解密“花呗”

作者：由曦、央行观察专栏作家

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友南水蔷薇是一位淘宝“资深剁手党”，在“双十一”凌晨，早已将心仪商品加入购物车的她，和很多网友一样遭遇到了支付宝快捷支付的“卡壳”，眼看“蓄谋已久”的商品存货越来越少，这叫一个急啊，无奈之下她选择“花呗”进行支付，“一试，确实很管用”。

同样在“双十一”那天，80后准妈妈Sophia也正准备“血拼”，她买的是母婴用品，很多国外的母婴用品在天猫国际售卖，从下订单到最后确认收货需要一段时间，用“花呗”进行支付，在等待收货的时间里，她并不需要付出真金白银，只有在确认收货的那一刻，“花呗”才会向卖家付款，而Sophia只需要在接下来的还款日还款即可。

这是两个发生在我身边的真实的事例，也是“蚂蚁花呗”这款产品的典型应用场景，这款深深嵌入电商生态的消费信贷产品，在“双十一”的表现不俗，“双十一”期间，蚂蚁花呗交易总笔数6048万笔，占到了支付宝整体交易8.5%，支付成功率达99.99%，平均支付时间0.035秒，还将中低消费人群的消费力提升了50%。

尽管“花呗”已为“剁手党”们所熟知，但该产品的种种秘辛仍然是“藏在深闺人未知”。11月23日，蚂蚁金服微贷产品相关负责人首次向外界披露了这款产品的有关信息。

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主要目标群体：现有体系服务不到的客群

作为一款消费金融产品，蚂蚁花呗延续了蚂蚁金服的普惠金融定调，其目标客户群体定位是90后年轻人群或者现有体系不能覆盖的用户，那些有信用卡、但是遇到支付困难情况的客群虽然也是蚂蚁花呗的服务群体，但不是核心目标群体，在使用“蚂蚁花呗”用户里边，60%是历史上从来没有出现过信用卡行为（其中包括信用卡支付、信用卡还款、以及信用卡绑定等行为）的。

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产品定位：无忧支付助手

蚂蚁金服对“花呗”这款消费信贷产品的定位是“无忧支付小助手”。就像开头的场景一所表现的，尽管支付宝有很多支付渠道，但是用户在使用时仍然可能偶尔遇到支付失败，这可能是因为支付宝账户余额不足、可能是因为绑定的银行卡恰巧没钱、也可能是用户支付的额度超过了银行限定的额度，而“花呗”恰好可以解决这方面的“痛点”，由于“花呗”是蚂蚁金服给用户的消费信贷额度，其仅在支付宝内部系统中进行资金流转，这样就保证了更高的支付成功率。

除了解决用户支付的“痛点”外，“花呗”还有其自身特殊的产品逻辑，这就是解决发货周期比较长的订单支付问题。过去，在电商网站进行这种订货的话，买家需要将款项先打入支付宝的担保支付账户，等买家确认收货之后，款项才会从支付宝担保支付的账户打入卖家的账户，在资金在途的过程中，买家也就失去了这段时间资金的机会成本，使用“花呗”的话，买家既获得了购买商品的“期权”，同时又保留了资金的机会成本，直到买家确认收货时，“花呗”才会把资金打给卖家，而买家需要在确认收货的下一个“花呗”还款日（通常是每月的9日或者10日）还款。

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风控：大数据、云计算

蚂蚁金服微贷事业部消费者信贷总监郝颖指出，“花呗”的风控能力建立在蚂蚁金服大数据和云计算的能力之上。正因为有了这两种能力，“花呗”才能在用户准入、用户授信、实时风险防控等方面运用这些数据。比如，在授信额度的确定上，“花呗”会分析用户的消费能力、对平台的黏性、社交关系、资产情况等几个维度，得出一些指标，并将这些指标输入评分卡，来综合评价用户是否有资格使用蚂蚁花呗以及应该给予的额度。

另外，为了防控风险，“花呗”可以对用户行为进行全流程实时分析，蚂蚁金服内部有一个实时监测系统系统叫CTO，它会从用户下单到订单支付，再到确认售货环节，进行实时数据采集并进行分析。如果有异常情况，马上生成系统认知，进行阻断交易或者后端处理等操作。这些是事前和事中风险防控手段，如果最后用户真的违约，还有后端的催收动作。

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钱从哪来？：资产证券化

熟悉蚂蚁金服的人士会知道，蚂蚁花呗在蚂蚁金服中的微贷事业部，微贷事业部的放贷资金主要来自蚂蚁金服旗下的两家小贷公司，但是小贷公司的资金来源毕竟受限，很难支持“花呗“对资金的需求。

蚂蚁金服微贷事业部金融同业总监彭峰介绍道，“花呗”是通过资产证券化的方式来解决这个问题的。具体说来，买家确认收货的时候，“花呗”作为消费信贷直接放款给卖家，与此同时，蚂蚁金服对买家这端就形成一个债权资产，一个个单独的债权资产汇集成资产包，当这个资产包形成一定的规模之后，蚂蚁花呗会将资产打包对外转让，也就是通常人们所说的资产证券化，通过这个方式盘活小贷公司资金存量，实现循环对“花呗”客户放款。

但这还存在一个“削峰填谷”的问题，彭峰说，用户使用蚂蚁花呗支付购买商品，只有确认收货才会同时形成消费信贷，但确认收货时间分布很广，一般在几个月时间之内，对于很长周期产品确认则可能会到一年，这样尽管一天内“花呗”使用量很大，但是由于确认收货时间很长，当天形成信贷量不是很大，反而是按照一定规律分布不同的时间点，这就可以根据客户确认收货的时间点再打包转让。

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如何防套现？：全环节监测

为防止套现，“花呗”由包括事前、事中、事后相关检测和处理工作，还有专门的审理团队，对疑似的套现进行审理，如果是真实套现，马上冻结交易，关闭商户的淘宝或者天猫账户。

比如，“花呗”会在用户下单环节监测是不是套现交易，每一笔交易进入收银台之前，都有一系列模型监测，如果是套现交易就不支持进入交易环节。之后，还有确认收货环节这一关，“花呗”在这一过程也有反套现环节，如果在此被反套现“击中”，后台马上发起一系列措施。