大盘全天震荡调整，三大指数均收跌，上证50指数再创调整新低。北证50指数延续调整大跌超7%，逾百股跌超10%。
盘面上，拼多多概念股集体走强，天音控股、若羽臣、嘉诚国际涨停。第三代半导体概念股表现活跃，民德电子、甘化科工、天富能源涨停。充电桩概念股开盘冲高，永贵电器、利和兴、泰永长征涨停。下跌方面，房地产板块持续调整，城建发展接近跌停。
板块方面，贵金属、拼多多概念、第三代半导体、煤炭等板块涨幅居前，房地产、时空大数据、中药、供销社等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，全市场超3900只个下跌。
截至收盘，沪指跌0.55%，深成指跌0.91%，创业板指跌1.06%。沪深两市今日成交额7750亿，较上个交易日放量22亿。北向资金全天净卖出50.8亿元，其中沪股通净卖出19.84亿元，深股通净卖出30.96亿元。
01
多只权重股走势承压
今日，A股大盘继续承压。不过，小盘股风格突出的国证2000指数、中证1000指数等股指的表现相对强硬一些。可以看出，当前存量博弈的资金依然更热衷于小盘股的操作策略。
相比之下，权重股较为集中的深证50指数、沪深300指数的表现较为疲软，盘中跌幅一度逾1%，且渐有挑战前期低点的态势。具体个股方面，宁德时代盘中跌幅扩大至3%，股价创2021年3月以来新低。中国平安、邮储银行、中国太保、平安银行、隆基绿能等也跌超2%。
拉长时间线看，以近2个月行情统计，上证50、沪深300指数分别下跌约5.9%、4.9%，跌幅远超市场其他的主要指数。具体个股方面，同样以近2个月行情计算，总市值超1000亿元的个股中，累计共有31股跌幅超一成，整体占比近四分之一，其中，工业富联、中兴通讯、隆基绿能、通威股份跌幅均在20%以上。
至于权重股走势承压的原因，主要还是市场目前陷入一个真空期，核心主线尚不明确，板块轮动不断加速，在这种追求短线弹性的资金动向下，有两类个股的表现低于预期：一是缺乏产业催化剂的中大市值品种，二是蓝筹股等前些年一度火热的茅系列品种成为短线热钱转向的“牺牲品”。
不过，需要指出的是，充分调整后的权重股的价值其实更为突出。当蓝筹股、权重股在近期的再度回落以及相对应的小盘股策略的火爆，就意味着市场正在酝酿着一个新的周期。因此，对当前A股市场的走势来说，既要看到小盘股优先、蓝筹股下沉的盘面特征，也要看到历史周期背后的轮替规律。
02
外资正借道增持
从资金面看，北向资金今日再度大举卖出50亿元。不过，北向资金并不能完全反应外资对A股的态度，从另一个角度看，不少外资正在借道增持。
近期ETF规模不断攀升，逼近2万亿元关口。Choice数据显示，近一个月以来，全市场ETF规模增加317.25亿元(按基金规模计算值来算，下同)。其中，华夏上证50ETF、华夏科创100 ETF、易方达沪深300ETF等多只宽基ETF规模增长超30亿元；华夏恒生互联网ETF、广发港股创新药ETF等多只行业ETF规模增长超10亿元。
在ETF发展火热的过程中，巴克莱银行、瑞银集团、美盛投资等外资“身影”频繁出现。
如11月中旬上市的易方达上证科创板100ETF中，第一大持有人为外商独资的安联人寿保险有限公司，持有份额为544.20万份，持有比例为1.21%；华夏中证港股通内陆金融ETF中，瑞士银行集团持仓一度达2000万份，持有比例34.52%；巴克莱银行持仓一度达1000万份，持有比例17.26%。
从原因来看，外资机构借道ETF持续加码A股，主要是认可A股的中长期投资价值，在市场调整过程中，ETF有助于避免个股选股难题及波动风险等问题，由此成为部分投资者“逆市”布局工具，尤其是在市场底部入市积极性更高。公募排排网产品经理徐圣雄分析称，中证2000ETF、上证科创100ETF、风格指数ETF、细分主题指数ETF等创新产品的频繁落地也是推动外资加码的原因。
从影响来看，外资机构借道ETF布局中国资产将对A股影响深远。徐圣雄表示，这不仅可以为A股注入更多增量资金，提升A股市场流动性；还有助于A股市场价值发现，价值投资在A股市场的有效性会提升；并提高A股市场的国际化水平，从而吸引更多外资流入A股。
03
A股慢牛可期
最后，来看一下机构最新研判。
昨日晚间，半夏投资李蓓最新文章称，A股这样一个市场，蓝筹的估值是足够低，赔率是足够高的。当前政策持续加码，下跌趋势已经止住，阶段性的均衡已经形成，只需要耐心等待，政策的优化和加码，市场走出趋势，强化信心。
展望后续政策，华安证券认为，2024年政策端依旧坚定不移去风险，与2023年最大变化是路径更加清晰可循。尤其是2023年国务院机构改革理顺了自上而下金融管理体制机制，更有利于防范化解风险。而对于三大风险的处置，2023年已经明确了处置的方向，甚至具体路径，因此不会有黑天鹅事件冲击，系统性风险担忧逐步解除。具体而言：
其一，财政政策有望靠前发力，仍是稳增长的主要抓手，力度高于货币政策。货币政策中，降准、降息幅度或弱于2023，但宽信用“成色”有望更进一步。
其二，产业政策将全力支持科技创新，重点方向是集成电路、数字经济（人工智能）、新能源、医药生物。同时地产继续出清，但防范系统性风险。
其三，为活跃资本市场，政策将注入增量资金活力。2024年有望看到中长期资金入市制度的建立与完善。如进一步引导中长期资金入市稳市、放宽外资战投准入、完善量化监管新规；融资端将继续完善分红政策、优化股息红利税收政策等。
基于多维度判断，华安证券认为，2024年的A股整体“渐入佳境，慢牛可期”，成长科技主线引领全年，消费类有望在经济企稳后占优。在经济尚未有显著起色之前，成长风格整体占优，电子、通信等行业是优选。伴随地产企稳，服务类消费显著向上，经济修复步伐进一步夯实后，消费风格有望逐渐占优。
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