然而,当你建立起长期思维,持有过一只股票几年甚至更长时间,就会产生一些完全不一样的感触。就拿我自己来说,2017年上半年买入海尔智家以来,至今差不多也有6年多的时间,最初的建仓成本为9.8,但是在经历过2016-2021年的6次分红后(2017年8月之前建仓可享受2016年分红派息),现今的成本已下降至7.657。如果按照2022年年报的分红预案,计划每10股派5.66元,那么今年年内持仓成本将进一步下降至7.091。
随着持仓成本的不断下降,会对你的持股心理产生很大的影响,我的感觉就是对该股的股价涨跌越来越不敏感。坦白讲,海尔这两年的股价表现非常差,从2021年2月份开始就一直处于逐浪下跌的状态,但是现在的我压根就感觉不到下跌所带来的恐惧和压力,我想这或许就是分红的正向作用所在吧。
严格讲,在A股的众多上市公司中,海尔还算不上高分红的代表,但是对于我的成本而言,现在的海尔亦可算是标准的慷概分红,2022年每股派0.566,相对于7.657的成本价,就是7.39%。由于2016-2022年海尔的股息年化增长率是14.74%,我们假设继续保持这一速度,2023年分红就可以达到每股派0.65,相对于7.091的成本,股息率可进一步上升至9.16%。显然,当你的股息率被熬到这么高水平的时候,股价是涨还是跌又有什么太大关系呢,甚至再过些年,当成本归0时,无论是继续分红吃息还是股价上涨,内心更是会毫无波澜可言。
那么出现这一幕的前提是什么呢,归根结底就在于公司可以持续不断的创造价值。从上表中,我们可以看到2016-2022年海尔的分红几乎是逐年增长(除了2022年因为疫情突然爆发略有下降),之所以能够做到这一点,是因为公司每年都在赚钱,每股收益从2016年的0.83提升到2022年1.58,累计增长了90.6%,那么相应回馈股东的能力也自然跟着水涨船高。我想这大概能充分的说明只要公司正在不断地赚钱,一切就没有什么好太担心的。
至于股价,且不谈那些老生常态的论调,什么价值只会迟到不会缺席之类。仅凭长期混迹股市的经验来看,牛市或者某种与你有关的炒作风口,只要守株待兔的等下去,终究会到来,几乎谁都可以遇到过年吃肉的时刻,更何况你持有的是一家真金白银能赚钱的公司。因此,基本不用担心它不会在某个合适的日子再度崛起,长期价值投资某种程度上,走得其实是一盘必赢之局。
不过比较可惜的是,在绝大多数人眼里,持有股票一年甚至几个月就已经算是相当长的时间了,大家对真正意义上的长期是没有太多心理认知的,以至于眼里永远都只有二级市场的涨跌起伏。
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