我眼中的成长股
1，行业，强周期性资源类的行业肯定要排除掉，比如，化工，金属，钢，煤，等这种强周期性资源行业，产能过剩的行业等，优选，七大新兴产业，
2，企业的市值，如果你选择那些市值已经是几百亿的大企业，这就不是做成长股了，而是做价值股的范围了，你无法享受企业高速成长带给你的超额回报，只能每年吃点分红而已，一般优选200亿以内的企业，当然，不是说企业市值大了就一定不成长的，不能画等号，但我认为如果一家企业成长性低于30%，就很难称得上是成长股，，像类似银行，每年10%以内成长的这种大市值的公司，显然不能称得上是成长股了。
3，估值，成长股的估值一般都比较高，因为企业在快速成长，但是，往往高估值的公司意味着提前透支了未来，如果未来万一成长性不如预期，就是双杀，所以，振荡市当中，优选静态PE40倍以内的，熊市的话，最好选30倍以内的，假定企业未来还能不断的成长，这种估值进去，至少不会犯什么大错误
估值主要有三种，静态，滚动，动态，静态代表过去，滚动代表现在，动态代表未来，这三种估值的计算原理一定要懂，其中静态PE我认为是做成长股的底线。因为做成长股是需要去预判未来，如果不想死的太惨，就是尽量低静态PE买入，然后未来预判有一个高成长。
4，强大的产品创新能力，财务上表现为高毛利，高净利率，一般成长股低于30%毛利的我很少碰，，净利率最低不能低于10%，过低的毛利及净利率，说明整个行业可能竞争非常激烈，或者产品价值不高。再有一点就是尽量回避过多，多元化产品的公司，尤其是产品之间没有关联协同的公司。。再有一点就是企业每年要保持一定的高研发投入。
5，高速成长，成长股顾名思义：就是突出了成长两字，所以企业最好要高速成长，对于成长股，我认为低于30%以内的就谈不上高速成长，优选成长性高于30%及以上的企业。企业的成长的重要性，大于估值的高低，也就是只要企业未来确定性高成长，估值可以放宽，但是，由于未来很难预判，所以，在选择时尽量选低估值的公司，所以，我们经常讲到的一句话：低估值高成长
6，公司的管理层，大股东，创始人，年纪不要太老，，有的上市公司董事长可能已经50多岁，甚至60多岁，，这个时候董事长的进取心可能就没有那么大了，精力，身体上可能都不太好了，有可能会影响到公司未来的发展，，公司管理层，最好创始人，在35岁到55岁之间的，这个时候正是精力旺胜的时期。
7，好的现金流，低负债，一个企业预期再好，如果是通过不断举债来维持发展的，那么可能未来的不确定性也会较大，，一个企业的负债最好不要长期超过70%及以上，，，一个企业的现金流，至少要保持经营性现金流长年为正，最好的结果是达到利润的70%及以上，，，我们看到今年这波熊市，市场对于，现金流及负债相当在意。。。再有一个应收账款不能太大，有的企业应收占到收入的70%甚至80%的都有， 这就有点风险。未来可能有坏帐的风险，当然，也要看一下，企业的坏帐记提规则，当然这一点越谨慎的企业越好
简单举两家公司的例 子，，利亚德，16年以前经营现金流是很差的，连利润的10%都占不到，，但为什么前几年企业经营现金流很差，但股价还是涨了不少呢，一个重要的原因是，企业前几年净利在高速成长，每年都翻倍，再有一个重要的原因是企业以前市值规模偏小，，也就是企业小的时候，市场更关心的是企业的成长速度，而不是成长质量，，，相反，当一家企业市值规模越来越大的时候，这个时候市场可能更在意成长质量，而不是成长速度，也就是如果你成长速度再好，但并没有真正的赚到现金，都是一堆 应收，这个时候可能市场就不太会买帐了，包括17年，我们看到，利亚德经营现金流上来了，达到了7.7亿，占17年全年12亿的64%，这个现金流依然是不完美的，理论上，至少要占到净利的70%甚至超过利润才是最好的，而17年我们看到投资现金流流出22亿，说白了，企业日常的经营还是无法覆盖企业的投资需求，所以，还是要不断的向市场筹资。举债。而这一点正好是熊市当中市场比较在意的，也许是估值不断压缩的一个原因。。。。
而我们看看茅台，这是现金流的一个代表，公司经营现金流，几乎每年都是至少占到利润的90%甚至超过净利润，而筹资现金流每年流出，说明企业每年高分红，，，也就是日常经营现金流，完全可以覆盖投资及融资现金流。。。
而大部分消费类企业都是这个特征，所以，市场这两年比较喜欢这种防守性的行业。
当然，这也跟行业生意属性有一定关系，跟企业的发展阶段有一定关系，高速成长的企业，大部分都是投资性现金流大量流出的，因为企业要投资才会有回报嘛，，，但是，经营性现金流，任何企业，任何阶段，都应该为正，甚至达到利润的70%及以上为好，，如果一家企业，经营现金流长期为负，就要小心一些。
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以上个人观点。
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