国内规模最大、技术实力最强的PCB制造商之一。
专注于印制电路板的生产、销售及相关售后服务,PCB产品以通信通讯设备、数据中心基础设施、汽车电子为核心应用领域,辅以工业设备、半导体芯片测试等应用领域。
公司于4月23日公布1季报,核心内容:收入25.84亿元(增长38%),净利润5.15亿(增长157%),扣非后净利润4.97亿元(增长172%),公司交出一份非常出色的经营成果。
4月30日,公司股价33.5元,1季报每股收益为0.27元,静态市盈率42倍,动态市盈率35倍。
1、近10年经营概况
公司近8年营收情况如下图,可以看出公司近8年一直处于快速发展阶段,除21年增长略有放缓之外,其他年度都在高速发展,年收入复合增长率达到了13%。值得一提的是公司营业规模的扩大,不仅带来了丰厚的利润(利润复合增长率为42%),毛利率得到了充分的提升,可见公司在近年所取得令人瞩目的成就。
2、4项费用
公司近7年4项费用发生额如下图:
4项费用中,销售费用占比3%左右,管理费用占比为2%左右,研发费用占比有上升趋势,23年为6%。
1、境内外收入
公司近5年境外销售呈爆发式增长,境内业务相反降幅较大。毛利率在境外随着增长而增长,在境内随着下降而降低。这很有可能是国内竞争相较国际上更为残酷。
2、各类产品收入
公司产品分为企业通讯市场板、汽车板、办公及工业设备板、其他业务、消费电子板及其他、房屋销售收入、物业费收入7类,由于消费电子板及其他、房屋销售收入、物业费收入收入规模不大(小于1亿),与其他业务合并成为其他一项。
由图可见,公司“企业通讯市场板”是其主要收入来源,依次是“汽车板”、“办公及工业设备板”所带来的收入。
从毛利率水平来看,由高到低依次是“办公及工业设备板”、“企业通讯市场板”和“汽车板”,可以得出“企业通讯市场板”是公司收入和利润的核心来源,“办公及工业设备板”也极具发展的潜力。
1、研发投入
公司23年度研发投入为5.39亿元,占收入的约6%。研发人员1209人(较上年增加155人)。披露35项研发项目。
2、现金
公司23年度经营活动净流入22亿元,投资活动现金流出38亿元,筹资活动流入4亿元,期末净余额21亿元。
公司近8年收入复合增长率达到13%,利润复合增长率为42%。这是一个非常好的数据,也代表了公司经营管理的水平,是一家值得尊敬和关注的公司。
其中K线为沪电股份月K线图,折线为公司净利润,二者起点终点分别为2015年4月和2024年4月。
补充一下:
严格意义上来讲,股价和净利润之间关系是不大的,我能想到的是每股收益与股价去对比,可能会更准确。不过难度很大,意义却不大。以净利润和股价走势对比,是为了了解历史价格走势与企业发展之间的关系,搞明白这一点就足够了。
好公司值不值得买,这是另一个问题。如果是价值投资者,要判断企业是低谷期还是发展期,如果都不是,那就不是好的买入机会;对于短期投机,要看技术指标、要看氛围。
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