昨天格力电器的年报过了晚上12点才发布，或许是为了让股东睡个好觉吧，果然早上起来，股利支付率大幅度低于此前 高瓴资本和格力集团签订的50% 预期，看到这个结果，我心里咯噔一下，估计很多人和我一样。
对格力电器2019年分红相对往年较少一事，格力电器CFO望靖东今日对《科创板日报》记者表示，“一季度我们受疫情影响较大，且最近我们在做60亿元回购，为了保证有充裕的现金流，我们去年分红确实较往年有所减少。但格力一直有中期分红传统，我们也很重视投资者回报，未来我们会视情况继续做分红。”另外，格力电器一季报显示，公司目前有1200亿现金储备。（记者 周源）
1. 格力电器分红不及预期，但是依然值得投资
我想格力电器 降级 股利支付率的原因：
此前已经宣布了 60亿的股票回购，如果加上这次的分红，股利支付率大于50%。
新冠疫情 是一个非常特殊的意外情况 ，未来经济不确定性比较大，上市公司要多留一些现金，应对不确定的情况，股东不要埋怨，这种做法 长期看利于股东。
经济行业下行，在行业低谷 格力电器可能会做一些并购，多留一些现金比较好。
经济下行，格力电器 逆势招人 抢人才，为未来储存人才。
这次减少股利支付率 最受伤的是谁？不是普通的小股东，而是最大的股东 ：高瓴资本， 高瓴资本 参股格力电器一半资金都来自与 招商银行借款，贷款利息是刚性的。高瓴资本的这笔投资至少锁定三年，三年内高瓴资本不会卖出。
伯克希尔喜欢投资高分红的公司但从来不分红，巴菲特后来说原因是：把钱交给 伯克希尔 对股东价值回报更高。对于格力电器其实也是一样， 把钱交给高瓴资本管理产生的收益远远大于普通小股东。
从公司经营看，格力电器处于发展转型期，从一家空调制造商，转型为 打通上游产业链的工业高端制造的企业，比较像美国的GE. 空调的赛道足够好 ，每年产生大量的自由现金流，今年 格力电器的资产负债表的现金从1130亿 提高1254亿人民币，市值是3200亿左右，正常年份每年净利润 240亿左右，扣除现金后 只有8PE。
我在高瓴资本投资一家公司查看的三个维度 写过 两种公司有长期投资价值：1. 高ROIC 和高成长 ，这是投资行业的战斗机，牛股辈出。2. 高ROIC和低成长 ，这一类企业属于现金奶牛，是属于净资产推动公司股价往前走的公司，格力电器属于这一类。
高瓴资本对任何一家企业不仅仅是财务投资，有强大的投后指导团队，这是和其他资产管理公司不一样的地方。高瓴资本进入格力电器仅仅小半年，这半年时间可能就是彼此熟悉一下，还没有进入战略规划阶段。
现在优质公司已经非常昂贵的阶段，优质的医药和消费公司已经很拥挤，格力电器是不错的选择，我依然会持有格力电器。
2. 牛股是合力走出来的，冯柳进入心脏瓣膜TVAR赛道
我一周以前 写了一篇文章 ，A股也有一家心脏瓣膜TVAR赛道的公司 ，昨天蓝帆医疗公布了一季度的 10大持仓，高毅资产临山一号冯柳 买入了 4600万股，持股比例达到了 4.7% ，可能大约耗资 8亿人民币左右。
高瓴资本此前在TVAR赛道 先后投资了三家公司： 启明医疗，沛嘉医疗，微创医疗 。
19年 高瓴资本和 冯柳 在骨科赛道和 独立实验室赛道 有过交集，后续都大涨，这种多个卓越投资者同时看好的赛道和公司非常值得投资者关注。
3. TVAR赛道 沛嘉医疗港股 开始招股
港股打新是小资金 不错的增加收益的方法，投资回报率非常高 ，沛嘉医疗肯定大热，收益不会低，是比较好的低风险投资机会 。没有港股账户的投资者可以参考这篇文章 ： 介绍两个实用的投资工具
最后祝大家五一快乐，安心持股，假日玩的开心！
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