连续的下跌不仅考验投资者对后市的看法，也在考验对自己持股的逻辑判断，因此每次暴跌以后出现频率最高的词语便是——行情结束了吗？
要回答这个问题，首先要回顾历史。行情最先起来的是煤炭、有色加上银行地产。加息以后市场改变了上涨的斜率，中小盘股票开始补涨并逐渐占据市场热点，直至两桶油开始试图“跳舞”，最终却直接导致了跳水。
下跌有很多原因，痛苦但并不致命。从去年下半年开始的新兴产业、新经济模式为代表的中小市值股票的行情其实一直在继续，风格直到2500点-3000点这轮指数的大幅度拉升才开始改变。美元贬值和流动性过剩是推升周期性品种的主要原因，但美元走势不光取决于美联储的决定，更决定于美、欧、日的经济对比和发展，金融属性的发挥而不是基本的供求因素决定了有色、煤炭缺乏作为主力品种一直延续下去的条件。上周五的下跌其实是对权重股上涨作为主力品种的一次否定，更不用说银行、地产从3000点开始就已经调整。
风格的转变其实其行业的驱动因素，背后更体现经济的发展和模式的变化。从加息开始，其实市场又逐步回归到中小市值品种的天下，但急速的暴跌似乎又否定了投资者对此类品种的投资逻辑。投资的逻辑也开始混乱，这又加剧了对后市的恐慌，演变成一种情绪性的宣泄。新旧产业之间的过渡与转化总是大势所趋，在股指期货时代，权重股的估值会因为金融衍生品的诞生而获得更合理的估值，尽管这种估值有点简单而粗暴。
流动性预期的改变并不是流动性拐点的临界点。实际的负利率状况，热钱流入的事实，以及通过“M1 增量－名义GDPG”来测算流动性，都不能得出现在就是流动性达到临界点的那种变化。资金总是逐利的，从配置的角度看，股市依然是大类资产的配置之地，甚至是资金容纳的 “池子”。
事后去看一只牛股，投资者总会惊叹如果当时拿住该有多好。华尔街有句名言：“在闪电打下来的那一刻，你必须出现在那里。”投资也是如此，当市场陷入恐慌，出现分歧之时，通过对经济、流动性、政策的客观判断，其实不难得出如何去做一个左侧交易者，并且去把握机会。股市里的投资机会有很多种，其中一种的定义便是：好股票=好公司+好的价格。
结果很简单，过程却很复杂。复杂的过程其实也很简单。投资其实讲究慢就是快。前面赚多的，未必会赢得了后面赶上来的，关键是节奏和机会的判断。
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