8月19日，天山股份（000877. SZ）发布2020年半年度报告。
新疆基建收益政策
营收不增反降
2020年上半年，天山股份实现营业收入35.97亿元,同比增长-9.07%；归属净利润为6.77亿元,同比增长0.90%；扣非净利润为6.87亿元，同比增长5.78%。
图片来源：天山股份2020年半年报
天山股份主营业务涉及水泥、熟料、商品混凝土的生产及销售。
2020年上半年，受“新冠疫情”和“超长梅雨”双重影响，天山股份产品销价下降，同时部分产品销量下降。
2020年第一季度，天山股份营业收入同比减少43.24%，归属净利润同比减少118.16%。
进入第二季度，受益于新型基础设施建设加快，公司新疆区域二季度水泥销量同比提升，公司业绩增幅由负转正。单第二季度，营业收入同比增加1.63%，归属净利润同比增加39.72%。
2020年上半年，天山股份水泥类产品实现营业收入27.70亿元，同比减少4.15%，营收占比为76.99%，毛利率同比减少1.37个百分点至39.99%；熟料实现营业收入4.83亿元，同比减少7.51%，营收占比13.44%，毛利率38.19%。
得益于推进西部大开发等政策，新疆地区2020年重点项目集中开工。报告期内，公司新疆区域实现营业收入24.09亿元，占总营收66.96%；江苏区域实现营业收入11.89亿元，占总营收33.04%，同比减少20.66%。
《全球财说》对比历年年报，天山股份的营收净利增速均波动较大。
2017年-2019年，天上股份营收增幅分别为41.56%、12.03%、22.14%；归属净利润的增幅分别为165.50%、368.48%、31.80%。
2020年上半年，天山股份资产总计156.54亿元，负债总计52.84亿元。
“天山”变“神山”
或赶超海螺水泥
需要注意的是，截至2020年6月30日，天山股份投资收益同比下降998.27%至-2435.34万元，主要系新疆和静天山金特矿微粉有限公司破产清算导致投资收益减少2286.05万元所致。
然而，天山股份并没有就此停下并购脚步，并且还是大动作。
2020年8月8日，天山股份披露了重大资产重组预案公告，拟向中国建材等交易对方发行股份购买中联水泥100.00%的股权，南方水泥99.93%的股权，西南水泥95.72%的股权及中材水泥100.00%的股权。
中国建材是天山股份的控股股东，拥有天山股份45.87%的股份。
根据公告，截至2020年一季度，南方水泥总资产900.84亿元，中联水泥总资产826.02亿元，西南水泥627.45亿元，中材水泥122.19亿元。4家收购标的公司的总资产达2476.50亿元。
截至2020年一季度，天山水泥总资产为154.43亿元，仅高于中材水泥。中国建材“千挑万选”将天山股份作为水泥资产的重组整合平台。
虽然此次重组，中国建材并未将北方水泥以及另外两家上市水泥公司祁连山（600720. SH）、宁夏建材（600449. SH）列入合并名单，但毋庸置疑的是，已达整合完成，将对龙头企业海螺水泥（600585. SH）形成冲击，成为双寡头局面。
交易完成后，天山股份业务规模将显著扩大，预计水泥产能将提升至4.3亿吨，熟料产能提升至3亿吨以上，商品混凝土产能提升至4亿立方米以上。
截至2019年末末，海螺集团熟料产能2.53亿吨，水泥产能3.59亿吨，商品混凝土300万立方米。天山股份将一举赶超，这也正是此次重组引发市场“哗然”的原因。
同时，天山集团拟向不超过35名符合条件的特定投资者以非公开发行股份的方式募集配套资金，募集配套资金不超过3.15亿股，预计募集资金规模约为57亿元。资金将用于补充流动资金、偿还债务、支付重组费用等。
8月20日，天山股份报收21.19元/股，年内涨幅为85.88%，总市值为222亿元。
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