下一步，金价走势如何？

近几日金价大幅振荡，主要原因是美国就业数据全面好于预期，引发了市场对美联储更快紧缩的担忧。业内人士普遍认为，金价继续维持弱势。

决定黄金价格的主要力量是美联储的货币政策，引导预期是美联储的调控市场、实施货币政策的重要方式。

最近金价的大跌有两个因素引发，一是就业数据大好，市场认为接近美联储紧缩的条件；二是美联储官员的讲话明确提出接下来要讨论紧缩政策了。某银行前贵金属业务总经理孙亦禅分析说，这两点因素推高中长期美债收益率走高，金价暴跌。

美国7月非农数据表现超预期，美联储货币政策转向预期加强，金价自1800美元/盎司上方直线下跌，一度跌至1680美元/盎司的低位，随后出现反弹。美股7月消费者物价指数数据显示通胀增速放缓，美联储货币政策转向预期降温，金价继续反弹至1750美元/盎司。

荷兰天然资源商品发现基金（Commodity Discovery）特约分析师李冈峰分析称，现在最大的问题是市场缺少资金进入美国的贵金属市场去推动价格。以黄金价格为例，基金在美国黄金期货部署的净多水平，历史高峰竟然是2019年8月，2020年的高峰位竟然是2月，即代表2020年全球新冠肺炎疫情推动巨大的实物投资需求而推高金价，但美国的期货资金并没有参与其中，于是黄金净多头持仓下跌；而下跌原因也不是因为做空多，而是资金不参与贵金属期货交易，去了别处。

今年经济开始好转，2020年买了黄金的人开始套现卖出，但同时期货资金没有进入黄金市场，黄金价格当然下跌。李冈峰认为，美联储一天不加息，金价就会维持疲弱行情，但当市场最害怕的消息实现时，反而可能往往是黄金价格快见底之时。

下一步，金价走势如何？

山东黄金集团交易中心首席分析师姬明认为，未来金价走势仍然具有不确定性，重点需要看8月底的鲍威尔讲话，如果偏鸽，继续对货币政策保持耐心，那么金价就有望反弹一波，反之如果明确表示缩债的预期，金价就可能会再次承压下行。

从非农数据和通胀数据来看黄金走势，货币政策转向预期是核心逻辑，美元指数和美债收益率则是核心关联指标。

方正中期贵金属研究员史家亮认为，从货币政策转向角度分析，美联储货币政策下半年转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变。

金价短期内大幅回落后会振荡反弹，但是在货币政策转向预期下上方空间相对有限，1760美元/盎司（370元/克）和1800（375元/克）美元/盎司是强阻力位；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，1750美元/盎司（368元/克）附近和1720美元/盎司~1740美元/盎司（357元/克~368元/克）区间均是重要阻力位；下半年黄金价格再度下探1650美元/盎司~1675美元/盎司区间可能性大。

下半年，金价整体弱势趋势持续，可继续逢高沽空。

（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）