[转载]融资中的信用

原文地址：融资中的信用作者：潘炳涛

一般来讲，企业在融资时被考察的信用维度主要在以下四个方面：

1. 银行信用：包括结算信用和借款信用。结算信用指申请借款企业在现金结算情况正常，未发生过违反结算纪律、退票、票据无法兑现和罚款等不良纪录。借款信用指申请借款企业有良好的还款意愿，曾发生过银行借款的，无逾期贷款或欠息等无力偿债现象。
2. 商业信用：企业在合同履约，应付账款债务的清偿上能恪守商家的诺言，不失信。
3. 财务信用：会计结算规范，会计报表真实可信，资产实在，无抽离现金或其他弄虚作假作为，有完善的内审制度。
4. 纳税信用：企业能按时上缴应纳税款，无偷、漏税等不良记录。

以上是对企业的基本要求，在融资过程中经常会涉及三类和信用联系紧密的机构：担保机构、信用评级机构、保理机构，下面就三类机构做下简要介绍。

担保机构是以整合和加工中小企业信用资源、经营和出售信用产品的为主的机构，以服务中小企业为主的担保机构主要分为融资性、政策性、行业性、互助基金性四大类。2010年3月银监会等七部门联合发布《融资性担保公司管理暂行办法》，对整个担保行业加强了规范力度。担保机构一般都有四个风险防范机制：比例担保、资金比例放大、损帐补贴、再担保。担保公司的运作机制和评价体系是很复杂的，下面就几种常见的运作模式加以介绍。

模式一：各级财政建立共同基金，委托专业机构管理

上海市采取各级财政出资建立财政预算安排的共同担保基金，集中委托专业机构管理的模式。上海市中小企业担保基金是市、区县两级财政共同出资7个亿。其中，市财政局出资4亿元，20个区县财政共出资3亿元。同时，一部分区县还建立了小规模财政担保基金作为共同担保基金的补充，为一些微型小额贷款提供担保。目前，上海市财政共同基金是全国最大规模的财政出资的中小企业担保基金。

上海市财政共同基金采取以下管理和运行机制：一是委托专业担保机构运作和管理共同基金。二是建立出资人之间的利益和风险分摊机制。担保基金的决策以担保公司为主。区县政府负责提供被担保企业的资信证明，具有担保项目的推荐权和否决权；中投保上海分公司最终决定是否担保。三是市财政局与中投保上海分公司签订委托管理协议。四是担保审批程序规范透明，防止政府行政性干预。五是与有关银行建立贷款担保协作网络。

模式二：互助基金委托专业机构代理担保

2001年，深圳市有两个区建立了企业互助担保基金，把分散的小额担保基金集中起来，形成约1亿元的互助基金，担保对象是互助基金的会员企业。互助担保基金委托民营专业担保机构代理担保，实现了互助担保基金与商业担保机构的结合。

深圳的企业互助基金建立了一套有效的管理和运作机制。一是实行理事会管理制度。建立了专门负责管理互助基金的理事会，并制定了一套比较规范的管理办法和约束机制。互助担保基金理事会由互助企业代表、担保公司代表，以及经济、管理等方面的专家组成。二是委托商业担保机构代理担保。三是建立代理担保的利益和风险分担机制。

模式三：分层次再担保

1．安徽模式

安徽省中小企业信用担保中心以再担保业务为主，除了自己直接从事少量担保业务以外，还有选择地与地市一级担保机构签订再担保协议。再担保的条件是，当地市担保机构出现破产时，债务清偿后仍不足以补偿贷款银行的部分由省担保中心代偿。再担保收费为被担保机构在保期内全部应收保费的5—10％，其中50％返还给被担保机构，另50％用于建立再担保体系。

2．上海模式

上海市区（县）两级财政分散出资集中管理，按比例分担风险的运作模式，实际上是特大城市范围内的两级政府再担保。市财政对区（县）财政基金进行再担保，再担保比例是50—60％。这种再担保相当于直接再担保，只要发生代偿，市财政就为区财政资金承担一部分损失。

模式四：集投资和担保于一体

目前，不少投资担保机构集投资和担保业务于一体，主要有三种形式：

第一种是同时开展担保和投资业务。如，深圳高新技术产业投资服务有限公司（简称“高新投”）的业务额中80％是担保，20％是小企业投资。

第二种是在进行担保时，有股权要求。如，深圳中科智担保公司通过股权要求来避免担保风险。该公司在进行担保时，通常与被担保企业签订延迟还款的合同，当被担保方不能如期偿还银行债务时，担保公司进行代偿；一旦被担保方不能在宽限期内偿还担保公司债务，担保公司可以将代偿的债权变为股权。

第三种是担保公司成立专门的部门或分公司进行资本金运用，以保证担保基金保值增值。目前，不少担保机构在资本市场上进行资本金运用，也出现一些问题。有的担保机构靠资本金运作盈利，而不开展担保业务；也有的担保机构资本运用造成损失。

 

信用评级机构是依法设立的从事信用评级业务的社会中介机构，即金融市场上一个重要的服务性中介机构，它是由专门的经济、法律、财务专家组成的对证券发行人和证券信用进行等级评定的组织。国际上公认的最具权威性的专业信用评级机构只有三家，分别是美国标准·普尔公司、穆迪投资服务公司和惠誉国际信用评级有限公司

目前国内从事信用评级的法人机构116家，这些机构大体分为两类：一类是专门从事当地贷款企业信用评级的地方性信用评级机构；另一类是资本实力较雄厚、各类评级资格较齐全的、具备在全国开展债券评级业务能力的信用评级机构，这类评级机构目前共有5家，分别是：鹏元、中诚信、联合资信、大公国际和新世纪。

企业信用评级指标体系将由以下六个方面组成：

1. 宏观经济和产业分析是企业资信状况的环境，企业要改善资信状况，就要研究宏观经济，利用有利时机，开拓前进，防范各种市场风险。
2. 规模实力和企业素质是企业资信状况的基础，企业如果没有良好的素质，没有具体的规划，资信状况虽好，不能稳定，容易受到各种风险的冲击。
3. 经营能力和发展前景是企业资信状况的动力，企业要改善资信状况，必须努力提高经营能力，创造美好辱景。
4. 盈利能力是企业资信状况的保证，企业盈利能力很差，即使经营能力很强，也不可能有良好的资信状况。
5. 偿债能力是企业资信状况的体现，企业还本付息能力很强，严守信用，体现了企业信用意识好和资信实力强。
6. 遵守财经法纪是企业资信状况的前提，企业要有良好的资信状况，必须遵守财务纪律，依法办事。否则的话，企业就要义到法纪制裁，这将大大降低企业的信誉。

 

保理是保付代理的简称，是一种介于托收和信用证之间的、兼具商业信用和银行信用双重功能的货款收付方式。一般用于国际贸易融资，近两年很多银行业推出了国内保理业务，操作模式是出口商或生产商将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商，由保理商向其提供资金融通、进口商资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务。

1. 贸易融资：保理商可以根据卖方的资金需求，收到转让的应收帐款后，立刻对卖方提供融资，协助卖方解决流动资金短缺问题。
2. 销售分户账管理：保理商可以根据卖方的要求，定期向卖方提供应收帐款的回收情况、逾期帐款情况、帐龄分析等，发送各类对帐单，协助卖方进行销售管理。
3. 应收帐款的催收：保理商有专业人士从事追收，他们会根据应收帐款逾期的时间采取有理、有力、有节的手段，协助卖方安全回收帐款。
4. 信用风险控制与坏账担保：保理商可以根据卖方的需求为买方核定信用额度，对于卖方在信用额度内发货所产生的应收帐款，保理商提供100%的坏帐担保。