4月底，产权重组有两件大事发生。一件是新三板企业中建信息被换股吸收，另一件是甘肃祁连山水泥集团被中国交建分拆子公司借壳上市。比较巧合的是，这两家企业的实际控制人都是中国建材。
巧合的背后也是必然。所以，接下来我们从中国建材的视角来分析一下为什么中建信息被换股吸收？为什么甘肃祁连山水泥集团被剥离，心甘情愿的去做别家借壳上市过程中的“壳”？坚持基础建材业务发展不动摇
中国建材集团，顾名思义，这是一家做建材起家的央企。世界500强排名第177位，是综合性建材行业的龙头。当前，已经形成三大业务平台。
图1/中国建材三大业务平台
数据来源*中国建材官网
其中，基础建材主要指水泥及“水泥+”产品。中国建材是全球最大的水泥制造商，水泥、商混生产规模居全球第一。
接下来，我们单拎出来中国建材这几家做水泥的子企业来看一下。
图2/中国建材所属8家水泥企业
数据来源*公开渠道
上图是2016年中国建材旗下的八大水泥集团。到了2022年，这8家水泥集团的命运各不相同。
- 千亿重组：2021年，中国建材集团将旗下优质水泥企业中联水泥100%股权、南方水泥99.93%股权、西南水泥95.72%股权、中材水泥100%股权注入新疆天山水泥股份有限公司（简称“天山股份”），交易规模达981亿元。
- 吸收合并：2022年4月，宁夏建材集团股份有限公司（简称“宁夏建材”）发布公告，计划向天山股份出售所持水泥等相关业务子公司的控股权等资产，同时吸收合并中建材信息技术股份有限公司（简称“中建信息”）。
- 被剥离：2022年4月，甘肃祁连山水泥集团（简称“祁连山”）发布重组公告，剥离水泥业务，中国交建分拆子公司完成借壳上市。
不得不说，中国建材同业竞争问题解决得很彻底。三家上市公司，经过整合重组之后，继续做水泥业务的只有天山股份独一份，并且成为全国第一。宁夏建材要转型布局非水泥业务，甘肃祁连山水泥集团直接不要了。不论是重组、还是资产剥离、吸收合并，中国建材的目的很简单，就是夯实基础建材业务基础，做大做强。宁夏建材“腾龙换鸟”，打造企业级ICT生态服务平台宁夏建材原先的水泥业务相关资产划给了天山股份，打扫干净屋子，欢迎中建信息的驻入。中建信息是新三板挂牌公司，业务与华为一直是深度捆绑，与华为联手打造面向企业级 ICT 合作伙伴的生态服务平台。中建信息是国内领先的企业级ICT资源整合服务提供商，为客户提供数字化解决方案和服务。宁夏建材吸收合并中建信息完成后，中建信息注销。除了中建信息，宁夏建材还要整合赛马物联新等中国建材数字化、信息化服务的优质资产。 重新出发，从新出发。宁夏建材的定位调整为：企业级ICT生态服务平台，主要做ICT产品增值分销、云与数字化服务、智慧物流等业务，成为中国建材业务转型道路上的一员猛将。从同业竞争的角度看，宁夏建材和中建信息的实际控制人都是中国建材，没有产生新企业，所以不存在新增同业竞争的情况。从资本市场的角度看，宁夏建材换股吸收合并中建信息开先河，即监管部门认可新三板市场的公允价值。中建信息不用摘牌变为普通的公司，大股东也不用先回购小股东额股权，而是直接作为新三板挂牌企业估值，宁夏建材直接向所有股东换股或者买卖股票。2022年4月26日，祁连山发布公告，与中国交建及其关联方中国城乡签署《重大资产重组意向协议》。具体的资产置换方案如下图。等值部分进行置换，差额部分祁连山以发行股份的方式向中国交建、中国城乡购买。资产置换完成之后，祁连山不再是中国建材的附属公司。更进一步的说，祁连山这家以水泥业务为主业的上市公司被中国建材剥离。从此，祁连山的东家就变为了中国交建。原因有两个。一个是从中国建材同业竞争的角度来谈，原先的三家水泥上市公司，业务大致相同，并且注册地在新疆、甘肃、宁夏等西北地区，市场有重合。避免同业竞争无非就是两条路，一条是整合吸收，一条就是改头换面更换主业。天山股份选择了第一条路，宁夏建材和祁连山走了第二条路。一方面，祁连山是一家上市公司，满足借壳上市的基本条件。另一方面，祁连山第一大股东的持股比例仅为14.93%，持股比例低，便于中国交建借壳上市后成为绝对控股的大股东。中国交建想干啥？答案也显而易见。中国交建将6家子企业装入祁连山这家上市公司的壳中，将优质的公路、桥梁、市政工程勘察、设计、监理、咨询资产实现上市。此项资产置换完成之后，祁连山的主营业务更换从水泥、商品混凝土的研究、开发、制造、销售就变成了公路、桥梁、市政工程勘察、设计、监理、咨询，成为中国交建业务版图不可分割的一部分。总的来看，中国建材经过这一系列变革之后，主业做大做强，这是毫无疑问的。一句话来说就是，水泥优质资产更集中，市场竞争力更强。中国水泥产业看中国建材，中国建材水泥产业聚焦天山股份。校对/阿苓 原创版权声明：本文系知本咨询旗下自媒体“混改风云”创作，未经授权，禁止转载！如需转载，请获取授权。
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