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导读
广东省十一大港口集团现状分析
寂寂无闻东莞港将成博弈关键点
整合五方心中打的“小算盘”
2015年，随着浙江省海港投资运营集团公司的成立，标志国内港口整合由局部整合向全面整合方向迈进；2016年10月，江苏省政府提出组建江苏省港口集团，深化沿江海港口一体化改革，拉开整合的序幕；2016年末，辽宁省重启十年前的港口整合方案，东北港口整合呼之欲出。根据港口圈内相关人士透露，广东省也正式启动整合，预计2017年底出台整合方案。广东省大港林立，集团众多，谁会主导此次整合，成为“带头大哥”？
一、广东省十一大港口集团现状分析
相比国内其他省份的港口发展，广东省港口发展主要呈现以下特点：
一是存量大，包括香港港在内，广东省港口岸线总长达21公里，货物吞吐量能力达17亿吨，集装箱吞吐量达8000多万标箱；
二是港口投资主体多元化，有外资、央企、地方国企、民企对港口的多元投资；
三是市场竞争充分，服务能力强，但同时存在重复建设，市场竞争激烈；
四是港口企业上市企业多，珠三角地区汇聚了盐田港、招商局港口、深赤湾、珠海港、广州港、珠江船务等六家A股、H股上市企业。
经过多年的建设和发展，广东省港口能力建设和吞吐量水平得到迅速发展，为广东省外向型经济和产业发展起到了重要的支撑保障作用。2016年广东省港口泊位达2848个，其中万吨以上深水泊位达296个，其中广州港、湛江港、深圳港、东莞港和珠海港货物吞吐量均达亿吨以上。广东省沿海广州港、湛江港、深圳港、东莞港、珠海港、惠州港、中山港、汕头港和茂名港等九港口货物吞吐量达14.84亿吨，占全省吞吐量的87.13%；集装箱吞吐量5171万标箱，占全省的90.92%。见表1：
表1：广东省沿海九港口货物吞吐量汇总
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在广东省沿海港口中，分别有11家港口集团主导经营着广东省省9个沿海码头运营活动，分别为招商局港口、盐田港集团、广州港集团、广东省航运集团、珠海港控股集团、东莞港务集团、汕头港务集团、茂名港集团、惠州港务集团和中山港航集团，其中招商局港口实力最强，总资产达1000多亿，盐田港集团、广州港集团和珠海港控股集团资产实力相当，在200-300亿之间，广东省航运集团和湛江港集团总资产为150亿左右，东莞港务集团和茂名港集团总资产为60亿左右，汕头港务集团和惠州港务集团为30亿左右，中山港航集团最小，为总资产为20亿左右。见表2。
表2：广东省11大港口集团吞吐量及营收情况
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注：东莞港务集团、惠州港务集团和中山港航集团的总资产、总债务为预估数
1.招商局港口控股有限公司
截止2016年12月31日，招商局港口控股有限公司总资产达1031.13亿港元，净资产达737.37亿港元。截至2016年底，招商局港口共投资参股的港口31个、集装箱泊位170个，完成集装箱吞吐量达9568.1万标准箱，其中国内参股经营码头集装箱吞吐量达7055.6万标箱，约占全国港口集装箱吞吐量的32%。招商局港口目前在深圳西部码头经营着41个泊位，岸线总长12524米，2016年深圳西部码头完成集装箱吞吐量1096.6万标箱，散件杂货吞吐量3176.6万吨。见表3。
表3：招商局港口深圳西部码头经营情况汇总
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注：2015年中外运长航集团整体并入招商局港口集团
2.广州港集团有限公司
截止2016年12月31日，广州港集团总资产达280亿元，净资产达150亿元，2016年度净利润为10亿元。广州港集团运营着泊位68个（另有配套驳船泊位54个），其中集装箱专用泊位23个，煤炭专用泊位4个，油品及液体化工专用泊位5个，其他散杂货泊位36个；拥有拖轮船队、穿梭巴士船队和连接内陆腹地的港口专用铁路，在广州港范围以外，参股了潮州亚太港口公司拥有通用杂货5万吨级以上泊位2个，参股茂名博贺港建设。2016年完成货物吞吐量40498万吨，占广州全港的74%，集装箱吞吐量1602万标箱，占广州全港的85%。见表4。
表4：广州港集团经营码头情况汇总
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3.盐田港集团有限公司
盐田港集团是深圳国资委全资控股企业，参与深圳盐田港的建设，目前在投入运营的集装箱泊位16个，多用途泊位3个，停泊10万吨级以上大型集装箱船舶。投资深圳大铲湾码头，一期5个泊位也已建成投产。盐田港区和大铲湾港区的集装箱吞吐量约占深圳港的一半。截止2015年底，盐田港集团总资产达271亿元，净资产达200亿元，目前盐田港主营业务为保税仓储、油品销售及房地产，港口业务为投资业务。
表5：盐田港集团控（参）股码头情况汇总
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注：
1、盐田港集团持有盐田港股份67.37%股权；
2、和记黄埔港口集团持有香港和记黄埔盐田港口投资有限公司的79.45%的股份，中远太平洋持有香港和记黄埔盐田港口投资有限公司的20.55%的股份
4.珠海港控股集团有限公司
珠海港控股集团团有限公司为珠海国资委全资子公司，经营着11家码头（见表6），2016年珠海港控股集团有限公司货物吞吐量9044万吨，占珠海港76.78%，主要业务为散货、集装箱和件杂货。截止2106年，珠海港控股集团总资产达223亿元，营业收入39亿元，其中港口业务收入占三分之一。
表6：珠海港控股集团经营码头情况汇总
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5.广东省航运集团有限公司
广东省航运集团是广东省国资委全资子公司，是以珠江内河航运和珠江内河码头为主要业务的广东省国有控股公司，是广东省内最大的航运龙头企业和广东省七家物流龙头企业之一，主营业务为内河航运和内河码头运营等，控（参）股26家码头企业（珠江内河码头有限公司为广东省航运集团控股子公司）（见表7），2016年珠江内河码头有限公司完成集装箱吞吐量140万标箱，其中在佛山地区完成89.6万标箱，占佛山全港集装箱吞吐量的30%。2016年码头业务收入达3亿元。截止2015年底，广东航运集团总资产达152亿元，净资产达60亿元。
表7：珠江内河码头控（参）股码头情况汇总
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6湛江港集团（股份）有限公司
湛江港（股份）有限公司是由招商局港口控股、湛江国资委、宝武钢铁集团、盐田港股份等合资成立，是粤西最大的港口集团，湛江港集团主营业务为矿石、煤炭、原油、粮食和集装箱等，2016年完成货物吞吐量为11355万吨，占湛江全港吞吐量的44%，经营着5个码头（见表8），截止2015年底，湛江港集团总资产达141亿元，净资产达60亿元。
表8：湛江港集团（股份）有限公司经营码头情况汇总
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7.东莞港务集团有限公司
东莞港务集团有限公司是虎门港管委会和东莞国资委共同设立的国有港口控股公司，主营业务为集装箱和保税物流，已运营沙田港区4个泊位（见表9），2016年完成集装箱吞吐量276万标箱，占东莞全港集装箱吞吐量的76%，预计截止2016年底，东莞港务集团总资产达到60亿元，净资产达25亿元。
表9：东莞港务集团经营码头情况汇总
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8.茂名港集团有限公司
茂名港集团有限公司是茂名国资委全资公司，主营业务为码头经营、工程建设、城市开发（房地产），目前参与运营两个码头（见表10），2016年完成吞吐量220万吨，约占茂名全港吞吐量的9%。截止2015年底，茂名港集团总资产达55亿元，净资产达39亿元。
表10：茂名港集团经营码头情况汇总
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9.汕头港务集团有限公司
汕头港务集团控股股东为招商局港口，持股60%，汕头国资委持股40%，港口主营业务为煤炭、集装箱和件杂货，参与经营7座码头（见表11），2016年完成吞吐量2449万吨，占汕头全港的49%。截止2015年底，汕头港务集团总资产达28亿元，净资产达17亿元。
表11：汕头港务集团经营码头情况汇总
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10.惠州港务集团有限公司
惠州港务集团为惠州国资委全资公司，目前在惠州荃湾港区参与三个码头投资（见表12），不主导码头经营活动，预计截止2016年底，惠州港务集团总资产达25亿元，净资产约为7亿元。
表12：惠州港务集团参股码头情况汇总
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11.中山港航集团（股份）有限公司
中山港航集团（股份）有限公司的第一大股东为中山市中航投资发展有限公司（民企，合伙人企业），持股62.51%，中山市城投集团（中山国资委全资）持股37.49%，主营业务为码头运营、内河航运、船舶维修等，2016年中山港航集团完成集装箱吞吐量92万标箱（见表现3），占中山全港的68%，预计截止2016年底，总资产达20亿元，净资产达8亿元。
表13：中山港航集团经营码头情况汇总
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除此之外，广东阳江港港务有限公司是广东省粤电集团有限公司（持股72%）下属二级企业。拥有阳江港6-8号三个码头和5码头一个泊位。 1992年12月投产使用。5万吨级8号码头于2008年2月28日建成投运，是一个现代化的煤炭、矿石装卸码头。同时，广东省粤电集团在东莞港沙角港区等地区建有码头和电厂，预计码头资产超过20亿元。
二、寂寂无闻东莞港将成为博弈关键点
如果说江苏省的港口整合是业主码头众多，港口集团弱小且股权复杂，对地方港口控制力较弱，家家都可以成为港口整合的“带头大哥”，而广东省则是“带头大哥”众多，拥有6家上市公司（盐田港、招商局港口、深赤湾、珠海港、广州港、珠江船务），无论是已整合完成的浙江省港口，还是正在整合的海南省港口，都有一家大型港口集团作为港口整合的主导者，这家港口整合主导者必须具备以下条件：
一是资金雄厚，负债率低；
二是深水大港、航线密集，在全球港口中具有较大的影响力；
三是投资码头必须以本集团经营为主，并且开展对外投资码头运营；
四是具有先进的经营管理经验，在周边港口中，具有较大的影响力。
根据表1的11个港口集团情况，同时具备以上4个条件的港口集团，仅有招商局港口和广州港集团。
招商局港口控股公司是央企招商局集团控股子公司，以深圳西部为母港，在全球投资参股的港口31个、集装箱泊位170个，是国际化的港口运营商，在广东地区，完成对湛江港集团投资（持股40.3%），并且综合广东外运在湛江港股份（持股5%），成为湛江港集团的第一大股东；控股汕头港务集团（持股60%），参股珠江内河码头（20%），持有现代货箱码头的27%的股份（MTL持有大铲湾一期码头的65%股权）以及广东中外运主导运营8个码头（见表14），基本完成对广东港口整合的一半。
表14：招商局港口（外运长航）在广东省的港口布局情况
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广州港是华南地区第一大综合型港口，广州港集团是广州港主要开发主体，截至2016年12月31日，广州港集团主要运营泊位68个，其中集装箱专用泊位25个、煤炭专用泊位4个，油品及液体化工专用泊位5个，其他散杂货泊位34个，广州港除了在内河港区、黄埔港区、新沙港区和南沙港区开展码头运营活动外，同时还控股茂名博贺港和潮州潮亚码头，进行对外投资活动。根据广州港股份招股书显示，目前广州港集团下属码头的利润主要来自于新沙港务有限公司（主营煤炭、外贸滚装汽车业务），其他码头盈利能力较弱，见表15。
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打开广东港口地图，珠东地区有深圳港、东莞港、惠州港、潮州港、汕头港等，珠西地区有广州港、珠海港、中山港、佛山港、茂名港、湛江港等。目前汕头港务集团和湛江港集团已被招商局纳入招商局体系，惠州港码头业务基本上同盐田港控制，中山港航集团是一家民企控股公司、佛山港尚未建立统一的市一级的港口集团，茂名港集团主营业务城市开发（房地产）和基建，珠海港控股集团货源业务主要在西江地区，与广州港、深圳港的货源竞争的直面冲突较少，而东莞港则是广州港集团和招商局港口争夺的对象，东莞港背靠东莞这个世界工厂，谁先将东莞港务集团纳入摩下，谁就成为广东港口整合的主导方。据港口圈内相关人士透露，目前广东省交通厅有意将东莞港务集团纳入西部港口集团（即广州港集团主导的西部港口集团）。
为什么东莞港务集团将成为此次整合中的关键博弈点？在笔者看来，有以下几个方面：
一是东莞港具有强大的集装箱生成量。东莞港的直接经济腹地是东莞地区，年集装箱生成量超过1000万标箱，足够支撑一个港口航运中心的吞吐量的建设；
二是东莞港可以满足广州港和招商局港口的岸线需求。东莞港务集团主营业务码头和保税物流，总岸线超过2000米，满足广州港集团黄埔老港的业务搬迁至东莞港的岸线需求，也满足招商局港口深圳西部码头的散件杂货业务全部搬迁至东莞港的岸线需求；
三是东莞港长安港区是唯一的深水港区。对于广州港集团来说，南沙四期建成后，南沙再开发困难重重；对于招商局港口来说，深圳岸线资源寸土寸金。而优质的长安港区的岸线资源将满足远期的港口岸线发展需求。
四是东莞港务集团总资产相对较小。无论是对于招商局港口，还是广州港集团来说，将其纳入麾下是轻而易举。
在成为港口整合主导者的条件中，盐田港集团仅有一条不符合条件，投资码头不是集团经营为主，但是盐田港集团拥有雄厚的资金实力，低负债率。同时，自2016年以来，盐田港频频出手无水港，利用京九铁路、广梅汕铁路，将梅州、河源、韶关以及东莞凤岗、塘厦等镇，作为盐田港无水港建设的目标，除外还将无水港建设伸向江西省；在港口对外投资方面，通过与和黄合作，直接将惠州港荃湾港区码头直接纳入盐田港摩下。据港口圈内人士透露，广东省交通厅有意成立东部港口集团和西部港口集团，招商局港口将主导东部港口集团整合，盐田港或招为招商局港口麾下。
三、整合五方心中打的“小算盘”
对于招商局港口来说，统一深圳港，为深圳港品牌正名，参股东莞港，保证货源腹地的稳定是接下来必须推进的工作。其实招商局港口凭其强大资产能力，可以实现两步走，一是与盐田港集团合作，成立深圳港集团（招商局港口为大股东），将深圳东西码头的权益装入深圳港集团，然后利用盐田港东部港区作为与和黄谈判条件，稀薄和黄在盐田码头的股权比例，再联合中远海运港口或者从中远海远港口购买盐田码头股权，达到控股目标；实现深圳东西部港口的整合，与此同时，招商局港口可动用60亿元资金（按收购汕头港务集团测算），取得东莞港的控股权，基本上可完成东部港口集团的统一。
对于广州港集团来说，与珠海港控股集团合作很关键，但是将东莞港纳入西部港口集团是关系到广州港打造全球航运中心关键因素，是不可失，一方面广州港可动用广东省政府的行政权力，要求东莞港的股权上交，另一方面可通过上市公司融资，高溢价购买东莞港的股权，从而控制东莞地区的货源，为航运中心建设服务。
对于盐田港集团来说，整合后始终要要保证盐田港品牌的独立性（全球超大型船舶95%靠泊盐田港这个品牌是经过二十多年努力才取得的），保证股东的收益（盐田港集团每年净利润超过十亿），同时，新成立的集团，还需保证盐田港集团可参与码头运营的权利（与和记黄埔港口合作二十多年，盐田港集团在码头运营上有一定经验基础，如在黄石港和惠州港的小试牛刀）。
对于东莞港务集团来说，港口整合后，关键是码头业务不能脱离目前临港产业的建设，也不能脱离目前东莞地区制造业的需求，假如东莞港被强制划入珠西港口集团，不但不能停止东莞港集装箱业务，而且还需更加优化集装箱业务（但现实是很难，因为南沙三期、四期的吞吐量缺口太大了），不能让东莞地区企业明明可以通过东莞港进出口，由于整合，变成东莞企业必须走虎门大桥，这样无形将大大增加东莞企业的综合物流成本，降低东莞企业的竞争力。（在笔者看来，东莞港与招商局港口的合作更加符合东莞经济的发展）。
对于各地方政府的来说，港口整合后，临港产业发展规划是不能随便更改的；作为省港口集团的股东之一，地方政府的权益是受保护的；同时，在本地区的港口集团中，依然保留有一定的话事权（虽然广州港、深圳港可使用岸线不多，但是东莞港、惠州港、珠海港等港口依然一些可开发的深水岸线资源，这些岸线资源与后续地区产业发展是一脉相承的）。
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