美东时间5月4日周六，巴菲特领导的伯克希尔哈撒韦公司（伯克希尔）年度股东大会又一次在美国中部小城奥马哈举行。巴菲特股东大会现场超3万人，苹果CEO库克等人现身。
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有读者提到，对于伯克希尔不能每年告知资产组合表现有些失望。巴菲特称，可以看看前10大持仓，可以简单进行估计。我们每个季度都会公布持仓。有些信息是自营投资信息。我们这个行业并不需要向人解释，为什么我们会持有哪些股票。我们2000亿资产组合中，有至少1500亿都有不错的收益。我们未来十年会做的明显更好。
被问及伯克希尔是否需要调整自己的模式，以接纳科技公司及其带来的影响时，巴菲特说，他确实喜欢护城河，而且过去常常能找到护城河，但他不想参加一个他们不理解的比赛。他指出，托德和特德的确有用武之地——他们知道一些不同的领域(比如其中一人最近收购的亚马逊股份)，但原则并没有改变。他说，一些老企业已经失去了护城河。但我们还是会待在他们认为知道自己在做什么的地方。他们不会因为其他人认为这是个好主意而去做某件事。
有一个年轻人问及，巴菲特和芒格目前认为人生中最重要的是什么？巴菲特打趣称，首先，他希望自己和芒格能够活更久，但是时间和爱是用金钱买不到的，也是最重要的。他非常幸运可以在生活中控制自己的时间，也有足够的金钱做自己想做的事情。他和芒格能够做不受肉体衰老程度限制的工作非常幸运。芒格也认为，最重要的是做自己想做的事情。同时，巴菲特再一次强调了生在美国很幸运，符合他一贯对自己投资生涯的评价。
有人提问，你们现在拥有了苹果非常大的持股权，因为是大股东之一，你们已经对苹果提出了一些警告或是一些投诉，苹果商店服务的层面也进行改变了。你觉得今天对苹果的这些评价是公平的吗？
巴菲特表示，很满意苹果是伯克希尔的最大科技持仓股，但不好的一点是苹果股价太贵了，希望更便宜一点就能买到更多。巴菲特也支持苹果的股票回购计划，未来预计将花费1000亿美元来回购股票，可以增加伯克希尔的持股价值，并表示苹果业务是很好的业务。
巴菲特说，已授权750亿能够买苹果的股票，在以后的30年之中能继续购买。事实上最主要的一个部分，我们的盈利至少是已被授权的，就是增加我们的持股权，现在还没有付一毛钱的情况之下，我可以讲最近发展的情况，也就是股票的价钱还是往上涨，但其实对伯克希尔是有伤害的。今天我们不会再做一些更深入的分析或解剖，关于苹果公司到底怎么样，或者明天因为我们的讲法他们就不买苹果了，这些情况我们都不发表意见。刚才你讲的状况，很明显我们已知道，而且我们已开始在研究。
芒格补充道，他的家人最喜欢的设备是苹果设备，苹果是他们的首选。借此来说明苹果是很受欢迎的消费者品牌，也是伯克希尔认为值得的投资。（富途资讯注：目前苹果是伯克希尔第一大持仓股）
有人问及伯克希尔非常规保险的业务，是否令公司本身在极端灾难中承受太大风险。巴菲特表示，也许在他去世后的某个时间，就跟金融市场会偶尔发生的一样，一些坏事发生并影响了保险市场，但他认为伯克希尔的非常规保险也许是大家最后想要寻求的帮助。芒格表示，这些业务为伯克希尔赚了不少钱，但不是能教会别人或者很容易做的生意。
值得注意的是，伯克希尔再保险负责人Ajit Jain 亲自回应了部分提问。Ajit表示，他们做非常规保险业务时，会收集尽可能多的数据，并尝试计算一些事件发生的概率，最后与巴菲特共同讨论，「这更像是一门艺术而不是科学」。同时，伯克希尔会限制对某些重大风险的暴露程度，「更可能的情况是，我们会拒绝大部分非常规风险的投保要求。」
巴菲特说，我们不能仅仅靠书本学，不管你有多聪明。芒格年龄比我大，更有资格回答这个问题。芒格表示，我对人性的行为有敏锐观察。刚刚去世的李光耀说，看看什么有效，然后就去行动。巴菲特说，就是真正找到行之有效的方式，然后去看怎么做。
巴菲特：增长率确实比两年前要低。他们需要有一个最低的收益率保证，但是去掉这部分，还是比预期要低。芒格称让明年再来问，对此会有更多信息。（注：2015年８月伯克希尔宣布收购美国航空零部件企业精密铸件公司，交易规模约372亿美元。精密铸件公司股价开盘上涨19％。）
巴菲特表示，这是非常有趣的问题，我在1954年的时候就接触股票，我希望能做投资人，但是我不知道怎么做，我现在希望有一个合伙人跟我一起做，但我不会这么做的。如果有任何的一些机会，我不担心的是我自己表现的行为，而是我的合作伙伴的表现行为，所以我是要跟大家一致行动。于是在1956年的时候，我们制定了合伙的规则，我要告诉你我可以做什么，如果你跟我意见一致，我不会再担心。所以，我要你在市场不景气的时候还是不用担心，因为你跟我是一致行动的。所以，我要管理的钱绝对不会有问题，只要你跟我意见一致。所以，你要管理其他人的钱的前提是必须自己已有了一些工具，而且你可以真正地使被你管理钱的人跟你有一样的心态，你才能够去管理他的钱，否则他们对你会砸石头的。
芒格：告诉你一个故事，曾经有一个律师问，他是不是能做律师，成为亿万富翁？我说我告诉你莫札特的故事，有一个人说，他要开始作曲。莫札特问你几岁了？那人说已经22岁了。莫札特说你现在太年轻了，没有办法做交响乐。他就问莫札特，你10岁的时候就开始作曲，写交响乐了。他说没错，我这么年轻能做，是因为我是天才，你不是，所以你没办法这么做。
有股东提问，伯克希尔不需要向美国证监会SEC海外持股信息，但假设有海外持股，目前最大的五个持仓是什么？巴菲特表示，伯克希尔按照美国证券法规定披露应该披露的信息，而不是给出投资建议。伯克希尔确实在一些很重要的国家持有一些股份，可能有的国家披露海外持股的门槛低于美国，需要伯克希尔向当地的证券交易委员会单独披露持股细节，如果想知道的股东可以自行寻找，但伯克希尔没有义务在美国披露任何海外持仓，不想透露伯克希尔自己的投资策略给外界。
有人提问，监管对持股比例有要求，把多余钱投到其它地方不是更好吗？
巴菲特讲到银行投资，以及美联储要求规则。拥有某个比例持股权或者普通股，6个月中可以短期销售、赚取利润。对于富国银行有大约10%持股，如果美联储规则改变，那么跟现在情况会不一样。达美航空投资比例也面临这样的情况。
芒格表示，这方面我是专家。我也是很多年以后才会感激现在学到的知识。我现在给孩子一小份股票他们都迟迟不能满足，可能买珠宝还会很快满足。
巴菲特说，你买一个回报率很低的30年政府债券，那这个延迟满足在政府债券上更难实现，还不如去迪士尼乐园玩，可以马上得到满足。
你可以告诉孩子，不管怎样及时享乐也是种方式，省了钱买30年国债也赚不到多少。所谓延迟满足不是说不提倡去做。我一直相信，储蓄还是有很大力量的。但我不觉得很多富人因为有了很多钱就开心。开心和财富不是成正比的。如果你有了50万、100万美元还不开心，你有了500万或者1亿美元也不会开心。
对于没有投资谷歌，芒格开玩笑说，他们只是「舔了舔拇指」但什么都没有做，这让他觉得自己感觉自己是一个「傻瓜」，因为没能早点发现这是一项伟大的投资。
巴菲特打趣道：「他是说我们搞砸了。」
有人提问，伯克希尔对亚马逊的投资令人惊讶，是否代表未来20年伯克希尔的投资哲学将从价值投资转向？因为投资亚马逊并不像是「别人贪婪时我恐惧」的做法。
巴菲特表示，上个季度伯克希尔两位投资经理中有一人买入了亚马逊，但仍秉承了价值投资的理念。价值投资中的「价值」并不是绝对的低市盈率，而是综合考虑买入股票的各项指标，例如是否是投资者理解的业务、未来的发展潜力、现有的营收/市场份额/有形资产/现金持有/市场竞争等。他相信，两位投资经理未来做对的次数会超过犯错误的次数。
芒格补充称，他与巴菲特都不是最有灵活性的人，也有些后悔没有抓住极端发展的互联网趋势。因此他不介意投资亚马逊，之前他和巴菲特没有更好地识别并投资谷歌，已经很遗憾。
巴菲特说，家具店生意会继续下去，运营和规模都在扩大。但是也在不断遭受损失。现在市场看，像亚马逊这种公司的成功，越来越多销售商也希望有一天会类似地获利。家具方面也有网上是在销售，奥马哈当地我们网上销量最大，很大一部分是网上下单，到实体店提货。也由此感受顾客偏好。目前，整个家居行业低于我们预期：现在更多人愿意租房，这影响到了家居市场。
芒格说，认为会比大多数家具商做的好，运营很棒。零售店定价会做的更好。
巴菲特表示，伯克希尔在卡夫与亨氏合并之前持有近一半的亨氏股份，那部分投资并不贵，但当时花近50亿美元持股卡夫「付出价格过高了」，尽管卡夫亨氏整体的盈利能力和近70亿美元的有形资产都是不错的。
他还提到了亚马逊和沃尔玛等零售平台对卡夫亨氏这种传统消费者品牌的「侵蚀」，即亚马逊和沃尔玛都单独发展出了类似的自家厂牌（private label）消费者快消品，并且产品的滚动能力较强，有实力的零售平台确实对传统零售品牌制造了压力，但卡夫亨氏的管理层已改善了现有运营。
来自上海的股东Terry提问， 5G在发展，我们希望了解伯克希尔把握5G时代的投资方向是什么。
巴菲特：伯克希尔没有所谓核心能力。我们让子公司自己开发5G或者任何一个科技方面的行业。我们有更多独具专业理念的工作人员，没有中央集中化运作方式。
芒格：我对5G不太了解。但我对中国有所了解，做了研究，我们曾在中国买了些东西，我估计我们会买更多。
巴菲特指出，近年来世界发生了巨大的变化，这影响了伯克希尔的很多业务。巴菲特说，他们欢迎变革，他们希望保持领先地位，但有时他们会错。这是对变革如何渗透到伯克希尔整个帝国的直率回应。被问及有关5G可能如何改变伯克希尔业务的竞争护城河时，巴菲特表示，「世界将发生戏剧性的变化……其中一些变化伤害了我们。但我们确实进行了调整，总体而言，我们拥有一批非常优秀的企业。」他说，一些企业可能会被「摧毁」，但竞争是件好事。
据CNBC报道，「股神」沃伦·巴菲特（Warren Buffett）周六表示，大约在18个月之前，他曾考虑过对网约车公司Uber进行投资的问题，但最终放弃了这一投资计划。后者将于本月进行首次公开募股，上市时的估值超过800亿美元。
巴菲特说，无论我们拥有1000亿美元还是2000亿美元，回购股票的方式都不会有什么不同。「我们过去的政策是将其与账面价值挂钩，但这种做法已经过时了，」他说，「我们的想法是，在你购买股票的那一刻，剩余股东的股票价值就会增加。」
巴菲特对比特币的厌恶情绪再次升级。在#巴菲特股东大会#之前，巴菲特对一群记者说，「这是一个赌博的东西……有很多欺诈与之有关。比特币没有产生任何价值。」'他补充称，「它什么也做不了。它就在那里。这就像贝壳之类的东西，对我来说不是投资。」
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