屌丝逆袭,不败之地。14年意外屌丝,一级子行业倒数第一,综合考虑周期反转、稳定增长、估值切换、市场风格切换,我们认为15年逆袭是大概率事件。展望2015年,食品饮料市场机会不断,如国企改革、品类创新、企业并购等。围绕15年可能出现的投资机会,我们提出2015年食品行业十大畅想:畅想一:市场风格转换,食品饮料15年逆袭。
畅想二:白酒国企改革百花齐放。
畅想三:葡萄酒行业有大品牌被并购。
畅想四:各路食品饮料公司跨界预调酒。
畅想五:进口奶成为高端液态奶的重要一极。
畅想六:肉制品新品出现,消费升级将开始加快。
畅想七:禽流感加速肉类产业链调整,长期看龙头企业受益。
畅想八:电商可能成为调味品渠道重要环节。
畅想九:调味品企业进军大食品领域。
畅想十:调味品并购浪潮开启。
推荐品种:大北农、安琪酵母、五粮液、贵州茅台、伊利股份。五粮液1218经销商会宣布,15年维持609出厂价不变,且15年春节前推动去库存,一批价应声而涨。我们预计,茅台本周经销商会将坚持此前控量保价思路。我们维持此前判断,即综合需求、渠道、厂家出货节奏,高端酒本轮大调整进入新阶段,15年春节茅台、五粮液一批价显著回升是大概率事件,并将助推两者估值回升。12月中下旬猪价表现疲软,但11月生猪存栏环比下降等表明,猪价向上趋势难改。大北农13、14年经历人员、组织、经销商、产能的扩张和调整,正进一步通过金融信息服务公司、小贷公司等强化综合服务平台优势,猪价15年只要高于成本线,大北农优势就能显现。安琪利润率从2Q14开始反转,产能利用率拐点向上持续2-3年、收入增速回升和成本进入下降通道,4Q14至16年利润率向好趋势将持续,回调正是好买点。原奶价格同比降幅正快速拉大,成本下降将延续至15年,蒙牛14年经销商会已印证,常温酸奶等新品仍能支持行业较快增速,伊利15年净利稳定增长可期,市场正寻找低估值和低涨幅品种,伊利股价有支撑。
风险提示:经济增速下滑导致消费增速低于预期,重大食品安全事件。
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