要是乐视的楼塌了，这些人都得跟着“陪葬”

原标题：要是乐视的楼塌了，这些人都得跟着“陪葬” | 小巴问大头

“眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。”这句话用在贾跃亭身上最合适不过。

坏消息一个接着一个。先是，贾跃亭卸任了乐视控股法人以及乐视网CEO；接着，贾跃亭夫妇及乐视系12亿资产被司法冻结。

7月4日，乐视网公告称，贾跃亭及乐视控股持有的公司5.1913亿股已被上海市高级人民法院冻结，占其所持公司股份的比例为99.06%，占公司总股本的比例为26.03%。

7月5日，媒体报道，贾跃亭已将乐视控股持有的几乎全部乐视影业股权，质押给孙宏斌旗下的融创房地产集团。

有人说，贾跃亭到今天，都是蒙眼狂奔所致；也有人说，钱一直是贾跃亭的命门；还有人说，银行向来只会锦上添花，不会雪中送炭，留给贾跃亭的时间不多了。

2015年福布斯中国富豪榜上，贾跃亭还排名第17位，不到两年时间，陷入了如此大的危机。贾跃亭及乐视方面将遭“灭顶之灾”？又有多少的利益相关方将跟着“陪葬”？来听听大头的分析。

虞涤新

果睿投资董事长

“复牌后，股价很有可能恐慌性下跌”

贾跃亭离开乐视是意料之中的事，但真到了这一刻，还是有些不忍心。互联网公司的创始人离开了，精神领袖离开了，对这个公司的业务发展肯定是不利的。

乐视网、乐视影视、乐视电视，这些资产的质量都还可以，但是等到乐视网复牌后，股价恐慌性下跌不是没有可能，而这对贾跃亭的股权质押就是一个灾难。

孙宏斌只是一个房地产老板，成为乐视网的大股东之后，想全盘、有效地操控乐视网，还是有一定的困难。想法是好的，但手法不见得有效，资本市场也不见得买单。所以，乐视网再次更换大股东的可能性是完全存在的。

危机背后，乐视集团及乐视股份旗下的投资人受到的影响最大，包括社会上的投资人、机构投资者、贾跃亭在长江商学院的同学、明星投资人等等。

同时，参与股权激励的高管也会受到相应的影响。债权人的影响也很大，因为个人股权质押，交易价格逼近平仓线，招商银行及其他金融机构也是到了迫不得已的时候，才会请求资产保全，相信资金链条的崩裂还在发酵。

贾跃亭遭遇如此惨烈的资金困局，孙宏斌很难完全想到，因为再好的尽调也不见得能够完整地掌握贾跃亭的负债情况。如果贾跃亭一直被金融市场及社会媒体紧盯，负面效应估计还会叠加，孙宏斌为了更好地保护自己、保护乐视，也要与贾跃亭进行坚决、及时的切割。

而贾跃亭已经卸任乐视控股的法人，这也说明乐视控股资金的恶劣状况超出了贾跃亭的原有想象，他在做最坏的打算。

对于贾跃亭，事实说明生态圈是暂时失败了，但他挑战BAT的精神、建设生态圈的情怀，还是给大众留下很多的好感，相信“all in”的精神还会支撑他再回来。

魏武挥

天奇阿米巴基金管理合伙人

科技专栏作者

“乐视有人救，贾跃亭很危险”

我们从现在的公开新闻中，可以发现一个很有趣的现象，就是贾跃亭和乐视这两者正在剥离。比如说，贾跃亭不再担任乐视控股法定代表人，所以乐视和贾跃亭变成了两码事，他们的结局不能划上等号。

从目前看，贾跃亭个人非常危险，因为当时他的很多借款和投资，都是以个人做担保，甚至是无限责任的担保。

但乐视不会倒，总归会有人、有资本来救，救的动机是什么不好讲，但不管怎么说，乐视也是拥有比较庞大的C端用户的视频平台。

一些人说，当时是支持贾跃亭和乐视的，但后来发现看走了眼。其实，他们都犯了一个比较低级的错误，以为一堆小舢板捆在一起，通过生态化反能变成航空母舰，但这是违背商业规律的。

在商业规律中，一向是公司在某个点上做得特别好，具有垄断性、压倒性的优势，然后从这个点蔓延开来，做一些其他的业务，这也是今天很多互联网大公司走过的轨迹。

而乐视想让7个子生态经过生态化反，变成一个特别厉害的大生态。问题是，目前没有1个子生态能在行业中具有压倒性的、垄断性的优势。

从某种程度上来说，这跟贾跃亭个人成功相对容易的经历也有关系。他当年和倒台的另一家公司有千丝万缕的关系，通过借助一定的行政力量起家，觉得冒大风险有大收益，所以步子迈得比较大，比较敢赌，但问题是他赌的资本和筹码不够。

向小田

新浪财经专栏作家

“贾跃亭难逃被起诉命运

债权人、股东受损最大”

以乐视目前的情况来看，乐视控股股东可能面临很多债务，将来可能会面临一波债务重整、破产清算。对于上市公司乐视网来讲，目前还没有别的影响，将来可能发生的影响就是其实际控制人和控股股东被替换掉。

对于贾跃亭本人，因为他对大量债务有个人无限连带责任担保，所以逃不了被起诉、遭遇很多法律诉讼的命运。他在境内的很多资产可能会被查封，境外的资产目前可能追溯不到。

如果乐视最终倒了，银行、券商、散户、员工、目前的中小股东都将损失利益，尤其是债权人、股东受到的损失最大。

许多银行是以乐视控股持有的乐视网的股份作质押融资的，将来如果乐视网的股票下跌，他们的债务清偿率将会非常低。

一些投资人通过股权投资基金参与了乐视网多次的再融资，还有一些散户购买了乐视网的股票，这些人作为乐视网的股东，将来受到的损失也比较大，一旦出现债务重整的情况，股东权益就会缩水。

其实，乐视的部分产品做得还是不错的，比如乐视视频、电视剧、手机等。可惜的是，贾跃亭在经营企业的过程中犯了突击冒进的错误，进入了很多他所陌生的领域。而且这些领域都需要消耗大量资金，需要不停融资才能够维持下去，为此拖垮了整个乐视体系。

另外，还有一个原因在于，乐视体系本身盈利能力不强，没有足够的造血能力给自己提供资金，每一次对外投资都需要大量举债，这种方式实际上是一种高杠杆的运营模式。中国曾经出现过不少类似的企业，后来的结局都不太好，比如以前的德隆系等等。

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