2021年的这半年，估计一些喜欢白马股的价值投资者，不太好过，持股体验不佳，不少大白马股下跌，
A股股王，茅台从最高的2608下跌到1955，下跌25%
港股的腾讯控股，从773.9下跌到564，下跌27%。
国内创新药的希望，恒瑞医药，从97.23下跌到60.1，下跌38%。
伊利股份，从51.3下跌到35.1，下跌31.5%。
其实最近10年伊利股份下跌达到50%的就有3次，这次会不会是第四次？
不过对于白马股而言，上涨是迟早的事，远期不必担心。
其实长期而言，投资两大类行业最容易赚钱，改变世界的公司和不被世界改变的公司， 改变世界的主要是科技类公司，这类企业一旦上车了，财富增长很快。但是本身也容易被颠覆。第二大类是消费企业，特别是那些稳定的消费企业，喝酒吃药，想想14亿人的消费，都是妥妥的大牛股。
今天来聊聊奶业的龙头，伊利股份。最近也是下跌不少，今年2月25号，我写过一篇文章，10年10倍的伊利股份，里面详细介绍了我国奶业的格局，前景，以及伊利股份的企业分析，对于伊利股份这家企业，一定是优秀的，无论管理层还是经营能力，文章发表后，有不少球友怀疑，如何做到10年10倍。
下面我再写一下我对奶业的认识 以及估算过程。
根据发到国家发展历程来看，喝奶是一个不容易被改变的习惯，因此，林园说过，他只投与嘴巴有关的企业。特点就是稳，好算账。
伊利股份10年10倍怎么来的？这账怎么算？
那么我国的奶业，未来如何呢。我们来粗略计算一下。
假设我们进入发达国家水平，未来人均每天消费牛奶5元，大约是一瓶伊利的经典，或者特仑苏，不考虑提价因素、通货膨胀因素，这个价格只有低估的。
那么每年奶业的营业收入=14亿人*5元*365=25550亿。
当然无论如何发达，总有一些不会喝奶，保守点估算，假设只有10亿人喝奶，
全年的营业收入打折，那么每年奶业的营业收入=10亿人*5元*365=18250亿。
那么按照目前的市场占有率，伊利股份市场占有率2019年24%，
假设未来市场占有率不变，
那么未来伊利股份的营业收入=18250亿*0.24=4380亿。
那么截止2020年，伊利股份的营业收入是多少呢，968亿，中间还差4.5倍的增长。
实际上政府定的目标是人均奶量是每天300g,算下来实际上大约109KG,其实也就是每天一盒牛奶，那么目前我国的平均水平才20kg/人/年，还有5倍的差距。
以上是保守估计，这中间，有很多影响因素，比如喝奶人数增加，不止10亿，
或者牛奶提人均消费增加，我相信未来10年牛奶人均消费，多半不止人均5元/天，
或者伊利的市场占有率提高，这是极有可能的，
或者伊利开始扩张产业链，布局婴儿奶粉等。
营业收入增加5倍，市值可不会只增加5倍。
如果你是在低估时买入，那还有额外奖励。
因此10年10倍的伊利股份，未来可期，这是确定性。
当然这中间也会有波动，比如目前限制我国牛奶产量的主要因素是奶牛数量不够，导致产奶不足，各大企业也正在想办法解决。
其实看看最近10年，伊利的股价已经涨了10倍不止，这还不包括分红收益。
未来10年再涨10倍，达到500元/股，妥妥的可期。
因此长期策略就是逢低加仓。坚决持有。当然能力强者，做个高抛低吸，增加股数，也不是不行。
关于短期策略
对于短期而言，就要给伊利估值了。
估值其实比较复杂，在我前面一篇文章写过，关于两种估值方法的对比思考，散户如何给企业估值，参照前面的估值方法，
再计算一遍，
第一种方法：
第一步：找到一家你了解的企业，最好是那种不容易倒闭的，企业基本面没有重大变化。行业本身没有重大变化，最好有一定向上空间，尽量避开夕阳产业，利用同花顺，查看机构的下一年年度净利润预测值，要求预测机构不少于10家，以免出现较大误差，里面一般有三个数据---最小值-平均值-最大值，我们选择平均值。比如2021年净利润预测平均值。
第二步：利用亿牛网，查询目标企业最近5年或者10年的TTM PE，找到最大值 ，最小值。
第三步，根据预测利润计算股价的可能波动区间，
预测最低股价=预测净利润*最小PE/总股本，
预测最高股价=预测净利润*最大PE/总股本，
计算出来的股价范围就是可能的股价波动范围
伊利股份2021年的可能股价波动为：26-62元。
截止目前2021.07.18，2021年股价波动33.89-51.03，还在估算范围之内。
第二种方法：
第一步，打开同花顺，查看机构预测的未来3年的净利润，同样机构数不低于10家，取平均值。
第二步：打开亿牛网，查看企业最近10年或者5年的平均PE，为什么取值平均PE，为什么不是按照护城河来理论来定夺，到底合理PE取值15还是25，或者40，我认为这个具体数字也只是个参考，拉长时间看，一个企业的平均市盈率，大概率就是市场愿意给的合理价格了。假设你认定一家企业的合理PE是15倍，但是在5-10年的时间里，从来没有出现过，那么这个15倍也就意义不大。市场短期无效，长期有效。
第三步，计算合理价格。合理价格。未来3年预测净利润*平均pe/总股本
伊利股份2023年的合理价格=52元，假设未来3年要赚一倍，则半价买入价格=26元。
目前股价35.1元，TTM市盈率=24.36，也算是估值合理。
参照历史，最近10年伊利股份的平均PE25倍，最低14，最高43，大部分时间波动在20-30之间，到了20倍，基本就是低估了，30倍就差不多高估了。
如果伊利股份基本面没有发生重大问题，有幸市盈率跌到20倍，对应股价29元，那就是市场的极好的买入时机。
前面基本面说完了，再看一下技术面吧，
目前股价是下跌趋势，从筹码上看，目前市场平均成本38.34元，只有18.8%的人还是盈利状态。持股超过2年的还是很多的，看来伊利股份还是价值投资者的最爱之一啊，33以下基本都是死多头的底裤了。要是基本面没问题，估计难跌破33元了，要是破了，那就拿桶去接吧。
下面再看看股东人数，
股东人数从22万，增加到47万，翻了一倍多，股价从最低25涨到50，也是一倍多。
看来散户爱追涨，这是难以改变的。
因此短期策略就是，股价跌到26-33元，区间内，可以拿桶去接筹码。
以上就是我的最近分析。本人持有伊利股票，以上意见谨慎参考。 #伊利股份# $伊利股份(SH600887)$
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