作者：网叔点财
来源：雪球
什么是好基金？
基民的理想可能是这样的：
涨起来像疯子，如脱缰的野马。
跌起来如石佛，在那里岿然不动。
但理想在现实面前总是有那么“点骨干”，很难找到“不负如来不负卿”的完美解决方案，
能把回撤控制得如石佛的基金，一定程度上，都是通过牺牲一定收益来实现的。
那么，有没有折中一点的方案，
比较符合一些相对保守的基民胃口的基金。
它的特点是：
涨，我就不追求最疯狂了，能涨出年化15%-20%就行。
跌，我也不追求岿然不动了，在别人暴跌的时候能少跌一点就行，比如跌20%左右。
答案是还真有。
网叔给大家筛了5只在过去5年里，既能大涨，又抗跌的基金。
下面网叔就来说说这5只基金的筛选逻辑，以及5只基金以及他们背后的明星基金的分析。
先简单说下筛选逻辑。
首先，时间不能太短。网叔选择基金成立时间超过5年。
其次，基金规模不能太小。基金太小，有被清盘的风险，网叔选择基金规模大于5亿元。
最后，收益和回撤都要跑赢沪深300指数。过去5年，沪深300指数涨了64.71%，最大回撤32.46%。
顺着这3个思路出发，网叔设定了4个筛选条件：
（1）基金成立5年以上；
（2）基金规模不低于5亿；
（3）过去5年总收益超过100%；
（4）过去5年最大回撤不超过25%。
市场上权益类主动基金一共5025只。其中，满足以上4个条件的有94只。
94只，还是太多了。
网叔继续优中选优。
在这94只基金中，找到满足以下条件的5只基金：
（1）牛逼的明星基金经理管理；
（2）过去5年牛逼基金经理一直在管理该基金；
（3）基金收益和最大回撤匹配。
这5只基金就是收益高、回撤控制又好的王牌基金。
02
1、交银优势行业（519697）
上涨能力：5年累计收益158%，年化20.9%
抗跌能力：5年最大回撤率-17.6%
稳定性：基金经理何帅入行6年，一直在管理该基金，操盘稳定。
基金经理：何帅（从业6年，年化收益率23.3%，现在管理着143亿元资金）
何帅是典型的运气不佳，但却有实力扭转不利局面的猛人。
三次市场顶部接管基金，但每次都做出来优秀业绩。
2015年6月12日，上证指数达到上一轮牛市的最高点5178点。
2015年7月9日，何帅开始管理人生的第一只基金——交银优势行业。
一只不够，再来一只。
2015年9月16日，股市还在剧烈下跌中，何帅接手了第二只基金——交银阿尔法。
2018年1月12日，又一次市场顶部，何帅接手了人生第三只基金——交银持续成长。
连续3次市场顶部管理基金，换做一般人早就崩溃了。
“WC，咋这么倒霉呢***”
但何帅没有这么悲观，他迎难而上。
管理时间较久的交银优势行业和交银阿尔法同类排名前10%，管理时间较短的交银持续成长，同类也能排前15%左右。
之所以能扭转不利局面，得益于何帅的谨慎与学习。
他从来没有高仓位运作过交银优势行业，股票仓位始终低于80%。
同时，他也在不断根据市场变化升级自己的投资理念。
2015年，刚担任基金经理时，他给自己定义的操作是成长风格。
找20%以上增速，行业成长空间足够大的公司，然后从里面挑出性价比最高的公司进行投资。
但这种策略也就有效了1年多。2017年的蓝筹股牛市中，何帅灰头土脸，大幅跑输沪深300指数。
之后，他开始升级自己的投资策略，放弃赚公司短期业绩增长的钱，改为赚公司长期成长的钱。对公司的关注，也从业绩增速转向企业质量和成长可持续上，终于跟上市场风格。
在此之后，得益于何帅的谨慎，和不断升级自己的投资理念，他管理交银优势行业以来，没一年出现过亏损。即使是全年下跌的2018年，仍取得了0.32%的收益，傲视群雄。
2、交银定期支付双息平衡（519732）
上涨能力：5年累计收益191.6%，年化23.9%
抗跌能力：5年最大回撤率-19.5%
稳定性：基金经理杨浩入行近6年，一直在管理该基金，操盘稳定。
基金经理：杨浩（从业5.9年，年化收益率22.7%，现在管理着367亿元资金）
杨浩和何帅有点同病相怜的味道。
2015年8月15日，同样是在牛市顶部区域，杨浩开始了他的基金经理生涯，管理交银定期支付双息平衡。
出师不利，但结果却不错。管理交银定期支付双息平衡近6年，取得了227.72%的收益，同类1062只基金中，排名第22。
是不是很厉害！
别急，如果你知道杨浩是怎么做出这么优异业绩的，那会更为惊叹。
这是杨浩接管交银定期支付双息平衡以来的仓位配比。
股票仓位最高也没有超过70%，比何帅的股票仓位还低。
也就是说，杨浩用不到70%的股票仓位战胜了市场上绝大多数股票基金经理。
股票仓位低的另一个好处就是回撤小。过去5年，交银定期支付双息平衡的最大回撤只有19.5%，同样战胜了市场上绝大多数股票基金经理，也远低于沪深300指数32.46%的回撤。
是不是很奇怪，别的基金经理为了名利都是把仓位加满，杨浩倒是反其道而行之。
为什么这么做呢？
他曾经说过这么一句话：“公募行业是为广大普通群体做事情，最优解应该是稳健的增长，而不是为了实现个人成就而过度激进。”
“基金净值稳健的增长”，这才是杨浩真正的投资理念。
在这个理念的驱动下，他坚持低仓位运作，避免基金净值短期回撤较大。同时，也坚持买入那些有着良好商业模型和企业价值观，产品处于成长期和成熟期的优质公司，让基金净值慢慢增长。
3、前海开源沪港深优势精选A（001875）
上涨能力：5年累计收益343.3%，年化34.7%
抗跌能力：5年最大回撤率-20.3%
稳定性：基金经理曲扬入行7年多，一直在管理该基金，操盘稳定。
基金经理：曲扬（从业7.6年，年化收益率16.9%，现在管理着590亿元资金）
曲扬是公募基金界少有的会择时、擅长择时的基金经理。
2017年底，预感到市场可能出现调整，曲扬立马进行了清仓式减持。前海开源沪港深优势精选股票仓位从80.96%降至4.03%，并在2018年2季度降至基本可以忽略不计的0.09%。
2019年2季度和今年一季度，市场前景不明时，曲扬同样有降低股票仓位的行为。
择时，这就是前海开源沪港深优势精选回撤这么小的秘诀。
当然，会择时、擅长择时只是曲扬众多生存技能中的一个。
实际操作中，他还经常精于做行业轮动。
这是前海开源沪港深优势精选过去几年的行业配置。
2019年，随着消费和医药重新走牛，曲扬迅速将持仓股票从金融和材料切换到消费和医药上。2019年下半年开始，又逐步增加了科技行业的配置。
2020年上半年疫情爆发，曲扬又快速增加了医药行业配置比例。
可以说，曲扬几乎抓住了过去几年市场上的所有主要风口，并在2018年市场大跌之前，及时清仓了股票。这才早就了前海开源沪港深优势精选收益爆表，回撤却不大的奇迹。
当然，曲扬不是神，也有失手的时候。
2017年，他管理的前海开源中国稀缺资产前十重仓股清一色为军工股，结果军工股却持续下跌，直到2018年才止跌。
前海开源中国稀缺资产当年亏损18.89%，全市场排名垫底。
4、工银瑞信文体产业A（001714）
上涨能力：5年累计收益277.3%，年化30.4%
抗跌能力：5年最大回撤率-20.4%
稳定性：基金经理袁芳入行5年多，一直在管理该基金，操盘稳定。
基金经理：袁芳（从业5.5年，年化收益率29.4%，现在管理着385亿元资金）
和其他公募基金经理多是研究员出身不同。袁芳在进工银瑞信做研究员之前，曾在嘉实基金做过2年股票交易员。
这2年的股票交易员经验让袁芳对市场波动更为敏感，也更能体会亏钱对投资者的打击。这造就了她比较看重回撤的投资理念。
袁芳这样描述过她的投资理念：
（1）是在追求绝对收益的基础上尽量争取更好的相对收益；
（2）产品的回撤和波动尽量小一些；
（3）各个阶段平稳运作，配合投资者的投资久期需要。
和其他基金经理通过降仓位控制回撤不同，袁芳管理的工银瑞信文体产业常年高仓位运作。
即使在全年下跌的2018年，袁芳基金股票的平均仓位也有86%。
这么高的仓位，袁芳是怎么将回撤控制的这么好的呢？
秘诀是精选个股。
首先，从质量角度对A股3000多只上市公司进行一轮筛选，筛选出100多只A股市场最优秀、最有竞争优势的公司，组成自己的股票池。
然后，对这100多家优质公司进行长期跟踪研究，把这些企业作为选股的基本盘。
最后，综合公司成长性、市场行情、公司估值等因素选出最优标的，以赚取最佳收益。
通过这种方式，袁芳实现了优质公司/行业之间的均衡配置，避免了单一风格可能造成的净值较大回撤。
管理工银瑞信文体产业A以来，除了2018年亏损10.16%外，其他年份均取得了正收益，且大幅跑赢沪深300指数。
5、中欧时代先锋A（001938）
上涨能力：5年累计收益254.1%，年化28.8%
抗跌能力：5年最大回撤率-21.8%
稳定性：基金经理周应波入行5年多，一直在管理该基金，操盘稳定。
基金经理：周应波（从业5.7年，年化收益率28.9%，现在管理着487亿元资金）
周应波的经历堪称传奇。
北大毕业，学霸一枚。毕业后去腾讯做了产品经理，后来辗转又做了基金经理。
基金经理之路也是坎坷前行。
首次发基金，差点夭折，自掏腰包认购了700万，才算凑齐2000多万的规模。
度过了最艰难的开头后，周应波开始了开挂人生……
他管理的中欧时代先锋，连续4年都是同类前10%。
业绩好，基金规模也快速增长，中欧时代先锋的规模已经达到172.49亿元。周应波本人管理的基金规模也达到了487亿元。
投资理念上，周应波经历了从行业轮动到精选个股的变动。
刚入行的时候，周应波坚持行业轮动策略，主要行业都配置一些，然后根据行业景气度做轮动。
但2018年一复盘才发现，行业轮动只贡献了30%的收益，精选个股则贡献了70%的收益。之后他就转向精选个股的价值投资方向。
虽然转变了投资方向，但他始终坚持分散持仓，前十大重仓股集中度大多数时候都在40%-50%之间。
比起集中持仓，分散持仓虽然会降低前十重仓股的一部分超额收益，但却能够有效分散风险，降低回撤和波动。
事实证明，周应波分散持仓有效降低了基金回撤。过去5年，中欧时代先锋最大回撤只有21.8%，领先大部分基金经理。
最后，网叔还是要温馨提示风险：
1、历史业绩不代表未来业绩
这5只基金虽然过去几年表现不错。涨的时候，比大部分基金涨得多，跌的时候，又比大部分基金跌的少。
但，这不意味着这5只基金不会下跌。
不会跌破20%以上。
遇到市场不好的时候，再牛逼的基金也会下跌。
而且短期市场不可预测，没人能确定这个下跌是明天来，还是后天来。
真碰到极端情况，连跌几周、几个月甚至几年都不是不可能。
买基金前一定要做好短期亏损的心理准备。
投资有风险，入市需谨慎。
2、股票基金的稳健，不能用固收、货币基金来比较
股票基金再怎么稳健，
回调起来出现-10%，-20%也是家常便饭。
如果一只股票基金成立5年以上，
经历过大熊市，如何回调还只是-20%，基本可以说是神基了。
所以，这里的既能涨，又能扛跌，绝对不能以几乎不会出现亏损的固收来比较。
也不能用风险极低的货币基金比较。
3、投资基金赚钱需要一个较长的周期
投资基金赚钱需要一个较长的周期，
一把大概3-5年以上，
同时，在此期间还要承受较大的波动，即亏钱的意思。
看完本篇文章，然后无脑买入，
妄图几周、几个月就能像固收那样跑出“平滑收益”的纯种小白。
建议左转买银行存款和货币基金，
这篇文章恐怕对你没有任何的投资参考价值。
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