股市中有三大未解之谜：选股、买入、卖出。
这三个谜团，从来都没有一个确定的答案。不同派别产生了不同的体系，用于告诉人们他们才是最赚钱的。可是也从来没有达成过一致，因为每个阵营都出现过那些收益率很高的领航员。
我给他们分两大阵营：第一是关注本质，第二是关注趋势。而对于任何一种关注趋势或者说价格、人心的理论，总会存在一个奇怪现象——就是一旦公诸于世，那么就失去了作用。
而关注本质的价值成长派，对于价格的敏感度不高，反而重点放在上市公司本身上，所以他不能称为一种直接作用于股市的策略，反而不会对股市人心产生影响。
于是我们看到的是巴菲特似乎人气一直很高，因为他所说的很少出现错误，即便短期的误差，也很快用长期的收益弥补了。而其他派系则经常是你方唱罢我登场！
举例来说：如果关注上市公司，如果上市公司真的好，那么它真的会涨。而如果关注的是某种技术或趋势层面的方法，例如底部上涨百分多少，或者多久就会有一次周期之类的，一旦大家都知道了，那么就会朝反方向运行。
我们所解读的这本书，关注的是本质，所以我们今天来看看他是怎么解开选股、买入、卖出这三个谜团的！
买入什么股票
什么时候买入
什么时候卖出
大多数人，不论男女，如果不是专业人士，很容易吸收很多半真半假的陈述、错误的看法，以及完完全全的假话，对如何真正投资成功一知半解。
大量的这类人充斥在股市中，所以谁也说不清楚谁是对的。而有些人则十分相信所谓的“专家”，认为专家的形象就是研究的很深，对各类数据都清楚，仿佛就是神一样的存在。这种认知通常是不全面的，甚至更危险。
天天研究数字有一定的成功概率，那些股市老手也有很多赚钱方法。而菲利普想说的是最好的方法是高收益下还有低风险。而且那些擅长用统计数据发掘低估股票的人所得到的收益，比通过智慧选择管理优秀的成长型公司所获得的收益少很多。
对于投资所花费的时间和功夫，菲利普也有看法。一周只花很少时间看看数据得出结论不容易真正赚钱。要花时间去交谈，而有些人可能性格原因不善于交谈，也不善于发掘。而且有些因为地域或其他因素获得的信息有限。那么就可能需要通过熟悉法则去找到真正的专家。
他也提出了怎样找到投资顾问的方法，但我感觉至少在10年内不适合国内的情况。
在证明了很多不可能之后，菲利普提出了天平理论。
投资的天平一端是大公司，前景好，财务状况好，但是有时候容易因为短期问题造成价格下滑。不过投资这样的股票，长期来说是一种保障。
而天平另一端是中小型公司，他们的成长性是因为船小好调头，容易抓到市场潜在机会。增长速度也会很快，但是风险会高很多。
——《怎样选择成长股》
而对于一般投资者，如果是拿着一笔对自己和家人都非常重要的钱去冒险。那么大部分资金应投资于符合15项原则的大公司。这个比例到底是60%还是100%则需要参考个人风险承受能力，也就是说这笔钱你能亏多少而不担心。
比如亏掉30%可以接受，那么大公司比例就要到70%，以此类推。当然这只是我个人给出的建议，菲利普可能更保守一些。
虽然15个原则已经被很好的使用了很多年，但是能否成功还要取决于两个方面：一是运用这些原则的熟练程度；二是运气的好坏。
所以，买什么是在15个原则之下选择好的公司，然后公司的大小通过自己的风险承受能力，确定比例，这样就能够做到万无一失。
什么时候买入是所有投资股票的人都难以解决的问题。
而对于成长股投资方式来说，如果假定所选择的股票是成长股，未来一定会有好的收益。那么在知道这一点之后，任意时间点买入都应该是正确的。
菲利普认为买到正确的股票且长时间持有，那么通常总会赚到一些利润，甚至是可观的利润。不过要获得最大利润，也就是惊人的利润，那就必须考虑买入时机。
看来又回到了择时问题上，这个问题十分令我讨厌！
传统选取时机的方法，通过搜集大量材料，预测景气程度来确定何时买入，菲利普认为这样还存在一些不确定性。用它预测的正确率不高，如果是拿自己的储蓄去做这种赌注，更不是什么好方法。
用押宝经济的方式其实是不准确的，很难真正预测到经济的真实运行规律，且国际形势变幻莫测，随时都会出现一些不可预估的变量。我们只能知道未来可能会更好，但是不知道未来会以什么方式好下去。
要解决这个问题，又要回到上市公司的本质上去。
就是研究这家公司的发展趋势。比如一家公司研究某项技术，是有周期的，该技术面向市场后也存在一定时间的沉默期。除此之外，上市公司的投资也是有回报周期的，例如买入一块地开始建房，那么直到建完后才开始有收益。而这段建设时期，则是用其他收入弥补建设所投入的资金，因此这段时间股价就可能运行在底部。
从一些实际情况来看，很多真正经营好的公司，且产品具有持续的市场优势，那么他们的增长与经济的关联性会有所下降，经常走出较为独立的行情。
当然这种判断还有很多，但是菲利普告诉我们的，也是很多人已知但不能很好使用的方法就是：
我相信这类投资者一旦找到了一只或多只适合买入的普通股，就应该开始买入。然而，买入股票之后，进一步加仓买入的时机把握是值得思考的。他们应该认真做好计划，几年之后，再将最后一部分可投入的资金投入进去，这样做即使市场在这段时间内出现了巨大下跌，他们仍能保持一定的购买力，从而在跌势的底部趁机买入。
——《怎样选择成长股》
我们需要的是能够提前分析到是否会出现经济衰退，并对影响股市的四种力量有所分析：
利率趋势
政府对投资和私人企业的整体态度
通货膨胀的长期趋势
新发明和新技术对传统行业的影响力
这四种力量很少同时往一个方向用力，也就是说同时变坏的概率是很小的，因此不用过分担心经济萧条会怎样，而是将重点放在成长股本身上。
当你认为一家公司值得投资时就放手去做，不要因为猜测而出现恐惧或贪婪的情绪，或者由于猜测而妄下结论，止步不前。
——《怎样选择成长股》
卖出的第一项原则，如果是因为个人急着用钱，那么在衡量自己的得失之后，觉得必须要卖出，那么没任何话可说。
其他方面则是有三个理由卖出股票：
第一个理由：如果最初买入的决定是个错误，而且买入后没有想象的那么优秀，应该卖出；
第二个理由：如果一家公司随着时间的推移，对于15个原则的满足程度不再那么高了，应该卖出；
第三个理由：如果一波经济周期达到顶部时，这家公司每股利润和目前水平相比较，其增幅是不是至少和上一个已知高峰增幅一样大？如果是，那么应该持有，如果不是或许应该卖出。
犯错是一件很主观的事情，很多人不会承认自己的错误，这其实是个心理问题。如果不能确定自己是否犯错，那么最好能用数字提前定义自己的预期，如果数字没有达到预期，就用客观方式去衡量。例如某只股票每股收益率已经达到10%，而股票却出现了-10%的增长，那么或许是出现了什么问题。正确的面对自己，并摆脱自我的束缚，也是股市修炼的一部分。
对于加公司走下坡路的原因有两个，要么是公司管理层开始松懈退化，要么是该公司产品不再有望逐步扩大市场。这种下坡路一旦被你发现，那么应该坚决一点。
理由三最有可执行性：如果一家公司一段时间内平均每年保持12%的增长率（非股价），而同行业另一家公司则保持20%的增长率，那么应果断换股。这是一个很明确的换股策略，我们打开股票软件，可以在个股资料中找到财务数据，不需要我们计算，就能看到每股收益率，这个收益率高低，对于同行业的公司而言，自然就分出了好坏。
除此之外，我们还应关注投资的一个基本原则：某只股票如果是精挑细选出来的，而且经历过考验，则很少能够找到卖出它的理由。
任何买卖，如果我们都能说出足以说服我们自己的理由，那么已经是迈出了很大的一步。可怕的是很多人根本不知道自己为什么卖出，只是一种虚无缥缈的感觉，这才是致命打击！
最后一点，假设这只股票是非常值得投资的，那么就不应该考虑熊市的情况，反而可以在熊市加仓。因为它可能会在下一个牛市来的时候涨的更高。似乎贵州茅台就创造了这样的20年。
今天我们所解读的是一些真正具有可操作性的内容。对于选股、买入、卖出，菲利普给出了较为明确的做法。
第一对于买入什么股票，应有如下策略：
符合15个原则的股票；
根据自己风险承受能力，选择一定比例高成长的大公司做基础；
剩余比例投入高成长的中小公司。
提高自己运用原则的熟练程度，最后还需要听天由命看运气。
第二对于买入时机，应有如下策略：
如果认为一家公司符合15个原则，那么不管什么时候都可以买入。
通过分析公司大事，将其投资的类别作为盈利周期去考虑，可在投资回报真正来临之前，再进行买入。
如果大环境下跌，这家公司本质还是好的，即便价格回调，也应该有足够的钱在底部补仓。
想好如何部署你的资金，是分三年全部投入，还是一年全部投入，但最好不要一次性全部投入。
第三对于卖出时机，应有如下策略：
仔细分析三个卖出理由，发出信号坚决卖出。
每次卖出都要问一下理由到底是什么，自己说服自己再做操作。
真正有价值的股票，只做熊市买入，不用卖出，持续持有。当然这必须是在15个原则没被打破的情况下。
其实，这已经形成了一套相对独立且闭环的投资策略。已经具备一些可执行性，剩下的只需要自己按照这样去做，然后再一步一步的改进。毕竟没有真正适合你的东西，只有逐步贴近你的东西。能否变为真正有效的策略，完全不在于上述这些文字，而在于个人。
知行合一，最难做到，很多人看了也不去做，这太可惜了。最后发现，他们会说不会做，或不动脑子不知道该怎么做，各类借口都会出来。对于自己赚钱，都有这么多借口，那么亏钱自然也属于范围内的事情了。
通过解读，我也发现，这些理论中还有很多需要解决的问题，尤其是怎样判断15项原则，这个根本问题没有常规套路，只能自己尝试，并且在中国股市中做实验。最终可能形成你的10项原则或8项原则，总之是一套适合你自己的原则。
好了今天先解读到这里，明天我们继续在这个方向上探索，看看还有什么注意事项。
现在才刚刚开始！
感谢阅读，我们明天见！
往期回顾：
我们的想法：
我们的投资：
惠德投资立志通过公开投资策略，与志同道合之士，共同实践看得见的财务自由之路。可能有险阻，也可能有错误，但坚信走下去就会成功。让我们共同为自己打造一个赚钱的机器，成就我们自由的人生！
感谢阅读本文！！
文：易元机
微信号：shuimuqiankun
所属：惠德载物
投资有风险，入市需谨慎！
感谢阅读，转载请注明作者和出处！
文章难免存在一些错误，欢迎联系作者，长期沟通！
联系客服
