有一个困扰我很久的问题

大家好，我是海榕君。

有一个问题一直困扰我  ：怎么在众多股票里面选出短期涨幅最大并且可以持续上涨的股票 ？

我暂时没能力 解决这个问题，我和大家探讨一下，我说说我的见解，我前期写的两个公司 舍得 ，方达控股 都是比较成功，我发现这两个公司有一个共同特点：低估值或者合理估值+景气周期 ，舍得 在46元股价的时候对应TTM PE 是15倍，方达控股在5元的时候对应 40倍PE 。舍得处于次高端 白酒行业 ，方达控股处于 医药研发外包行业 ，这两个行业都处于 高景气行业 。低估值或者合理估值决定了预期差比较大  ，所以股价涨幅就比较快 ，景气周期代表了 行业整体营收高增长，并且持续 周期很长。

我们普通投资者就相当于一个基金经理 ，只是管理自己的资金，但是同样需要在众多行业和公司里面找出最优解 ，对于大部分人理解很多公司是比较艰难的，因为一没有时间 研究这么多 ，二是理解很多行业不现实， 能力圈建立需要时间 ，所以我提出来根据高瓴资本的长期持仓减少研究范围 ，用有限的时间做高效的投资，但是高瓴资本的投资不是所有行业都一直处于高景气行业周期内 ，所以有的公司涨幅 就不太好，有的公司涨幅就比较大。 

对于一个公司来说 ，一个 公司的股价的顶是它 商业模式的尽头，  对于一个行业来说 ，一个高景气行业也能走多年  ，一般不会走几天 ，走几天的是概念主题投资，一个行业之所以成为景气周期 ，背后是 经济，文化，国家 ，全球产业链 都众多因素 引起的 ，我们要做的就是找到它长期跟踪把握住它，抓住每一个时代节点的特有机会。

例如：

消费电子产业链：2007年出现，10-11年进入爆发期，13-17年成长期，19年进入成熟期。

电动车产业链：2013年出现，锂电池产业链在16年进入爆发期，19年进入成长期；整车2020年进入爆发期，预计22年进入成长期。

半导体产业链：2017年出现，2019年进入爆发期，预计21年进入成长期。

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优秀的投资者都有大格局，泰达宏利的 基金经理 王鹏 在一次分享中分享了这幅图，根据景气度和渗透率画了这幅图  ，渗透率低决定了 成长的空间 ，：高端酒，次高端酒，云计算，CXO  这四个行业处于 高景气度行业，其次是 IVD 体外诊断 ，民营医疗服务，光伏，生长激素，穿戴设备，疫苗，免税 ，新能源车 ，角膜塑形镜，电子烟，半导体 ，创新药 ，自动驾驶  这几个行业，这些行业出牛股的概率大  。

（图片来源：泰达宏利 王鹏）

最好的投资机会肯定是低估值或者合理估值+ 高景气度 +低渗透率 ， 但是很多时候这三个因素 不能兼得，在行业从导入期进入爆发期的时候 ，估值一般都比较高 ，泰达宏利的 基金经理 王鹏 说：景气度 趋势的 变化 比 估值更重要 ，就像今年的大牛股博腾股份 ，市场预期它未来的细胞免疫疗法的CDMO未来会高成长后 ，它的股价涨幅 就是比较好，对于估值苛刻的投资者来说  确实也很难接受  。买入高估值行业公司的风险是很大的， 如果高估值行业的高景气逻辑 破灭以后，股价跌幅是非常大的，例如 最近的教培K12行业 ，火锅行业 ，市场原来给 教培K12公司的估值是按持续 高增长给的高估值模型算出来的市值，但是未来可能面临衰退 ，等于先把前几年透支的估值砍掉，然后重新按稳定或者衰退性公司估值  ，这中间有巨大的估值差，所以跌幅是非常大 的，跌了这么多 不一定算便宜 。

投资都是面向未来的，未来的预期很重要，我们一般参考国内分析师对市场的 预期，通过芝士选股这个软件就可以清晰查看到数据 ，国内分析师对宁德时代 预期2021年增长 78.6%，2022年 预期增长 47.1%，2023年预期增长 37.2%，2023年的PEG可以 降低为0.98.

（数据来源：芝士选股）