要立足于自己的核心逻辑，这是不能走偏的，我们要尽量在自己核心逻辑上添砖加瓦，而不能违背初衷，比如说有些做短线很强的优秀交易员，他在盘面的解读上更有优势，那么就要学习别人是怎么去研究盘面的，他的逻辑是什么，是否可以提升自己的看盘能力？再比如说有些做套利对冲的，他们对价差的敏感度也可以提升我们的能力。
朱裕雷：我目前在季胜投资主要负责期货资管部，同时兼主观策略类产品的基金经理。资管部下面有量化团队的量化产品，有主观策略的产品，还有套利对冲的团队。那对于一家机构来说，除了交易水平，我觉得核心竞争力在于团队的专注度。我想不出除了交易水平之外还有什么可以比专注度更重要的了，同样一件事情即便你再专业，你做了5年我们做了10年甚至20年那是有区别的，专注意味着更系统更专业。
七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！
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