个人投资法则经验之谈

从国外的经验看，过去几十年里，美国超过80%的专家经营的投资其收益率比市场平均数还低。美国这个"最佳管理"的国度，有4/5号称专家管理的投资，不论它是相互基金、养老基金、捐赠基金或个人的投资，居然比单单按道·琼斯工业股票平均指数买进股票的收益还要差劲。简单地说，80%的经济人意见、经济分析等技术手段，不仅是无用的，而且是浪费时间。这真有点令人泄气。

在中国，尚未有这方面的统计数据，以验证个人投资的状况。但是80:20的法则在我们日常的经济生活中却比比皆是。如果你去调查一个百货公司的营销情况。你问经理什么最畅销，那么他一定会告诉你，只有20%的商品是畅销的，这20写商品的销售量会占到总销售量的80%；而其他占品种8%的商品只占总销售量的20%，这80%的商品可以看作是失败的商品。

广告费用支出方法也存在着80:20法则。每100元的广告费用支出，有80元是浪费的，只有20元真正吸引人们对产品的注意。问题的结症在于，我们很难事先确知哪20元所起的作用是成功的。广告客户只好花100元钱去做广告，以便使其中的20元能产生作用。

同样，我们可以回想一下，在我们每天8小时的工作时间中，只有1、2个小时真正完成自己所预定要做的事，一天里的其他时间，则用以做例行的并无多大实际意义的工作。我们不知道如何消除那80%的浪费，我们没有一个人能够在全部时间内都最有效率地工作。

个人投资也是一样，也存在着80:20的法则，这样我们也就不必为有那么多的投资努力产生不了结果而感到惊奇了。很明显，大多数的努力是要失败的，尽管努力，多数个人投资只能望行情兴叹，难于取得高于平均收益的收益。但也正是如此，我们应当努力跻身于那20%的行列。这又需要运用80:20法则。

个人投资者运用80'20法则是要把80%不重要的因素放在一旁，不要把精力集中于不重要的决策上。特别是不要让自己的即得利益和偏见妨碍自己做出正确的投资决策。简单地说，如果常常让不相干的事情影响决策，那么决策就是注定要失败的。对个人投资者来说，什么是投资决策中影响最大的20%的因素呢?以下三个因素是最要紧的：

(1）考虑你能承担多大的风险，你能经得起多大的投资收益绝对性波动。

(2）预测投资环境。市场、投资环境的预测并不是不可能的。它们有一些迹象可循。最重要的是要有学习精神，通过学习，掌握投资的学识，增强调查、判断与洞察力。这样就有可能顺应市场变动的大趋势。

(3）投资方式和投资目标的选择。上面两个因素经深思熟虑之后，选择投资方式和投资目标就是轻而易举的了。

例如，有一个投资者在1989年8月分析了我国的经济发展历史轨迹和经济治理整顿的措施，他认为：①通货膨胀因素不仅是危害我国经济发展的隐患，而且更是影响国家政治稳定的隐患。特别是，通货膨胀在1989年北京风波中所起的作用，使得中央一定会用各种行政、经济措施，不惜代价地压下物价上涨的势头。②中央的紧缩政策，会使个体劳动者流动资金短缺，他们为了正常营业，会抛出国库券变现，国库券的应市量会增加。③一般居民对物价上涨仍有比较高的预期值，因而会抛出国库券变现而不购买国库券。④国家下半年发行的保值债券也会吸收大量居民资金，影响国库券的购买。⑤国家的经济紧缩政策会使物价下降，人们心理安定，在经过一段时间后，国库券的抛售量会相对减少而求购量增加。⑥党中央主要领导人一再强调我们的改革开放的总方针不会改变，已经出台的改革措施也不会轻易变动。因此，已经开放的国库券二级市场、证券交易所都不会关闭。在做了这样的因素分析后，他以每100元面额105元的价钱购入1982年发行的尾号为2、6的国库券。又在n月份以年利率30%，投资购入1984年发行的尾号为5、6的国库券。这两笔投资使他纯收益在3年后约为8000元。仅1982年国库券在4个月后，每百元面额的价格就上升到125元。这是一个投资于国库券的决策案例，投资股票也是这样。不过，我们不主张个人从事同国家现行政策不符的经纪活动。如果市场是向上发展的，投资于强劲的公司将会确保成功。股票市场有一句名言：值钱的股票将更值钱。当然，股票市场走下坡路时，没有哪种股票是完全的，转向储蓄和债券也许更为保险。