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钢材期货套期保值,钢材期货套保,钢材期货套利--中国钢铁平台
钢材需求企业
u      如果遇到CPI、PPI连创新高,企业原料、运输成本上升,面对这种压力,企业有没有解决的方法?
u      原料采购到产成品销售会有一定时间差,这期间原料价格波动怎么处理?如果原料价格上涨,要么提高零售价,要么牺牲一部分利润,如果能锁定原料成本,公司是不是能比同行更有竞争优势,做到别人提价你不提价。
u      原料价格大幅上涨,供应商囤货,导致企业高价都买不到原料,影响正常生产,期货市场可以现货交割,直接到交易所仓库提货。
u      下游企业提出签订远期订单,但是原料价格波动剧烈,企业是否能承担签约的风险?
u      原料每年都有低价区和高价区,企业经营这么多年,对原料季节波动的把握度较高,谁都想在低价位的时候大量囤积原料,但是资金和仓库容量是否允许?在期货市场上,你可以用少量资金建立“期货库存”。
钢材供给企业
u      产品价格季节波动大,遇到价格下跌时市场观望“买涨不买跌”,造成产品滞销?
u      每年都会遇到市场价格远远高于生产成本的暴利机会,但是暴利往往转瞬即逝,有没有想过在高价位一次性销售,甚至提前预售?
u      期货现货之间出现不合理的价差,有无风险的套利机会,是否知道如何抓住套利机会?
贸易类企业
u      作转手贸易无非是低价买进,高价卖出来赚差价,利用贸易商对现货价格的敏感度进行期货买卖,可以使期货上做贸易比现货占用资金更少,而且没有税费。
正是以上原因,钢材现货企业需要利用期货市场进行套利保值,从而规避价格风险。
套期保值基础知识
一、           什么是套期保值?
套期保值,是指为了避免现货市场上的价格风险而在期货市场上采取与现货市场上方向相反的买卖行为,即对同一种商品在现货市场上卖出,同时在期货市场上买进;或者相反。套期保值有两种形式,即空头套期保值和多头套期保值。
例:某电厂在7月份打算三个月后购进100吨铜,为防止日后可能出现价格的上涨,该厂通过在上海期货交易所进行铜的套期保值交易。套期保值的结果见下面所示:
现货市场
期货市场
7月1日
10月份需铜100吨,7月现货市场价格66000元/吨
买入100手10月期铜合约,买入价为66100元/吨
10月1日
买入100吨铜,市价为67000元/吨
卖出100手10月期铜合约,卖出价为67200元/吨
盈亏
-1000元/吨
+1100元/吨
从表中可以看出,该厂在现货市场中每吨铜多付1000元,但在期货市场中,该厂每吨铜获利1100元,通过在期货市场的操作,该厂有效地回避了现货市场的风险。由于进行套期保值回避了不利价格变动的风险,使其可以集中精力于自己的生产经营活动,以获取正常利润。
二、           套期保值有什么作用?
企业生产经营决策正确与否的关键,在于能否正确地把握市场供求状态,特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势。期货市场的建立,不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息,提高企业生产经营决策的科学合理性,真正做到以需定产,而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所,在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。
归纳起来,套期保值在企业生产经营中的作用:
①锁定生产成本,实现预期利润。
②利用期货价格信号,组织安排现货生产。
③期货市场拓展现货销售和采购渠道。
④期货市场促使企业关注产品质量问题。
三、           套期保值策略
为了更好实现套期保值目的,企业在进行套期保值交易时,必须注意以下程序和策略。
①                坚持期货交易的商品必须和现货市场上将要交易的商品在种类上相同数量上相一致,在两个市场上采取相反的买卖行为的原则。
②                应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。如果市场价格较为稳定,那就不需进行套期保值,进行保值交易需支付一定费用;
③                比较净冒险额与保值费用,最终确定是否要进行套期保值;
④                根据价格短期走势预测,计算出基差(即现货价格和期货价格之间的差额)预期变动额,并据此做出进入和离开期货市场的时机规划,并予以执行。
四、           套期保值基本流程
五、           判断套保成功与否的标准
套期保值的成功与否不在于在期货市场是否盈利,而是要把期货市场的收益和亏损同现货市场的操作综合起来再进行评价。对于原材料买入者而言,套保成功与否的标准就是:原材料的实际买入价是否低于市场平均价,若低于市场平均价就可以说套保是成功的。对于产成品卖出者来讲,即卖出套保而言,评判成功与否的标准就是:产品的卖出价是否高于市场平均价,若高于市场平均价就可以说套保是成功的。
钢材企业参与期货市场的必要性
一、         企业面临的风险
1.采购风险
近年以来铁矿石、焦炭的价格持续上涨,据统计今年上半年大中型钢铁生产企业平均炼钢生铁制造成本上升。
然而随着次贷危机影响蔓延而导致的全球经济下滑,也使得铁矿石价格出现下滑,企业在前期所采购的矿石也因此而造成了贬值。
2.销售风险
由于我国钢铁企业对进口铁矿石依赖程度越来越高,铁矿石的价格呈现刚性。这也从侧面说明,由于铁矿石的进口定价权不在我国钢铁企业手中,导致钢铁企业既无法控制成本,又无法锁定利润。
一、             钢铁企业利用上市期货品种优化企业经营管理
1、利用“线材、螺纹钢”期货品种具有很强的参考意义
由于中国是全球最大的普通线材、螺纹钢的生产国,钢铁企业可以通过分析目前期货市场上市的线材品种得到的预计走势,也就是说我们在生产经营过程可以利用期货的上市品种价格作为参考,有选择性的进行在期货市场上的保值策略。进而达到在现货与期货市场“两条腿走路”的目的。
2、期现营销模式对比
由于在现货交易过程中存在着预付款订货、赊销等结算方式,这种方式大大降低了企业资金流动性,增加了企业本可以用于再生产的资金,不利于企业的生产经营。而且一旦买方违约,拒绝支付货款,则卖方企业就承担了所有的风险,损失惨重。若选择通过期货市场进行销售,就可以完全克服以上现货交易的缺点。
首先,不存在违约行为。
其次,大大提高了资金的利用率,降低资金成本。
第三,期货市场基本不存在赊销情况,避免了“要帐难的问题”。
二、             选择钢材期货的其他优势
(1)拓展销售渠道
(2)提供套利交易机会
(3)方便库存管理
三、              当期货市场出现以下几种机会时,可采取的几种策略:
(1)卖出套期保值
当期货价格被高估或已超出企业的平均销售目标价格时,企业可以采取套期保值操作,对企业的正常利润进行锁定,防止现货价格下跌而出现的利润年缩水或亏损,确保企业的正常生产经营利润。
(2)维持一定库存比例,高价抛出现货或近期合约,低价买入远期合约
当近期现货价格或者期货合约价格高于远期期货价格时,而且企业拥有一定量的库存,企业可以采取卖近买远的策略,从而实现实际库存向虚拟库存转换,降低企业正常销售成本,提高资本利用率。
(3)适当抛向远期合约保值
当近期现货价格或期货合约价格低于远期期货合约价格时,企业可以在不影响正常现货销售的前提下,适当抛向远期合约进行保值,在锁定正常利润的同时实现利润最大化。
(4)买入套期保值远期虚拟采购
当期货价格被低估时,或者低于企业一般成本之下时,企业可以利用期货市场进行买入套期保值,锁定成本。
钢厂套期保值案例
案例《一》钢材需求企业
某房产公司5月份预计三个月后需要购入100吨螺纹钢,目前现货价格为4440元/吨。为防止未来钢材价格上涨而增加成本,该公司决定在期货市场以4500元/吨的价格买入2手期货合约。
8月份,螺纹钢现货价格上涨至5370元/吨。该公司在现货市场买入钢材,同时在期货市场以5430元/吨的价格卖出平仓。
现货市场
期货市场
5月
8 月份需螺纹钢100吨,5月价格4440元/吨
买入2手期货合约,价格4500元/吨
8月
买入100吨螺纹钢,市价5370元/吨
卖出2手期货合约,价格5430元/吨,
盈亏
-930元/吨
+930元/吨
案例《二》钢材供给企业
某钢铁企业3月份约定三个月后需要售出100吨螺纹钢,目前现货价格为4000元/吨。为防止未来钢材价格下跌而使利润减少,该公司决定在期货市场以3980元/吨的价格卖出2手期货合约。
6月份,螺纹钢现货价格下跌至3800元/吨。该公司在现货市场卖出钢材,同时在期货市场以3750元/吨的价格买入平仓。
现货市场
期货市场
3月
6月份需卖出螺纹钢100吨,3月价格4000元/吨
卖出2手期货合约,价格3980元/吨
6月
卖出100吨螺纹钢,市价3800元/吨
买入2手期货合约,价格3750元/吨
盈亏
-200元/吨
+230元/吨
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