11月16日，美股三大股指周五集体收涨并均创历史新高，道指收盘上涨222.93点，或0.8%，报28004.89点，史上首次突破28000点里程碑；标普500指数涨23.83点，或0.77%，报3120.46点；纳指涨61.81点，或0.73%，报8540.83点。
医疗保健类股领涨，联合健康涨逾5%，强生涨3%，辉瑞涨2%。科技股微软涨1.29%，苹果涨1.19%。热门中概股多数上涨，瑞幸咖啡大涨25.44%创历史新高；唯品会、拼多多、陌陌涨超3%；爱奇艺、阿里巴巴涨超1%。
贸易协议取得进展的积极前景提振了市场情绪；投资者同时还在关注美国零售销售等多项经济数据。此外，美国国债收益率已从短短两个月前触及的近期历史低位反弹，安抚了市场对美国经济衰退的忧虑。
与此同时，金隅集团再创新低。
港股跌至2.07元，最低2.05元；市值至221亿元，市净率至0.33。
大A昨日的表现其实不错，
科技、医药、消费成了板块成了两个市场的共识。
那怎么看待这一现象，金隅集团还值得等待嘛？
我们先来看一下兴业证券的一份分析报告。
“金隅集团发布 2019 年三季报: 前三季度实现营业收入 673.64 亿元(人民币)，同比增长 20.15%;归属于上市公司股东的净利润 37.16 亿元，同比增长 19.75%;基本每股收益 0.35 元。第三季度收入 227.53 亿元，同比增 9.9%，归属 于上市公司股东的净利润 6.7 亿元，同比下降 3.26%。 ”
点评如下:
1、水泥板块和物业板块继续贡献主要业绩增量，地产结转不及预期，债务重组 损失导致新型建材板块亏损。
——水泥板块实现营业收入311亿元，同比增长14%，实现利润50.63亿 元，同比增长54%。
——新型建材与商贸物流板块实现营业收入 193 亿元，同比增长 32%，Q3 计提了一次性债务重组损失 3.8 亿元，亏损 3.7 亿元。
——房地产开发板块实现营业收入141亿元，同比增长9.8%，实现利润 20亿元，同比下降 7%。
——物业板块实现营业收入33.3亿元，同比增加 25%，实现利润4.6亿元， 同比增 42%。
2、水泥板块 Q3 销量受大庆影响，明年预期较为乐观。
公司水泥熟料销量 Q3 同比下滑 5.8%，前三季度销量同比增 5.7%，预计 9 月单月下滑超过 15%， 主要是 70 周年大庆导致京津冀地区自 9 月 23 日全面停工，水泥需求断崖下 滑，预计 10 月公司发货量仍将受到明显影响，单月下滑幅度预计在 25%左右 水平，10 月 22 日起预警陆续解除，至 11 月上旬采暖季之前发货量预计会有 明显回补。
展望 2020 年，随着新区进入实质性的开工密集阶段，京津冀基建需求有望爆发，需求前景乐观。环保压力持续，供给侧无放松迹象，我们预计明年 京津冀区域景气度有望再上一个台阶。同时，环保高压下，小企业的成本上 升更快，金隅冀东的竞争力有所提高。
Q3 水泥熟料均价 308 元/吨，成本193元/吨，吨毛利115，同比增加12 元/ 吨，1-3季度吨净利 56元，同比增加 20元，吨净利提升更明显，主要是产量增长的规模效应摊薄了吨费用。
3、混凝土板块减亏。报告期内混凝土销量同比提升 20%，单方利润-4.4元，去年同期为-9.7元。
4、房地产板块前三季度结转收入 141 亿元，结转毛利率 35.81%，前三季度签约额137亿元，或难以完成全年结转 235 亿元、新签约额 350 亿元的指引。
公司新增土储保守，新签约销售不理想，预计将影响未来几年的结转。公司将继续加快盘活京津冀地区自有城市矿产资源，抵消商品房调控政策的不利影 响。
【我们的观点】京津冀基建的序幕才刚开始，城市群的建设远落后于长三角和珠三角，公司水泥板块业绩仍然具备较大弹性。长维度来看，北方大市场正在逐步形成中国建材、金隅冀东为核心的竞争格局，集中度将继续提升，竞 争格局的改善是长期看点。预计公司 19-21 年归母净利润分别为 49.0、52.7、 53.3 亿元。
我们维持目标价 3.39 港元，建议投资者积极关注。
风险提示：水泥需求失速;水泥协同破裂;雄安新区落地不及预期;地产调控;原材料价格波动;环保及事件风险。 ”
不动如佛@不动如佛观点：
好的方面：
1、水泥板块景气度大概率持续。从目前的全国水泥价格走势，可以看出，整体水泥价格持续高位，景气度持续。北方环保措施，产能向大型企业集中，利好龙头企业。
2、混凝土及新型建材业务持续好转。从微信公众号“金隅资讯”的最新动态看，副中心建设、冬奥场馆、新区建设等大型工程，对于混凝土、新型钢结构材料、节能保温材料、加气产品、砂浆产品、涂料、吊顶系统、家具卫浴产品等需求较大。该部分业务持续好转。
3、物业板块爆发继续。从三季报上看，物业板块贡献净利润增速明显。19年收购的盘古“龙头”等项目，未来物业板块的景气度将获得持续。
坏的方面：
1、房地产板块增长乏力。前三季度签约额137亿元并不理想，难以完成年初新签约额350 亿元的指引，拿地谨慎，影响未来几年的结转。16、17年曾经房地产辉煌的时候，金隅并没有发力赶上，在未来该板块趋冷的条件下，其增长更加堪忧。不过好的一点是公司有大量工业用地，未来如果能加快盘活工业用地，还是有很大反转潜力的。
2、大股东减持。从10月21日以来，短短不到1个月的时间里面。港股的黑石、摩根斯丹利、PCM连续四次减持。总计减持2389.03万股，预计市值在5千万左右。三大巨头同步减持，短期压力不小；甚至有创新低的可能性。当然摩根斯丹利曾经有对特斯拉10美元的分析报告，我们也可以一笑而过。
3、趋势变坏，短期内压力重重。该股从18年10月26日至今，整整一年多的时间里面。屡创新低，丝毫没有像样的反弹；在港股像美团这样的科技公司，李宁、海底捞这样的消费品公司，中国生物制药、药明康德这样的医药公司，大幅翻倍屡创新高的时间里面。投资金隅集团无疑是赔了时间又赔了钱。
说了这么多，别人的观点、自己的观点都说了，
好的坏的都说了，那结论是啥？
小结一下：
1、短期趋势不乐观，长期趋势稳健看好但也有不确定性，大周期底部可配置。
2、“守股如守寡”，如果看好京津冀地区的长期建设发展；将金隅集团当一只债券长期持有；如果有坚定的信念，还是可以长期持有的。
3、如果要追求投资的乐趣，还是不要碰这种令人痛苦的股。不如选择未来会成为万亿市值“苹果”的特斯拉，未来会成为千亿市值“星巴克”的瑞幸咖啡。
下一篇还是想分析一下，
特斯拉真的就要这样一路向北了嘛？
瑞幸咖啡就这样迈向千亿之路了嘛？
投资究竟是能一片坦途还是波折不断？
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