水泥行业
本周全国水泥市场价格353 元/吨，环比下降0.05%。高标号水泥价格大部分城市保持不变，其中杭州环比下跌10 元/吨，宁波环比下降20 元/吨，江苏盐城环比下降30 元/吨。低标号水泥环比不变，其中广西南宁环比上涨10 元/吨，杭州环比下跌10 元/吨。（单位：元/吨）全国磨机开工率下跌1.7%至65.5%，水泥库存比下降0.3%至68.9%。全国水泥煤炭价差272 元/吨，环比小幅下跌，幅度为0.1%。
统计数据：14 年1-4 月全国水泥累计产量6.72 亿吨，同比增长4.3%，较去年同期增速下降4%；1-4 月累计固投10.7 万亿，同比增长17.3%，较去年同期低3%；1-4 月累计房地产开发投资2.23 万亿元，同比增长16.4%，较去年同期低4.7%；累计新开工面积43234 万方，同比大幅下降22.1%，环比小幅回升3%；单月数据来看，4 月水泥产量2.26 亿吨，同比增长3.9%，较去年同期下降4.8%，环比下降2%
投资策略：本周华北地区价格大稳小动，华东地区价格继续回落。5 月，全国水泥市场价格完全打破以往旺季上升走势，呈现持续下跌，一方面今年雨水天气频繁，进入传统旺季后企业库存持续高位运行；另一方面受制资金面短缺影响，下游需求呈现疲软态势。从中期来看，宏观稳增长延续，铁路固定资产投资计划迎来第三次调增，2014 年投资提至8000 亿元以上，下半年保障房大面积开始施工和基础建设相对稳定增速,预计下半年水泥需求保持平稳增长。
我们维持看好沿江优势区域，供给收缩叠加价格基点高保障企业效益。另短期建议重点关注华北京津冀一体化，区域内的供需关系有所改善。华北水泥目前处于盈利底部，后续有望受益区域投资建设、环保、淘汰落后产能政策，区域盈利有望好转。维持推荐：海螺水泥、冀东水泥、金隅股份、华新水泥、江西水泥、关注巢东股份。
玻璃行业
平板玻璃：主要城市玻璃平均价格(4mm) 为63.6 元/重箱，环比下跌0.6元/重箱，跌幅0.93%，其中广州、上海、北京下跌1 元/重箱，秦皇岛、西安维持不变。主要指标：停窑率(22.98%，处于相对高位)、毛利率(-3.44%，环比下跌0.96%)、库存(3214 万重箱，环比下降0.09%)。
本周国内浮法玻璃原片市场价格走势下行。上周新增两条生产线：双辽迎新二线，广东英德鸿泰二线，使得华南地区的供需矛盾进一步加剧。目前，前期走势较好的华南地区已经出现明显的下行趋势。华北地区，津京唐价格走势较为胶着。华东地区延续了开春以来的跌势，华东地区房地产行业萎靡，带来的需求弱势，加之年初新增产能，使得供需矛盾进一步加剧。华中地区暂时保持稳定。
特种玻璃：光伏玻璃市场镀膜玻璃本周价格稳定，但是光伏原片玻璃市场已经出现价格下调的迹象。目前，国家在新能源方面重新重视核能，这将给光伏产业带来一定负面影响。但是，短期内，光伏玻璃价格依旧以稳定为主。5mm离线单银LOW-E 玻璃方面，本周价格走势稳定。华南地区结束了连续三周的价格下降，但是较之年初，已经累计下降了18.87%，下降趋势明显。
新型建材行业
新型建材我们主要推荐两条主线，一是重点关注行业空间较大，市场目前集中度相对分散，公司龙头成长优势明显的公司。推荐：北京利尔、东方雨虹、伟星新材、纳川股份；二是业绩增长确定性高：北新建材、龙泉股份。
重点关注公司估值
本周国内A 股市场小幅上涨，申万玻璃制造指数跑输沪深300 指数1.31 个百分比，申万水泥制造指数跑输大盘0.06 个百分点。玻璃板块绝对PE 为10.73倍，水泥板块绝对PE 为7.50 倍。
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