好书推荐
《威科夫方法股市图表攻略》
杰克·赫特森（Jack K. Hutson）
译者简介
关于“ 罗光海”
罗光海在新标志论坛翻译的著作有：YTC（你的交易教练）系列交易书籍，《利用市场深度进行交易》、《订单交易》、AL BROOKS《价格行为交易之趋势篇》《逐棒分析之区间篇》 《价格行为交易之反转篇》VSA系列的《在庄家的庇荫下交易》
以及公开出版的《超越技术分析》《交易状态分析》《MIDAS技术分析》《赚了就跑》《股票即日交易的真相》《技术分析与主动交易》《市场交易策略》
译序
转眼间，认识木羊老师已经近十五年了。多年来，木羊老师写书、办论坛、搞培训、策划翻译国外优秀书刊、在微信公众号发表每日分析……，一直勤勤恳恳地为中国金融市场的发展耕耘着。
上个月，木羊老师问我有没有时间翻一下关于威科夫方法的一本书。我看了一下原文，很高兴就答应了。木羊老师选的书，每一本都是经典。
本书能够顺利翻译，首先要感谢木羊老师，其次就是支持翻译的诸位朋友们。到目前为止，翻译费用的捐赠情况如下：木羊交易公众号3400元，素手折枝200元，孔彦君200元，苏洋100元，F先生（不愿透露姓名） 200元，昊好256元，BREEZE 100元，刘文思100元，沉寂66.6元，SAM 50元，吉星高照100元,夏天50元。
Loam
2018年8月
序言
杰克·赫特森（Jack K. Hutson
序言
本书内容摘自杂志《股票和期货技术分析》，这本杂志主要收录的是股票、债券、共同基金、期权和期货的实用交易技术。
书中文章的作者们都是威科夫方法的老学生了。克雷格·施罗德（Craig F. Schroeder）是Stock MarketInstitute Inc.的教育主任，每天都会以威科夫方法的视角来撰写股评。大卫·韦斯（David H. Weis）一直在撰写交易快讯《技术的力量》（Technical Forces），专门使用艾略特和威科夫方法来做市场分析。作为《股票和期货技术分析》杂志的出版者，我写了一系列文章作为本书的第一部分。为了提升我的短线交易水平，我花了很多年的时间来研究威科夫的著作，这些都是我的研究成果。
威科夫方法是一种常识性的交易方法，她强调的是分析、练习和风险控制，分析的是市场的运动。由于目标简单，所以交易者能够避免受到每天泛滥于华尔街的谣言以及真假杂糅的信息的影响，而是把精力集中于市场的方向、股票或债券在市场中所处的位置上。威科夫方法也把投资者的心理纳入考虑范围，使我们得以洞悉专业交易者们买卖股票的方式和理由。如果不能理解市场底层的这些潜在力量，是不可能在股票交易这种专业游戏中站稳脚跟的。
杰克·赫特森（Jack K. Hutson）
第一部分
威科夫方法的原理
第二章 图表的要素
对于股票市场，有两个要素最值得关注，那就是一轮牛市、一个中期波段或者一波小型运动的最后一个顶部出现的时间，以及一轮熊市、一段中期摆荡或者一波小型运动的最后一个底部出现的时间。
股票分析同其他工作一样，说起来容易做起来难。因此，如果你能够准确诠释图表，确定市场在任意给定时刻所处的位置，那么你就拿到了成功交易和投资的钥匙。
图表的预测价值在于，它们使交易者聚焦于供给和需求、成交量和交易的紧迫性——拉升和打压价格的力量。图表告诉一位熟练的读图者整个市场、某一板块股票或任何一只股票很有可能是上涨、下跌还是持平。
理查德·威科夫认为，如果不经任何判断地、机械地使用图表，那么是一种更有可能导致失败而非成功的练习。利用图表画出图形或想像的几何形态，或者把一套武断的规则应用于图表形态，都是对威科夫方法的诅咒。相反地，使用威科夫方法的投资者们分析图表以发现市场行为背后的动机，从而诠释股票的行为。
威科夫方法依靠三种基本类型的图表：竖线图（棒线图）、数图（点数图）和波浪图，是由威科夫1916年发明的，当时他既是一位市场分析师，又是一位交易者。每一种图都代表着独特的信息，它们恰好以一种共生关系配合在一起。
图2.1 标准普尔综合现货指数，月线图
这张竖线图记录的是标准普尔500综合指数每月的最高价、最低价和收盘价。通过这张图，我们可以看到股市非常长期的方向。
图2.2 标准普尔500综合现货指数，周线图（1941-43 = 10）
这张竖线图记录了标准普尔500综合指数每周的最高价、最低价和收盘价。在突出显示股票市场中的中期趋势方面是非常有用的。
图2.3 标准普尔500综合指数，日线
标准普尔500的每日竖线图帮助交易者识别股市中短期到中期的价格波段。
竖线图（图2.1-2.3）跟踪的是价格和成交量。它们指示出价格运动的方向，这一阶段的价格运动适合买进、卖出还是平仓，以及设置止损的位置。
数图跟踪的也是价格和成交量，但是是以一种缩略的方式。它们通过描述一只股票、一板块股票或市场应该运动的幅度来指示出最佳的获利机会。
波浪图（图1.3）显示的是买进或卖出的心理瞬间（psychological moments）。波浪图观察的是市场在小型趋势、中型趋势和主要趋势期间的临界点处的行为，并且显示出它们的反转点。
投资者/交易者可以在没有操作计划的情况下制作大量的威科夫图表。但是这种方法在使用图表时从整个市场、到股票板块、以至到单只股票，都是非常有逻辑的。练习威科夫方法的投资者/交易者应限制自己在绘图工作上所花的时间，于是他们可以把大量时间用于分析研究他们的记录。同时，他们仍然可以保持足够的图表供自己选择，并且对于趋势获得一个宽广的视角。
对于威科夫方法的介绍从竖线图和数图开始，它们具有非常直接的互补关系。竖线图描述的是一只股票、一板块股票或整个市场前进的方向，而数图仅仅显示它们应该运动多大的距离。构造这些图表，只需要一些坐标纸和日报中的股票报告。
竖线图（棒线图）
根据预期的用途，竖线图可以记录单只股票、一板块股票的平均指数或者整个市场的领先综合指数的每天的最高价、最低价、收盘价和成交量。
举例说明，对于单只股票，竖线图记录每天的最高价、最低价和收盘价，包括小数部分，把它们组合为一条竖线。在价格线的下方，从图表底部向上画一条竖线，表示当天的成交量。
价格线和成交量线显示出空头和多头之间的斗争，而收盘价显示出当天斗争的结果。当收盘价形成一条贯穿图表的直线时，它们也指示出市场的净进度（net progress）。
竖线图中的价格运动显示出供给和需求、阻力点和支撑点、以及趋势，而成交量的变化反映出交易的激烈程度和买卖的数量。价格和成交量共同反映出即将出现的运动的方向——当一只股票踏上跳板准备起跳时，当一波运动到达绝顶而且不管这是买进还是卖出阶段、做多还是做空阶段时。
竖线图对于买进和卖出的最佳条件、以及反转点都非常敏感。当把日线图压缩为周线图和月线图时，投资者/交易者可以从中看到长期趋势和长期运动，从而对当前市场相对于最终目标的位置作出判断。
记录市场领先综合平均指数的竖线图被称为趋势图（trend chart）。交易中有两种趋势应该考虑：即时趋势（immediate trend）——适合于在小波段中寻找利润的比较活跃的交易者，幅度为5到30点的中期波段（intermediate swing）——可以为所有交易和投资提供极好的机会）。在牛市的上升趋势或熊市的下降趋势中，市场会重复出现这种中期波段。
关键是知道中期波段是正在开始、正在结束、部分结束还是处于转变期，同时也要知道整个市场是处于上升波段还是下降波段。在上升的多头市场中，你的大部分交易应该是做多，在下降的空头市场中，你的大部分交易应该是做空。在多头市场中做多，即使你持有的股票下跌，如果你有耐心的话，市场的上升趋势一般也会返还你一些利润。如果你在空头市场中做多且交易开始浮亏，那么你的损失很可能会不断增加。
观察综合平均指数的趋势图是确定市场处于什么阶段的最佳方式。它是一张大比例尺的路线图，可以判断当前市场相对于最终目标的位置。
当然，所有股票不会一起上涨和下跌。但是，在大盘下跌时，它们的确更一致地倾向于下跌。当大盘下跌接近尾声时，有些股票和有些股票板块会提前停止下跌，并且先于其他股票反转上涨，其运动速度和幅度均超过平均指数。
要确定哪些股票板块会展示出最强的获利潜能，需要用到板块指数图（Group Chart）。板块指数图在形式上也是竖线图，它至少记录某一行业或某一市场板块中的五只龙头股，这些行业或板块都是由你决定的。板块指数图会显示出那些预期上涨或下跌的板块，并且提示你在这些股票板块中寻找适合的个股。
板块指数图的构造步骤是，首先选择一个板块中的龙头股，然后计算出它们的最高价、最低价和收盘价的平均值（比如，把所有最高价加起来，除以股票数量，计算出这些龙头股的平均收盘价）（译注：此处原文为收盘价，根据上下文推断应为最高价，估计是原作者笔误）成交量就是简单地求和，不用求均值。把这些平均价格和总成交量像其他竖线图一样绘制出来。有些板块指数图会根据股票已发行数量对它们赋予不同的权重。
我们的目的是把自己的板块指数图与趋势图中的大盘走势相比较，找出那些在大盘疲弱时依然强劲的板块，找出那些在大盘强劲时却较为疲弱的板块。原因非常简单：在大盘疲弱时，买家显然有理由相信他们能够在晚些时候以更高的价格卖出。另外，如果某板块股票在大盘强劲时表现特别疲弱，那么表明有人知道一些不利消息并且正在卖出。无论卖出是迫于无奈还是获利了结，最终结果都是相同的。
数图（点数图）
数图只记录从一个整点或整数到下一个整点或整数的价格运动。它们不识别分数价格变化。它们的值用于估计供给和需求的可能幅度，以及阻力和支撑的点数。
图2.4 数图示例（波音）
数图只记录股票大于最小增量的价格运动。在这张单点数图中，不足一个整点的价格运动都被忽略。我们通过计算基段（Base）中横向运动的数量来确定价格目标。横向运动越长，随后的趋势就越长。如果股价在基段中总共做了11次反转，那么价格目标将位于超出基段11点处。
数图（图2.4）与竖线图联合使用，更为准确地展示出一波运动的未来。竖线图就像罗盘一样指明方向，而数图由显示出运动可能走多远。
数图只包含你想要的细节的数量。单点数图记录价格每一整点的变化——从57到58到59。三点数图只记录三点变化——从57到60到63。五点和十点数图依此类推。
威科夫方法需要使用单点数图和三点数图。单点数图显示即将到达的目标或较短波段的目标，而三点数图显示的是整体趋势和较大波段的可能目标。单点数图和三点数图通常彼此确认，如果它们出现明显的分歧，那么就选择较为保守的那个。
股票的单点数图，既可以利用竖线图绘制，也可以利用日报上列出的开盘价、最高价、最低价和收盘价绘制。
假设你的股票星期一收盘在50。星期二在50 3/4开盘，最高达到51 7/8，最低达到45 3/4，收盘于48 3/4。
那么这两个交易日的单点数图看起来就是这样：
三点数图忽略掉所有小于三点的变化，把单点数图压缩起来。在我们的前一个例子中，只有三点运动发生在星期二的最高价和和星期二的最低价之间。三点数图看起来是这样：
数图的一般形态会侦测到吸筹（Accumulation）或派发（Distribution），清楚地显示出支撑和阻力线，并且能够辨识出上涨期和下跌期。
不过，数图中最有价值的是它们的“水平形态”或横向保持形态，很多情况下，这些形态会接近单只股票、一板块股票或大盘平均指数应该运动的点数。另外，这些水平形态，或者“震荡区”，也会帮助确定股价已经遭遇反攻、到达运动终点的时间。
到目前为止，我们已经看到竖线图和数图怎样显示运动的方向和幅度。在决定何时操作方面，波浪图是最好的向导。
波浪图（Wave Chart）
波浪图显示的是买进或卖出的心理瞬间（psychological moment）。它是市场的脉搏，是每一股票时段中每一重要发展的缩影，在确定小型和中型波段的反转点方面有着极为重要的价值——给出暗示的时间常常比流行的平均指数提前数天。
波浪图是利用某行业板块中五只龙头股在过去几个月的总价绘制的图表。这五只龙头股会随着时间进行调整，所以波浪图显示的是那个板块中持续而真实的龙头。交易日中总价的每一次变化都被绘制出来，一张完整的波浪图也包括成交量和活动指数，或交易强度（intensity of trading）。
我们将在晚些时候对波浪图进行彻底的讨论，因为要想掌握波浪图还需要理解其他一些概念。
图表的绘制基本上是一种文员完成的工作，但是通过绘制图表，能够学到很多关于市场行为的重要知识。一个陷阱需要避开，那就是投入更多时间去构造图表，而不是去解释图表。需要耐心地找到两者的平衡点。
一开始，威科夫建议每天更新市场平均指数的趋势图，以及最重要的板块平均指数的板块指数图。然后，当板块指数图显示出非常好的机会时，转到那个板块中的个股的数图，决定哪只股票处于最佳位置。当你在那个板块中把范围缩小到一两只最佳股票时，绘制那些股票的竖线图就是非常简单的工作了，前提是你一直保存着日报中关于股票的报告。
判断个股方向还有一种工具，那就是位置记录表（Position Sheet）。把你每天对每只股票的数图和竖线图的解释整理成册，就形成了位置记录表。它是对你的感觉的总结，你可能感觉股票是准备开始长期的或短期的上升或下降波段，也可能感觉它向哪一方向运动还没有明确的提示。它是对你的图表解释的一种交叉检验，最终会取代你的板块指数图，帮助你判断整个市场的趋势。
记住，当你在画图的时候，你是正在处理波浪。市场中的每一个波段，无论它包含多少个点，总是包括大量的买进浪和卖出浪。只要那些波浪能够吸引追随者，它们就会一直持续，当追随运动耗尽时，它们也告结束，反方向的波浪开始。这特别像潮水随着一系列波浪涌动至更高或更低的位置。
一天当中小型的买卖波浪是持续数天的较大波浪的组成部分，而最终会演变为持续3到5点的运动。相应地，这些较大的波浪会演变成10到20点的波浪，成为熊市和牛市的组成部分。
在市场前进的过程中，通过对上述各种波浪的持续时间、速度和幅度的比较，投资者/交易者能够判断出多头和空头的力量。在上升浪和下降浪中都进行操作，投资者/交易者能够赚取到切实的利润。
本书连载不定期更新。如果想对本公众号支持，目前依然接受捐赠。也可以将本文转发到你的朋友圈，让更多的交易者学习威科夫的交易方法。我们相信再小的力量也能帮助更多的交易者！
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