赢得输家的游戏：大师3P投资策略文集汇总！

耶鲁捐赠基金主席查尔斯·艾利斯（Charles Ellis）曾精辟地指出：只有三种方法能够投资制胜：

第一种方法：你可以想方设法比所有其他人都聪明，但问题是，在这场比赛中，你大概率做不到。

第二种方法：你可以尽量地比所有其他人都努力，但这也很难做到，因为华尔街的很多人从不休假，有些甚至还比你睡得少。

用艾利斯的话说：看一场足球赛，很明显场上的家伙们比你快得多、壮得多，并且更愿意承受皮肉之苦。你肯定会说：“我不想和这些家伙们比赛！”那么，股市成交量的90%是机构做的，其中又有一半是全球50大投资公司做的。这些世界上最聪明的家伙，热情高涨、配备齐全、从早到晚地拼命工作。你猜怎么着？我也不想和他们拼命。如果查尔斯·艾利斯不想参赛，那你也不应该参加。

第三种方法：买入并长期持有指数基金的方法（或至少是当其他人都处于极度恐慌之时买入，当其他人都争先恐后地买入时抛掉）。这就类似于根本不参加比赛，但却是唯一能够获胜的方法。

艾利斯在《赢得输家的游戏》反复建议，我们的焦点要从输家游戏，即，更加努力地寻找战胜市场的方法，转向赢家游戏，即，忽略市场先生，关注长期目标、资产组合和投资策略的宏观图景，并坚持到底。

纵观过去100年的股市，真正生存下来的投资大师凤毛麟角，90%以上的基金经理根本跑不赢指数，能保持 50年年化20%的更是少之又少，老巴是“幸存者”，也是“均值回归”现象的“印证者”，在过去10年，老巴的年化投资收益仅高“标普500”0.6个点。

对于我们普通人来说，在投资前有两个问题需要明白：

1、普通人如何在股市生存下来？

答案就是购买指数基金，并且买在低估卖在高估，而不是buy and hold（买入并持有）。

2、普通人如何赢得这场游戏，也就是获得超额收益？

答案就是进行资产配置并构建属于自己的低估值股票组合（3P），长期来看，年化投资收益会超过指数，达到12%-15%。

在日本接受足球青训的李臻被问到：如果你是总教练，你会怎么做？他的回答非常精辟：认清自己的实力，防守是赢得比赛的唯一路径，而不是进攻! 日本怕的不是李云龙而是钱学森。
我觉得他的回答也适用于投资市场，对于个人投资者来说，大卫与歌利亚的故事只是个神话，我们要明白，专注于防守以减少损失比专注于进攻以赢得更多更重要!

我们都知道巴菲特是最优秀的投资者，他的3G投资策略取得了卓越的成绩，但是对于普通人来说，3G投资偏向进攻，对能力圈的要求较高；而我们普通人更需要的是防守，因此，3P投资更适合我们。

何为3P 投资？即，低估➕分散➕长期投资。

具体详见：

齐东平：【投资策略】我的投资宇宙世界观～

直播：女王首秀，33年目标1个亿，教你低估烟蒂股的投资策略！

施洛斯：我们差不多有100家公司，我喜欢拥有多支股票，巴菲特喜欢拥有几只股票，巴菲特和我说，分散投资是因为无知。我是这么回他的，我告诉巴菲特，我们不知道怎么预测这些公司的盈利，这些都是二线公司，但是将来说不定什么时候，这里有些公司会好起来，现在我也不知道哪些会好起来，所以我买入100多家。他是巴菲特，集中投资没有错，但如果你不是，你必须选择适合自己的方式，就我而言，我喜欢晚上睡得安稳，分散是对不确定性的保护。

为了帮助大家更好地掌握3P，或者说是更好地让自己夯实3P，我花了两天把之前写的大师3P投资策略文章又通读了一遍，并进行了梳理，在此分享给大家。

3P投资需要掌握的4个关键

1、资产配置

1）Ashvin.Chhabra：投资的终局思维！

2）耶鲁计划：邓普顿耶鲁计划在各国股市（中、美、日、德）的应用研究！

2、掌握周期

文章：霍华德马克斯：精解霍华德马克斯《周期》！

直播：霍华德马克斯：1小时吃透霍华德马克斯《周期》

3、投资策略

～关于轮动

1）迈克尔斯坦哈特：沃伦·巴菲特曾经说过：“如果你不愿意持有一只股票10年，那么最好连10分钟都不要持有。” 事实上，我从来没有持有一只股票超过10年，但是我有过持有一些好公司10分钟的经验，并且获利颇丰！

2）约翰聂夫：我们不会试图抓住最后一个美元，我们心满意足地离开，还留下一段鱼尾，让那些对优良基本面终有感悟的购买者享受最后的午餐。在股价顶部逃走不是我们的游戏法则。追求投资利润最大化将面临之后不断下跌的风险，这是让人悲痛欲绝的事情。

3）裘国根：重阳不简单梦想在一只股票上赚上八倍，而是通过接力的方式分别在三只股票上赚一倍，同样可以达到赚八倍的效果，而且后者容易得多，现实得多，流动性也好得多。

～关于估值

女王教你极简公司估值!（7种估值方法更新版）

4、财务排雷

格雷厄姆：如果你对一家公司当前的财务状况和过去的收益记录数据了如指掌，你就更有资格和能力准确地评判该公司的未来价值，这就是证券分析的精髓和意义所在。

1）Terry Smith：分享英国NO.1基金-Fundsmith的3个财务排雷指标！

2）帕拉梅斯：25年30倍收益，西班牙股神投资策略分享4——投资远离这5类公司！

总结：

在《金钱的主人》一书中，作者约翰·特雷恩估计，在这近20年中，格雷厄姆-纽曼公司的年均投资回报率大约是21%。该投资公司最后于1950年终止运营。

特雷恩总结格雷厄姆作为一名成功投资者的秘诀就是，知道如何说不。

“一位当时在格雷厄姆-纽曼公司工作的助理心有余悸地告诉我，每次递上一份经过精心筛选和仔细研究的投资建议报告时，格雷厄姆总能发现其中的一些缺陷从而将项目一个个否决掉。除非他认为各方面都很满意，否则他绝不会勉强进行投资。”

3P投资没法让我们成为“投资大师”，但却可以让我们稳稳地躺赢，我们唯一要做的就是坚守策略，一以贯之。

安西教练给樱木花道特训，进行2万个投球练习，在比赛时，樱木花道才知道流川枫投球这么好，因为他至少练习了100万个投球，这也是为什么流川枫总是睡不醒，他一直在默默地练习，就像科比说：你知道洛杉矶凌晨四点钟是什么样子吗？

《狐狸与刺猬》，🦊知道很多事情，但🦔只知道一件大事。——巴菲特

本站仅提供存储服务，所有内容均由用户发布，如发现有害或侵权内容，请点击举报。