沪港通通车两日，AH两个市场也连续下跌两日，参与首秀投资者亏损不少，昨日有券商营业部表示，参与港股交易的投资者八成出现亏损，不过由于实施窗口指导，亏损额度不大。广州市民邱先生声称，由于买入AH价差股一拖股份，两日亏损超过15%，损失2万余元。
首秀失利散户被套
沪港通开通两日，AH以全线下跌迎接新时代的到来，继前一日下跌之后，A股上证指数昨日下跌0.71%，H股恒生指数则下跌1.13%，搭乘头班车的投资者纷纷被套。昨日信息时报记者联系到一位沪港通的投资者吴先生，吴先生在A股有着10年以上投资经验，本周一上午，他买入了10手凤凰卫视(该股2000股为一手)，成交价为3.07元，加上手续费，吴先生总投资成本为6.2万港元。吴先生选择凤凰卫视的理由是，首先凤凰卫视的概念较好，属于传媒板块，对比A股市盈已经炒至70多倍的媒体概念股，凤凰卫视的市盈率不到20倍；其次整个盘子不大，总市值在150亿港元左右；第三则因其业绩不错，今年上半年主营利润率上涨35%。不过这只是吴先生的一厢情愿，该股从本周一以来，持续跳水，昨日的收盘价仅为2.89港币，吴先生两日浮亏4200港元，接近10%。吴先生表示再观察一天，如果周三该股继续下跌，就选择离场。
没有最惨只有更惨，广州投资者邱X鸣则指在一拖股份上“中招”，邱先生告诉记者，他也是周一开盘之后立即买入一拖股份。和吴先生炒概念不一样，邱先生认为自己属于“价值投资”：“一拖股份在A股的股价近期一直维持在9元之上，而港股则是6元多，而且还是港币，这样折算下来，AH股的差价超过50%，一样的产品在不同的市场上，出现这么大的价差，肯定不合理，因此我选择两个市场套利，不过没想到和没有开通沪港通之前一样，对于所谓的价差，市场好像熟视无睹。”
邱先生不愿意透露自己损失的具体数目，只是表示不小，“两天超过两万，就当交学费吧。刚刚开始出现点小挫折也是好事，免得以后出现更大的亏损。”邱先生表示。
昨日信息时报记者联系到了广发、国信、国泰君安等多家大型券商，从目前券商的反映来看，广州市民首次出海呛水的不少，亏多赚少。“这两天H股的表现不好，特别是沪港通品种基本是全线下跌，想都能想到盈利状况不佳了。八成投资者都出现亏损，不过我们公司对大客户都实施了指导，个别股票盘中出现跳水，我们也及时通知客户选择止损。我们营业部暂时还没有出现超过10万元的损失，几万块的浮亏倒是有一些。”国泰君安一家营业部的负责人表示。
两地市场投资逻辑大不同
“从这两日的市场走势，H股和A股的投资逻辑完全不同，因此A股的投资者如果照搬照抄本地的方法去H股可能损失惨重。”西部证券分析师陆冬青昨日在接受信息时报记者采访时表示。
知名A股投资者华荣也曾经表示，对于A股来说，题材是第一生产力。在A股市场上，只要股票有故事，有没有业绩支撑其实并不重要。如近期的妖股金磊股份，前三季度的业绩一直亏损，最新三季报显示，前三季度的净利润为负数。不过因为发布了收购北京完美影视传媒股份有限公司的预案之后，股价出现10个一字涨停，成为9月份以来的第一牛股。
而对于港股来说，业绩才是真材实料，相比A股投资者，他们更看重稳定增长和确定性，而中国现在正处在高速发展期，金融业在未来5~10年来有比较确定性的稳定增长，因此他们对金融股的估值要高于A股。
其次，香港以机构投资者为主，他们的资金量也很大，对流动性的要求较高，中小企业的市值很低，大机构要进出都很困难，所以大机构也较少买中小企业的股票，而香港的个人投资者也主要跟着大机构走，中小市值的普通企业被边缘化，所以价格很低。而在A股却恰好相反，“打一枪换一个地方”的投资理念根深蒂固，在流动性不充裕的背景下，投资者更愿意投资小市值的股票。因此在两地出现H股炒大票，A股炒小票的奇特景观。
第三，对于估值，香港市场的估值要比A股低很多，原因是相对于香港的人口和资金，相对于AH股市场的流通市值，A股存在供不应求，而港股则供需较平衡或供过于求。因此A股市场估值在全球范围内偏高，不太适合价值投资；而港股的估值则较合理，比较适合价值投资。
资深投资者林先生昨日也表示，自己此前投资港股时也是损失惨重，直到现在损失还没回来。林先生彼时就用投资A股的理念，买了一个低价小盘的H股，买入时该股的股价在1元左右，林先生认为如果这种股在A股市场的话，股价已经很低了，不可能再跌了，谁知买入之后，该股却继续下跌，最终跌至几分钱。“这种情况在H股很常见，一些垃圾股跌到几分钱之后，公司进行缩股操作，几份甚至几十份合并成一股，股价再次回到一元左右，然后再跌，再缩。H股本地投资者很少碰这种股票，买这种股票的投资者多是A股投资者。”林先生提醒欲参与港股通交易的投资者，由于两地股市有很多不同点，因此暂不宜用A股的投资理念去投资港股。
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港股通股票不能进行融资融券
在A股和H股交易中，除了交易理念不同之外，部分操作规则也大相径庭，证监会昨日盘后又公布了一些操作细节，除了常见“红跌绿涨”之外，提醒投资者注意交易费用、做空、新股、配股等方面的不同之处。
费用：和交易A股不同，内陆投资者在买卖港股时需要交纳6种费用。包括交易费、交易系统使用费、交易征费、股份交收费、证券组合费、券商佣金等。
无法融资融券：境外投资者买卖沪股通股票不能参与内陆融资融券业务，内陆投资者买卖港股通股票也不能参与港股融资融券业务。
新股和配股：证监会表示沪港通初期不提供股份发行认购服务，也就是不能参与“打新股”，而只能在新股挂牌后从二级市场买入。虽然不能参与新股交易，但投资者可以通过沪港通参与标的范围内上市公司配股。
交易时间：在香港联交所，交易日的9:00至9:30为开市前时段，9:30至12:00为上午持续交易时段，13:00至16:00为下午持续交易时段。需要注意的是，在圣诞、新年、农历新年前夕，仅有半天交易，因此，港股通的投资者要特别留意，避免因忽视两地交易时间的差异而造成损失。
(责任编辑：DF101)
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