在今年全国两会，“新质生产力”成为热词。
复盘过往年份的两会工作报告可以发现，新兴概念或政策往往会指引新一轮产业变革的方向。如2018年的制造强国、2019年的科技创新、2020年的公共卫生体系建设、2021年的双碳、2022年的新旧能源转换、2023年的稳增长等。时至2024年，“新质生产力”被重点提及。
新质生产力最早由总书记在2023年9月调研黑龙江期间提出，2024年，新质生产力写入中国政府工作报告，政治局集体学习，并将其列为今年十大工作任务的首位。
所谓新质生产力，也即创新且高质量的先进生产力。有机构认为，新质生产力之所以如此重视，源于我国经济处于新旧叙事的“换挡期”，正迈向高质量发展阶段，过往的人口红利、土地红利和全球化红利逐渐消退，粗放式发展已难以为继，为跨越“中等收入陷阱”，科技创新带来的产业结构转型升级成为必由之路，也是未来经济发展的重要抓手。
具体来看，新质生产力涵盖了绝大部分战略性新兴产业，比如信息技术产业、高端装备制造产业、生物和新能源产业等等。
而在资本市场中，新质生产力的映射包括半导体设备、工业母机、新材料、AI、算力、数据要素、氢能、核能、储能、电网设备、电力IT、新能源汽车、人工智能、人形机器人、元宇宙、脑机接口、生物制造等诸多细分赛道。
关于投资策略，中信证券研报认为，上述行业中，主要分为两大类，一方面是上游的基建空间，比如数据、算力等，属于数字经济发展的“石油”，还有能源、新型材料设备等，相关产业链的发展具备高度的确定性；另一方面，是下游的各类应用场景与产业组织，或是新质生产力发展的重要载体，目前可能需要经历一段技术试错、迭代与培育期，布局正当时。
国信证券则认为，从主题投资角度，关注新质生产力主线带来的投资机遇。关注新质生产力的政策脉络主线，战略性新兴产业、未来产业，是构建现代化产业体系的关键，是发展新质生产力的主阵地。在此背景下，该行推荐重点关注以新兴氢能、新材料、创新药、生物制造、商业航天、低空经济为代表的新兴产业；以量子技术、生命科学为代表的未来产业以及数字经济。
此外，国信证券强调，随着新质生产力相关概念的发展与落地，这些行业预计将迎来重大的结构性变革与增长机遇，交易策略从风险偏好改善带来的主题投资，有望转向分子端盈利长期改善的“新质资产”，成为催化新一轮牛市行情的新核心资产。
接下来两会之后，高层以及各地方政府关于新质生产力的政策有望陆续出台。除了内陆，香港作为粤港澳大湾区的重要环节亦非常重视。有港区全国政协委员近日表示，希望各方面为港青搭建更多平台，提供更多支持服务，培养能够创造新质生产力的年轻一代战略人才，推动香港新质生产力发展。
值得一提的是，高层亦强调，发展新质生产力不是忽视、放弃传统产业，要防止一哄而上、泡沫化，也不要搞一种模式。各地要坚持从实际出发，先立后破、因地制宜、分类指导，根据本地的资源禀赋、产业基础、科研条件等，有选择地推动新产业、新模式、新动能发展，用新技术改造提升传统产业，积极促进产业高端化、智能化、绿色化。
作者：飞鱼
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