利弗莫尔综合交易法

综合交易法——“综合交易法”的概念非常简单，就是在进行任何一只股票
的交易之前，你必须首先检查以下几项事宜：

1.市场大势
查看最小阻力线，以确定市场的整个方向。记住，利弗莫尔从来不用“牛市”
和“熊市”这两个词，因为它们会形成一种思维定势，而他认为这种思维定势会
使思维缺少灵活性。他用的词是“最小阻力线”。他要查看当时的最小阻力线是
积极，还是消极，或者是中立的——不积极也不消极。

2.板块
查看某一板块，捕捉走势发展的细微变化。

3.并列交易
查看你要炒的那只股票和它的姐妹股，并对它们进行比较。
对你决定要炒的个股进行最后的全面分析。这是你的责任，你有责任对这只股
票给与“适当的注意”。

4.关键点
利弗莫尔认为，反向关键点是买进的恰当的心理时刻，实际上，它代表着趋
势的一种转变。“它代表着市场基本方向的一次改变”
反向关键点的出现往往是进入一次新行情的最佳心理时刻，它代表着基本趋
势的一次大改变。
连续关键点——连续关键点是证实一次行情已经经过调整，但仍延续同样的
趋势。这是一个巩固阶段。它做了两件事情：
·它证实基本趋势没有改变；
·它提供了一个买进、卖出或增加你现有头寸的位置。
但要记住，在股票突破上线之后，你才应该增加你的头寸。

5.冲高
冲高是一次行情最后一连串的急剧上涨，在连续3 天或更长的时间内，股票
价格的急剧上涨，与此同时，成交量大幅度地增加——这是一种警告，很可能不
是好兆头。

6.一天之内的逆转
只股票当天的最高价格高于前一天的最高价格，但在当天结束时却低于前一
天的最高价格，而且当天的成交量高于前一天的成交量。如果出现这种情况，就
要警惕——这是一个严重的危险信号，它表明趋势可能发生逆转!

7.突破巩固点
如果一只股票突破了一个巩固点，而且成交量大增，这通常就是这只股票即

将出现一个新行情的信号。巩固点可以采取多种形式出现。

8.突破新高
如果一只股票的成交量很大，但价格却突破了新高，这就应该提高警惕。上
文已经解释了其中的道理——当一只股票价格创出新高时，就意味着它已经接近
供应底线。很多人是在高位买进的，但在它下跌时却没有卖出，而是等着它的回
升，等它回升到他们买进的价位。他们等了又等，在股票终于回升到原来的高价
区域的时候，一般来说，一次数量巨人的派发就会发生，因为股东们会抛售他们
的头寸，直到最后天气晴朗，这只股票取得了突破，攀升到一个新高，在这个新
高上，已经没有套牢盘了。这种态势也证明，这只股票有足够的利润并涌入大量
买盘，解放了所有老股东，并且将继续攀升。
成交量就是某一市场或某一股票参与交易的股票数量。它仅仅是供需状态的
一个指标。如果在一个趋势向上的市场内，某一板块和某一股票的成交量增加，
这就意味着人们对它的兴趣在增加，有人在吸货。相反，如果一只股票在下跌的
趋势中，而且成交量在放大，这就意味着这只股票正在被抛售，在减仓。成交量
应该每天检查两次，或者一星期检查两次。
如果某只股票的成交量比正常的成交量增加50％，利弗莫尔就开始密切关注
这只股票。

9.资金管理
不要赔钱，不要丢掉你的筹码。一个没有现金的投机者就像是一个没有存货
的商店老板。现金就是投机者的存货，就是他的生命线，就是他最好的朋友——
没有它，你就不能做生意。不要丢掉你的现金!

10.情绪控制
在你成功炒股之前，你必须有一个明确的策略，要坚持这一策略。在进入股
市进行投机之前，每个投机者都必须制定一个周密的战斗计划，要使这个计划跟
他们的脾气相一致。投机者必须控制的最大问题就是他的情绪。记住，驱动股市
的不是理智、逻辑或纯经济因素，驱动股市的是从来不会改变的人的本性。它不
会改变，因为它是我们的本性。
在你把钱变成你的头寸之前，你不会知道你的判断是否正确。
利弗莫尔说：“如果你不把你的钱放在赌桌上，你就绝不会检验出你的判断是
否正确，因为你还没有对你的想法进行检验。而我相信，决定股市发展方向的是
情绪，而不是理智，就像决定生活中的大多数事情，比如爱情、婚姻、孩子、战
争、性、犯罪、激情、宗教一样。人们做事，很少是出于理智。
这并不是说销售、利润、世界形势、政治和技术这类事情对股票的最终价格
起不到什么作用。这些因素最终会起作用，大盘和个股的价格也许会反映这些因
素，但是把价格推向极端的往往是人们的情绪。

我相信周期，相信生命的周期和市场的周期。市场的运动周期就像是海浪的
运动周期，涨潮的时候，价格就上涨，落潮的时候，价格就下跌。但周期是不可
测的，是不可预见的，等待周期——不管是有利的周期还是不利的周期——的到
来，需要节制、沉着和耐心。不过要记住，成熟的投机者知道，不管市场条件如
何，都能赚到钱，如果一个投机者愿意和我一样，不管是跌还是涨，都在股市上
进行交易的话。