导读：在股票投机中，没有什么新的东西。过去发生的事情在将来会一而再，再而三地发生。这是因为人的本性不会改变，正是以人的本性为基础的情绪使人变得愚蠢。我相信这一点。
我知道伟大的侦探家福尔摩斯所知道的事情，线索就摆在你的面前，通过冷静的演绎推理，你肯定会找到谜底，看清摆在你面前的是什么——很多人曾多次这么尝试过，但没有几个人能取得成功，沉着，耐心和沉默对于顶尖的交易者来说，是情绪的关键词。
我观察到，推动牛市的主要力量是资金，是资金的供给，是男人和女人的真正的态度和情绪，是这些人愿意买进还是愿意卖出，因此，我一直尽我的最大努力跟踪资金的流向。
如果股票急剧下跌，而且下跌得很突然，那是因为恐惧造成的。如果股票上涨，那是因为希望造成的。如果人们希望一只股票上涨，那么这只股票往往就卖的很慢。如果人们担心股票下跌，人们往往很快抛售这只股票。这就是市场表现越突然，股票价格就下降得越快的原因。
好的股票交易者不能不像训练有素的职业运动员一样，他们必须养成良好的生活习惯，保持充沛的体力，如果他想使自己精力总是处在巅峰状态的话，体力与精力必须保持一致，因为没有比股市更紧张，更令人兴奋的战场了”。“如果你们想在股市上获得成功，必须保证睡好觉，使你有很多时间不间断地研究涉及到股市的所有因素，而且还要记住，股市成功的关键是知识和耐心”。
我认为，对于投机者最重要的事情是，随时准备好现金，等着那些难以想象的时刻到来，在这些时候，所有的因素都一起出现，形成“最恰当的交易时机”，比如牛市的最高点和大恐慌的最低点。拿着充足的现金，等着随时进入市场，再也没有比这更好的感觉了。“
正如我经常说的一样，如果一个人不掌握基本的经济知识，不熟悉股市的各种情况，不知道你要买的那只股票的公司经营状况，不了解这家公司的历史，公司的生产能力和公司所处的行业的发展状况，不了解整体的经济发展形势，他是不会成功的。
我常常卖掉那些我只赚一两个点的股票，不过，我这样做，只是因为我不喜欢那些磨磨蹭蹭的股票。对我来说，赚点小钱或赔点小钱无所谓，事实是，那只股票没有按照我的分析和想法去表现，那就证明我的判断是错误的，所以我的结论很简单：我必须退出这笔交易。我只知道一件事情，就是我过去的判断是错误的，在将来它还可能是错误的。危险在于不承认错误，不退出交易。
在我进行一笔交易的时候，我就把两个点记在我的脑子里：一个点是“价格止损点”，一个点是“时间止损点”。如果一只股票的走势对我不利，在它达到某个点的时候，我就停止这笔交易。同样，如果一只股票在我确定的天数内没有按照我的愿望去表现，我也就停止这笔交易。
盲目地买进并留着某只股票，往往是因为这只股票是一家大公司的股票，或者是强势行业的股票，要不然就是因为经济整体上在健康发展，对我来说，因为这些原因而买某只股票，无异于在股市上自杀。
资金管理：不要丢了给你的钱，不要丢了你的赌注，不要丢了你的头寸。只在一个价位上建立你的全部头寸是错误的，也是危险的。相反，你必须首先决定你要买多少股票，比如，如果你最终要买1000股，那么，刚开始，在关键点上买200股，如果价格上涨，但还在关键点的幅度之内，就再买200股。如果它还在上涨，就再买200股。然后看看它的表现如何，如果它继续上涨，或者在调整之后仍在上涨，你就可以继续跟进，一下子买进最后400股。最重要的是注意，每一次跟进必须是在比上一次高的价位上跟进。当然，同样的规则也适用于卖空，每一次卖空都应该在比前一次低的价位上卖空。
我绝对相信，价格运动模型正在不断地重复，它们一次又一次地出现，只是稍微有一点变化而已。这是因为股票的价格是受人驱动的——而人的本性是从来不会改变的。
如果我在一笔交易中的损失超过10%，我就马上抛出。我从来不问原因，股票价格跌了，这就是我退出来的原因。如果我在某种情况下买进一只我看好的股票，但它没有按照我所希望的那样表现，没有上涨，我就会主动把它卖掉——我是看好这只股票才买进的，但它没有按照我的希望所表现，对我来说，这就是卖掉这只股票的足够证据，如果这只股票后来涨了，我也不责备自己，也不会有什么痛苦的想法。
聪明的投机这总是有耐心的，而且总是有储备金的。
成交量的变化是一个“值得警惕的信号”。它几乎总是意味着发生了什么事情，发生了什么变化，出现了什么不同，出现了什么偏差。因此，它总是受到利弗莫尔的注意。但究竟是因为成交量导致某只股票价格下跌，还是因为普通股民对某只股票的“真正兴趣”而使这只股票价格攀升，对于这些问题，利弗莫尔从来不问“为什么”。成交量是一个值得警惕的信号，对他来说，这是一个不喻自明的事情。这种事情“发生了”，对他来说，这就够了，不用去问“为什么”。在赚钱机会失去时，原因就会出来了。不要老想着弄清一些事情发生的原因，要让市场给你提供线索，股票的运动就是一种经验性的证据，等到以后就会知道其中的原因了。
如果成交量大增，而价格却没有跟着上涨，没有创造新高，而且没有行情将继续下去的任何明显迹象，那么在这个时候，就要注意，这往往是一种明显的提示，警告这只股票的价格也许已经到顶了。
在一次行情快结束的时候，成交量大幅度增加往往是一次真正的分配，因为股票从强手转给了弱手，从专业操盘手转到了普通股民。一般股民认为成交量大幅度增加是正常调整之后——不是向最高价格调整就是向最低价格调整——而出现的活跃和健康的市场的一个信号，但是这种看法是没有充分证据的。
利弗莫尔总是非常警惕地观察整个市场或单个股票的成交量，把成交量看成一次大盘结束的重要信号。他还看到，在一次长期行情的末尾，有些股票价格突然直线攀升，而且成交量大增，然后就停滞不前，进而从高位滑落，表现疲软，最后就是一路下跌，这些股票是表现不正常的股票——在一次大调整来临之前，它绝不会创造“新高”。
成交量大增也为抛售不能立即兑现的大笔股票提供了很好的机会。利弗莫尔知道，想在每一次高峰或低谷时抓住机会是愚蠢的。最好的做法是在出现成交量大增的时候，把大批股票抛向一个强势市场。在平仓的时候，也是如此，你最好在一次剧烈的快速滑落之后恢复头寸。利弗莫尔从来不企图抓住最高位或最低位。
不要为这种事情而泄气：你买的证券涨得太慢。只要你有耐心，好的证券是会及时给你优厚的回报的。
我早年曾被压得喘不过气来，因为我是在错误时间买进的，这为我使用关键点理论提供了一个线索。在那些交易中，我有很多次“都没有处在赢利当中”。如果你是在关键点出现之前买进的，那你就可能是买早了。这是很危险的，因为这只股票也许不会形成一个正确的关键点，清晰地表明它的方向。但是你必须小心——如果你是在超过最初关键点5%或10%的价位上买进的，那你就可能是买晚了。你也许已经失去了你的优势，因为这一次行情早就开始了。
我后来的交易理论的一个关键是：只在关键点上进行交易。只要我有耐心，在关键点上进行交易，我就总能赚到钱。
我还认为，一只股票的行情的最大部分往往发生在这一次行情的最后两个星期或更长一段时间。
冲高回落——一天之内的逆转，我非常担心随着成交量非正常地增加——至少比平均成交量增加50%而出现的价格“冲高回落”，这种情况往往导致“一天之内的逆转”。
我总是在市场上寻找价格偏离市场的迹象。对我来说，价格偏离就是股票价格严重偏离了它的正常价格。股票价格的突高，成交量突然增加或突然下降，股票价格突然偏离正常价格形态，对我来说，所有这些都是潜在的危险信号，而且往往是退出交易的信号。
对我来说，一个强烈的信号，一个使我大吃一惊并给予关注的信号是“一天之内的逆转”，这是在一次长期行情快结束时经常出现的一种运动。我把它定义为：“一天之内的逆转就是当天的价格超过前一天价格，但当天的收盘价却低于前一天的收盘价，而且当天的成交量超过了前一天的成交量”。
突破新高——对于杰西·利弗莫尔来说，“新高”总是好消息，对他来说，这意味着这只股票已经突破了高端阻力，而且很可能继续上升。利弗莫尔不喜欢画图，他喜欢用数字说明一切。
如果在受到股民喜爱的板块中的某只股票没有和其他股票一起攀升，很可能就意味着这只股票也许是弱势股票，或者是出了毛病的股票，因此，应该马上把它卖掉，或者至少不能留得太多，交易者在购买没有跟着整个板块一起运动的股票时，要格外小心。
不要只盯着一只股票，一定要同时盯着两只股票，要跟踪两只股票。为什么呢，因为同一板块的股票总是一起运动的。要同时跟踪两只股票，看到它们在一起运动，看到它们相互证实对方的表现，就会大大提高你的心理承受能力。当你亲眼看到这两只姐妹股确确实实是在一起运动，亲眼看到它们在相互证实对方的表现的时候，你就绝对不会不跟着正确的信号走。
市场行情往往和投机者的预测相反。在这些时候，成功的投机者必须放弃自己的预测，跟着市场走。一个精明的投机者绝不会固执地同市场争论。记住：市场绝不会错，而个人的看法往往会错。
反向关键点：的出现几乎总是伴随着一次成交量的大幅增加，伴随着一次购买高潮，有购买高潮就有抛售高潮，或者相反，有抛售高潮就有购买高潮。成交量的增加是理解关键点的一个重要的因素，成交量增加证实了关键点的出现。买主和卖主之间的这场战斗，使这只股票扭转了方向，或者是向上冲，突破新高，或者向下跌，跌至谷底。对这只股票来说，这是一个趋势的开始。在这种情况下，成交量的猛增往往在一天内就结束了，股票平均日成交量会增加50%---500%。反向关键点通常是在长时间的趋势运动之后出现的。这就是我为什么总是认为耐心是成功抓住行情的关键原因之一。你需要有耐心，等到某只股票的一个真正的反向关键点出现。
连续关键点：这个关键点往往出现在一次行情期间，对某只处在一种明确趋势中的股票来说，它是一次自然回落。它是一次正在发生的行情中的一个潜在的跟进点，也是你增加头寸的机会，从这个关键点开始，这只股票将朝着和调整之前相同的方向运动。精明的投资者会仔细观察这只股票从这个巩固点将向什么方向运动，而不会去预测它的方向。
正确地抓住关键点，使我能够在正确的点位上开始买进，这样，我从行情一开始时就可以在正确的价位上有一个进入点。这可以保证我绝对不会亏钱，因此，我能够安然度过股票的正常波动，不至拿自己的资金去冒险。这只股票一旦离开了关键点，我也只是拿我的“帐面利润”去冒险，而不是拿我的“宝贵的资金”去冒险，因为我从交易一开始就“处在赢利当中”。
根据我的交易实践，你首先应该：
估计某一股票的市场大小。
其次，重要的是，决定你应该在什么价位上进入市场，即最初的“买”点；或者如果你是卖空的话，最初的“卖”点。
研究你的价格记录本，仔细研究过去几个星期的市场行情，寻找关键点。在你所选择的股票达到你事先确定的那个点的时候，如果行情真的开始上升，那就是你投入第一笔头寸的时机。
在建立第一笔头寸后，要明确地确定，如果你的计算是错误的，你愿意承担多少钱的风险。
即使根据这种理论，你开始做的一两次交易也可能会赔钱。但要坚持，不管什么时候达到你的关键点，你都不要放弃再次进入市场，这样，在市场行情真的出现时，你就肯定已经在市场之中了。简单地说，你不能出去。
犯了错误不要找借口，应承认错误，并尽可能地从错误中汲取教训。我们都知道，什么时候我们是错误的，市场会告诉投机者他什么时候是错误的，因为他正在赔钱。当他第一次认识到自己的错误时，就是他了结出市，接受亏损，尽量保持微笑，研究行情记录以确定导致他犯错误的原因，等待下一次好机会的时候。他所关心的应该是一段时间的总体结果。
时间因素：综合交易法，在买卖某只股票之前，你必须首先完成下列事项：考察市场大势---查看最小阻力线，以确定当时整个市场的方向。要记住：利弗莫尔从来不用“牛市”或“熊市”这两个词，因为它们会束缚人的思想，他认为这两个词会使人的头脑变得不太灵活。他经常使用“最小阻力线”这个词。他要确定当时的最小阻力线是积极还是消极，或者是中立的---既不积极也不消极。在进入交易之前，最重要的是确定最小阻力线是否和你的交易方向一致。
让自己的头脑适应市场，并在市场上获得成功的最聪明的办法是深入研究板块的表现，以便区别出好的板块和不好的板块，买进那些有希望获利的板块股，卖出那些没有希望获利的板块股。不要留着弱势板块中的股票！
在利用关键点预测市场的时候，要记住，如果某只股票在超过关键点之后，不像它应该表现的那样表现，这就是必须密切关注的危险信号。
学会利用关键点进行交易是需要耐心的，你必须花时间研究行情，亲自做记录，把价格记在记录本上，并对关键点将要达到的价格作出记号。这样做的结果几乎是难以置信的，你会发现，研究关键点对个人来说就等于是发现了一个金矿。
每一次重大运动仅仅是相同价格运动的重复，一旦你熟悉了市场过去的表现，你就能对未来的市场运动做出正确的预测，如果在这个时候采取行动，就能获得利润。
有太多的投机者是凭着冲动买进或卖出的，他们几乎在一个价位上不断地跟进。这种做法是错误的，也是危险的。
在买进的时候，一定要遵循这个原则，除非是在比前一笔交易更高的价格上买进，否则千万不要再买进。卖空的道理也是一样的。这一程序的原因在于，你的交易自始至终都表明是赢利的。
不管是在什么时候，我都有耐心等待市场到达我称为“关键点”的那个点，只有到了这个时候，我才开始交易；在我的操作中，我总能赚到钱。为什么呢？因为我是在一个趋势刚开始的心理时刻开始我的交易的。我不用担心赔钱，原因很简单，我恰好是在我个人的原则告诉我应该采取行动的时候果断采取行动并开始跟进的。因此，我要做的就是，坐着不动，静观市场按照它的行情发展，我知道，如果我这样做了，市场本身的表现会在恰当的时机给我发出让我获利的信号。不管是在什么时候，我都能忍住性子，耐心地等待着这个信号，它总是在它该来的时刻到来。我的经验是，如果我不是在接近某个趋势的开始点才进入市场，我就绝不会从这个趋势中获取多少利润。原因是，我错失了利润储备，而这种利润储备对于一个人的勇气和耐心是非常必要的，有了这种勇气和耐心，他就可以静观市场变化，就可以在这次行情结束前必定不断出现的小的回落或回升面前持股不动。
市场会及时向你发出什么时候进入市场的信号，同样肯定的是，市场也会及时向你发出退出市场的信号---如果你耐心等待的话。真正重大的趋势不会在一天或一个星期就结束。它走完自身的逻辑过程是需要时间的。重要的是，市场运动的一个很大部分是发生在整个运动过程的最后48小时之内，这段时间是进入市场或退出市场的最重要的时机。
比如，一只股票已经在下降趋势中运动一段时间了，价格下降到40点。几天后，它迅速回升到45点。然后，在几个点的范围内上下浮动了一个星期，随后，它开始不断上升，直到49点。在以后的几天内，市场变得沉闷，交易也变得不活跃。后来有一天，它再次活跃起来，下跌了3个点或4个点，而且一直在下跌，直到接近它的关键点40点的某一价格。恰恰是在这个时候，应该小心的观察市场，因为如果这只股票真的要恢复它的下降趋势，那么，在它出现另一次重要回升之前，它的价格应该在比关键点40点低3个点或更多点的价位上。如果它没有跌破40点，这就表明，它一从回落的低价位回升3个点，就应该马上买进；如果它跌破了40点，但跌幅没有达到3个点，那么，它一上升到43点，也应该马上买进。
如果你想玩这场游戏，你就必须相信自己，相信自己的判断
1：你的成功将与你在自己的努力中所表现出来的真心和忠诚呈正比，这种努力包括坚持自己做行情记录，自己进行思考并得出自己的结论。
2：任何喜欢投机的人都应该把投机看成是一种“生意”。
3：为了成功地进行投资或投机，人们必须就某只股票下一轮的重要趋势形成一种看法。投机就是预测即将到来的趋势。优秀的投机家们总是在等待，总是有耐心，等待着市场证实他们的判断。比如，在某一条新闻公布之后，要站在市场的角度，用自己的头脑分析它可能对市场造成的影响，要试着预测这条消息对市场产生的心理影响。
4：在市场本身的表现证实你的看法之前，不要完全相信你的判断，也不要采取行动。
5：要想在投机中真正赚到钱，就得“买从一开始就表现出利润的股票或商品”。
6：任何具有投机天赋且具有耐性的人，都能够设计出一种特殊的方法当作自己的原则，这种原则可以让他在最初入市时做出正确的判断。成功的投机不仅仅是一种猜想。
7：如果我用某一条我非常喜欢的原则，我知道会产生什么结果。如果我的股票没有按照我的预测表现，我马上会认定时机还不成熟，所以我就清仓出市。
8：千万不要因为一只股票看起来价格很高就卖掉它，也千万不要因为某只股票从原先高位上大幅度下跌就买这只股票。
9：不在回落时买进，也不在回升时卖空。
10：绝不要平摊亏损。
11：当我看见一个危险信号的时候，我不跟它争执，我躲开！
12：在重大的趋势背后，总有一股不可抗拒的力量。
13：专心做几只股票比同时做很多股票容易得多。
14：在建立新头寸之前，我应该耐心等待时机，等着其他板块当中的某只股票向我发出它下跌或者上涨已经结束的信号。
15：要集中精力研究当天表现最突出的那些股票的运动，如果你不能从领头的活跃股票上赚到钱，你也就不能在整个股票市场上赚到钱。
16：跟着领头羊。要保持思维的活跃性。记住，今天的领头羊在两年后也许就不是领头羊了。
19：一个投机者应该使下面一点成为他的规则，即在每一次成功的交易完成后，拿出一半的利润，并把这笔钱锁在保险箱里。
20：除非你知道你要进行的交易在财务上是安全的，否则，绝不要进行任何交易。
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