【证券之星编者按】股市风云，变化万千。今日建材、水泥板块崛起。以下是精选的12只建材概念金股，供广大投资者参考!
市场直击：建材板块崛起，大元股份，洛阳玻璃涨停。
最新资讯：北京建材下乡补贴标准近期出
今年的建材下乡将为京郊农民送来质优价廉的水泥。从今年起北京成为试点地区，具体的下乡政策将在近期发布，城建部门将根据本市情况确定用于墙体、门窗、屋面等农房围护结构的节能建材产品。财政部门也将根据节能农房建设的增量成本和农户经济承受能力确定地方政府补贴标准。
据了解，生产建材下乡产品的企业将通过招标确定，不符合产品质量要求的企业不得参加建材下乡招标。在招标前根据制定的建材产品质量标准等，确定具备投标资格的企业，鼓励有条件的生产企业集团统一投标和就近配送。同时，相关部门还将定期发布水泥和节能建材产品的指导价格。
记者了解到，本市各区县住房和城乡建设委会同相关部门将建立建材下乡供应商名录制度，重点推进节能门窗、(散装)水泥等建材产品以及新材料、新体系在农宅建设中的应用。同时，将保证入围企业的资质和建材下乡产品质量，并将相关信息及时向社会公告。(中国证券网)
大元股份:公司简介
公司主要从事塑料板材、碳纤维制品和苹果酸及防老剂的生产和销售。塑料板材以PVC树脂为主体原料，装配成整体门，适用于室内装修，公司还配套生产门套、窗套和踢脚线等产品。公司控股的中宝碳纤维公司是国内三大碳纤维巨头之一，拥有产能为300万平方米碳纤维预浸料生产线。
洛阳玻璃:公司简介
公司是世界三大浮法玻璃工艺之一──“洛阳浮法”的诞生地，拥有国家级技术中心，是目前国内唯一一家同时具备0.7㎜～25㎜生产能力的大型玻璃制造企业。经过不断的创新，洛玻在浮法玻璃和技术加工玻璃方面，取得了优势和经验。公司现拥有9条现代化的浮法玻璃生产线，年产多种色调、多种规格的优质浮法玻璃1800多万重量箱。公司拥有中国中西部生产能力最大的综合性玻璃深加工基地，产品包括车用安全玻璃、建筑安全玻璃、装饰玻璃等系列，年综合加工能力1000万平方米。
金刚玻璃:募投项目既未增收也未增利
金刚玻璃300093非金属类建材业
研究机构：山西证券分析师：赵红撰写日期：2011-10-25
投资要点:
三季度业绩低于预期。公司第三季度实现营业收入8313.1万元,同比增长45.26%,净利润583.79万,同比下降10.6%,每股收益0.03元;前三季度实现营业收入2.5亿元,同比增长26.19%,净利润3022.9万元,同比下降0.22%,每股收益0.14元,远低于我们预期,业绩低于预期的主要原因在于下游需求不畅导致的玻璃景气下滑以及光伏市场短期供需失衡超过我们之前的预期。
公司新项目投产既未为三季度增收也未增利。公司今年4MWBIPV和50MW单晶硅电池片以及吴江募投项目的部分投产适逢行业景气下滑并没有给公司带来利润。三季度公司毛利率32.04%,比二季度大幅下降5.7个百分点,而各项费用大幅增加,销售、管理、财务费用各环比增加36.6%、23.9%和81.2%。三季度公司净利润仅583.8万,环比锐减62.3%。
安防玻璃和BIPV短期复苏迹象不明显。公司的防火玻璃、防爆玻璃和BIPV主要用于火车站、机场、体育馆、地铁等公共建筑,房地产调控虽未直接触及该领域但也间接受到货币紧缩的宏观调控政策影响,下游需求出现萎缩,加之光伏玻璃同时受到国外冲击出现订单减少,我们预计需求短期之内改观可能性不大,甚至还会进一步萎缩。
调低盈利和评级。考虑到三季度业绩已经低于预期以及四季度反转可能性不大,我们调低之前所作的盈利预测,预计今年、明年收入3.79亿和8.1亿,每股收益0.21元和0.32元,2011PE46倍,估值较高,暂调低评级至“中性”。
风险提示:行业景气继续下降;募投项目投产销售不利。
天山股份:西北水泥龙头的崛起之路
天山股份000877
研究机构：国海证券分析师：张晓霞撰写日期：2012-02-01
投资要点:
需求:新疆“十二五”规划纲要中指出全社会固定资产投资年均增长25%以上,5年累计完成3.6万亿元。
预计基建项目“十二五”期间年拉动新疆地区水泥需求量约在2.9-3亿吨,年均需求约5800-6000万吨左右。
供给:新疆2012年新增水泥产能约在2320万吨,预计2012年底至2013年初地区新增水泥产能将达到顶峰。
换句话说,2012年新疆总水泥设计产能将达到5300万吨左右,而到2013年,新建水泥设计产能将到达6500万吨,基本与固定资产投资所拉动的需求相当。
新增生产线全面提升局部地区产能:预计天山股份募投项目完成后,实现新增水泥熟料产能1030万吨,全面提升以上地区水泥产能,增强公司市场议价能力。
高标号水泥需求稳定,低端水泥价格受拖累:基建项目受宏观调控政策以及国内外经济形势影响相对较小,天山股份产品结构以42.5级以上及特种水泥为主,目标客户为铁路,水利、能源等特定对象,对水泥质量要求较高,高标号水泥及特种水泥需求具备一定刚性,间接对公司水泥需求起到一定支撑作用。
盈利预测:我们初步预计,2011、2012和2013年公司或实现水泥销量1850、2560和3200万吨,公司2012,2013年实现营业收入104、120亿元。预计全面摊薄后2011-2013年EPS分别为2.30、2.71和2.93元。鉴于公司稳定的盈利情况及卓越的区域龙头地位,给予天山股份2012年8-9倍PE,基于估值修复的水泥股行情依然存在,维持“买入”评级,公司依然为长期投资的理想标的。
青松建化:2011年业绩基本符合预期
青松建化600425
研究机构：中银国际证券分析师：李攀撰写日期：2012-01-17
估值
考虑到公司较快的产能投放进度,预计公司2012年水泥产量在800万吨左右,区域内水泥价格相对平稳,我们对2012年的每股收益预测为摊薄前1.31元(若增发2.62亿股,摊薄后每股收益预测为0.85元),我们给予目标价13.10元,对应2012年摊薄前10倍市盈率,维持持有评级。
巢东股份:三季度业绩大幅增长,未来盈利保持稳定
巢东股份600318
研究机构：华泰证券分析师：朱勤撰写日期：2011-10-26
巢东股份前三季度实现大幅增长,盈利再创新高。受水泥及熟料价格和销量上涨驱动,公司2011年1-9月实现营业收入10.3亿元,同增117.0%,归属母公司净利2.28亿元,基本每股收益0.94元。
公司成本费用控制能力保持稳定。公司前三季度毛利率达到40.6%,三项费用率合计仅为10.35%,净利率达到22%。公司现金流状况较去年同期大为改观,经营活动现金流量净额达到2.47亿元,三季度末货币资金余额16.3亿元,同比增长140%。
公司当前水泥产能约400万吨,海昌第三条5000T/D熟料生产线及配套余热发电设备建设稳步推进中,预计明年可以投入运营,届时公司产能将达到600万吨。
公司拟进入混凝土领域,将产业链向下游拓展。公司拟非公开增发不超过4000万股,募集资金用于余热发电项目、码头和120万方商品混凝土项目建设。余热发电和自用码头将降低公司电力和运输成本;商混项目达产后则预计每年可创造超过3亿元的营业收入,拓展公司利润来源。
我们认为公司未来将受益于安徽和合肥经济圈的发展,水泥业务保持平稳增长。预计公司2011/12/13年实现水泥及熟料综合销量490/600/675万吨,实现营业收入14.95/18.00/20.59亿元,同比增长84.1%/20.4%/14.4%,每股收益1.08/1.25/1.40元。当前股价对应2011/12/13年15/13/11倍P/E,低于19.5元的定向增发价格,具备投资价值,综合考虑,给予公司“推荐”的投资评级,目标价格20元。
四川双马:潜变中补偿和资产注入提升价值
四川双马000935
研究机构：东兴证券分析师：王明德撰写日期：2012-01-05
预计都江堰子公司业绩达不到协议预期,拉法基中国将对四川双马启动补偿机制(补偿股份在年报披露后的30个工作日注销),在2013年非公开增发完成的情况下,以注销后的股本计算,公司2011年到2013年的每股收益为0.31元、0.48元和0.94元,以最新收盘价7.91元计算,对应的动态PE为26倍、16倍和8倍,考虑到公司未来在资产注入情况下的成长性和区域供需状态向积极方向演变,首次给予公司“推荐”的投资评级。12个月的目标价为13元。
祁连山:三季度业绩符合市场预期
祁连山600720
研究机构：中金公司分析师：罗炜，关雪撰写日期：2011-10-28
三季度业绩符合市场预期,但低于我们预期:
祁连山1-3季度实现营业收入28.1亿元,同比增长23.4%,营业利润4.2亿元,同比下降2.3%,净利润3.93亿元,同比下降0.9%。
每股收益0.83元,其中3季度每股收益0.31元。前三季度业绩同比基本持平,符合市场预期,但低于我们预期。
要点:
1-3季度销量增长约25%,低于我们预期。销量低于预期的主要原因是漳县和文县生产线投产进度和运营效率低于预期,以及兼并收购进度低于预期。预计今年实际完成销量1050万吨,比预期低200万吨。
1-3季度毛利率33.3%,同比下降3.3个百分点。3季度毛利率30.3%,环比下降6.8个百分点,同比下降6.9个百分点。
3季度毛利率环比大幅下降的主要原因是区域内价格环比下降约13%,主要因区域内70%的铁路建设停工或缓建,需求萎缩,另外,区域内供给释放,导致供过于求。1-3季度,单位成本同比小幅下降,管理费用率和销售费用率也同比下降1.3和0.3个百分点,得益于公司产能规模扩大。
负债率较高。截至三季度末,货币资金5.65亿元,资产负债率61%。
发展趋势:
展望明年,甘肃省内几乎没有新投产生产线,产量增长主要为今年新投产线在明年继续提高产能利用率。青海省内新增产能也大幅减少。我们认为,今年四季度至明年一季度,区域内供需状况仍然有一定压力。但是,由于近期铁路建设政策面出现好转迹象,预计随着铁路建设的恢复,区域内供需将在明年2季度之后逐步好转。此外,陕西地区供需情况也有望在下半年走出低谷,从而减轻对平凉市场的压力。由于三季度业绩低于我们预期,下调今年和明年盈利预测21%和33%至0.96元和1.12元。主要下调今明两年销量和价格的假设。公司今日还公告收购夏河安多水泥65%权益,总产能135万吨,吨成本340元,用以加强在甘南和临夏市场占有率。
投资建议:推荐前期股票下跌已经较为充分的反映了盈利低于预期,2011和2012年市盈率分别为13和11。祁连山由于今年铁路需求遭遇滑铁卢,业绩表现令人失望,但是,考虑到公司长期良好的成长性以及铁路建设需求恢复可期,维持推荐评级。
风险区域内需求低于预期。
兔宝宝:扩张提速,三费率有所上升
兔宝宝002043
研究机构：方正证券分析师：周伟撰写日期：2011-08-24
投资要点
公司中报业绩符合预期,实现EPS0.11元,同比增长57%。公司实现营业收入5.5亿元,归属于母公司净利润20,195万,同比增速分别为14%和52%。收入增长主要是由于专卖店网络进展顺利以及国际市场需求恢复导致,上半年公司国内和国外收入同比增速分别为10%和21%,目前来自国外的后续订单稳定。
毛利率同比提升0.18%,三费率上升0.91%。综合毛利率提升主要是由于科技木毛利率上升4.8%以及门窗地板等高毛利产品收入占比提高导致;三费率上升主要是公司为加大品牌建设力度,相应加大了广告支出。
板材市场容量约950亿,空间巨大,公司通过专卖店网络建设快速抢占市场份额,可大幅提升收入。据估算我国板材市场容量约950亿,公司2010年板材销售收入仅9亿。2011年公司专卖店网络建设明显提速,上半年公司新开业专卖店数量193家,在建专卖店149家,而2010年全年公司新开业的专卖店数量仅200余家。公司通过专卖店网络建设进行低风险快速扩张,抢占市场份额的同时实现收入高增长。
门窗地板等高毛利产品专卖店数量大幅增加驱动业绩增长超预期。2011公司将在原有78家地板和门窗专卖店基础上,新增加100家类似专卖店。与板材相比,地板、木门等下游产品系列毛利率约是前者的2倍。公司净利率较低,业绩对毛利率的敏感性大,高毛利产品专卖店数量的大幅增加,或将驱动业绩增长超预期。
非公开增发顺利完成,募投项目建设提速。公司以每股9.1元的价格增发约5201万股,实募资金4.58亿用于建设601家门店、7个区域物流中心及营销总部、收购绿野林场100%股权,增发顺利完成将助公司加速品牌专卖店建设抢占市场、布局全国性营销物流网络及实现林板一体化。
盈利预测:公司目前经营情况符合预期,我们预计2011-2013年EPS分别为0.19、0.36和0.66元(增发后),按2011年8月22日收盘价9.22元计算的PE估值分别48、26、14倍。公司未来业绩的核心驱动因素在于门店数量增长以及地板和门窗等高毛利产品占比提高所带来的整体毛利率的提升,我们看好公司通过加盟专卖店进行低风险扩张的商业模式,维持“买入”评级。
金晶科技:短期玻璃纯碱业务仍处下行通道
金晶科技600586
研究机构：中信建投证券分析师：田东红撰写日期：2012-01-10
我们于1月5日对金晶科技进行了调研,公司证券部负责人于浩坤就公司经营情况,行业现状和未来展望和我们进行了交流。
公司玻璃业务陷入低谷。截止2011年底,有优质浮法总产能(含参股公司)8条线2700万重量箱,权益产能2060万重量箱,超白浮法玻璃360万重量箱。2012年浮法增量来自收购两条800t/d生产线。超白浮法增量来自于子公司两条线投产,一线预计今年一季度投产,二季度贡献产量。二线预计四季度投产,明年贡献产量;LOW-E玻璃增量来自于北京金晶1000万平二季度投产。目前优质浮法的价格是64-65元/重量箱,公司不含费用的话生产全成本不到60元,还有几块钱的毛利,净利没有。除了几个大企业现在毛利还挣钱,小企业的话基本上都亏钱。且预计一季度受淡季需求降低影响情况仍比去年四季度更加恶化。
纯碱业务成为2011年利润贡献主体。公司纯碱自用35%,外销65%,2011年纯碱价格前高后低,全年利润同比大涨,但行业限产未能改变供需恶化,2012年预计走弱,整体来看纯碱价格下跌对公司影响负面。2011年预计销售100万吨,含税价1500-1600元/吨,不含税1300元/吨,公司全成本1100元/吨。一吨净利200元/吨。预计全年净利润1.5亿。
盈利预测及投资建议。我们预计2011全年纯碱贡献1.5亿,超白浮法贡献5000万,浮法玻璃贡献1000多万。全年大约2.1个亿,对应每股收益0.15元。2012年浮法按不赚钱计算,超白浮法大约贡献8000多万净利。纯碱板块2012年盈利下滑概况大,我们假设盈利下滑1/3,100万吨预计贡献净利1亿元。Low-e业务贡献业务4500万。则2012年全年实现净利润2.25亿元,对应每股收益0.158元。考虑到2012年公司玻璃业务和纯碱业务景气度均处于下行区间,且尚未看到触底迹象,给予“中性”评级。
塔牌集团:三季报增长并未放缓,旺季可能不如往年
塔牌集团002233
研究机构：招商证券分析师：王晶晶撰写日期：2011-10-20
前三季度业绩高增长基本符合预期。2011年1-9月,公司实现水泥产量867万吨、销量844万吨,较上年同期分别增长了15.25%、15.43%;实现营业收入293,614万元,较上年同期增长了43.49%;实现归属于上市公司股东的净利润44,840万元,较上年同期增长了142.20%。全面摊薄EPS为0.50元,三季度单季度EPS0.18元。
三季度单季度吨净利环比有所上升。三季度单季度情况:销量284万吨,较二季度有所下降(预计部分检修);三季度水泥销售单价349元,较二季度上升8元;吨毛利108元,较二季度上升3元;吨净利55.6元,较二季度上升2元。1-3季度吨毛利109元,吨净利53元。或是受到此前广西限电和后续淘汰落后的推进的影响,
区域总供给向下拐点正被验证,短期看价格弹性,中期看新线的增量。水泥价格的逐步抬升并非由于类似华东的停窑,而是来自淘汰落后,粤东每年淘汰的落后产能(360万吨)占总产能约15-18%。2011-2012年总供给呈现下降趋势。如果800万吨落后产能由塔牌来等量替代,(这种可能性非常之大),这将使得公司在粤东(包括福塔)市场占有率将由目前的41%上升到75%。
四季度旺季可能不如往年,暂维持“强烈推荐-A”的投资评级。公司预计2011“归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为75%—105%”。我们判断增速的下降一则来自于需求增速的下降,二则来自于福建市场价格有所松动,对武平线会产生影响。四季度环比来说未必如往年旺。不过中期来看我们看好粤东区域景气的持续上行,自去年10月份上调评级以来,股价已上涨一倍。估值出现调整时可以继续关注。假设未有新产能增加的情况下,预测2011-2013年EPS为0.70、0.87、0.87元。
风险:淘汰不如预期,需求端出现问题。
海螺水泥:净利润正增长预期不变
海螺水泥600585
研究机构：瑞银证券分析师：密叶舟撰写日期：2012-01-19
宏观经济减速导致需求低于预期
2011年,因下半年宏观经济增速放缓,即使在作为传统旺季的4季度,水泥价格也出现回调。我们认为,2012年1季度水泥价格在淡季到来后可能进一步下滑,但在3月底或4月初,需求季节性走强以及政府政策放松可能促使水泥价格触底反弹。
海螺利润仍有利好因素推动
我们预计,2012年1季度和2季度海螺水泥的利润将同比下降。然而,我们认为2012年其利润仍有两个利好推动因素:1)利润率高的华东地区销量增加;2)2012年水泥价格季度环比或将呈上升趋势。另外海螺的销量和平均售价也可能上涨,这应会有利于拉抬其2012年度综合售价。
调低利润率假设并下调每股收益预测
由于调低了平均售价假定值,我们将海螺水泥A的2011/12/13年每股收益预测值分别从2.44/3.00/3.63元下调至2.19/2.37/2.94元。2012年,我们预计其1-4季度每股收益分别为0.28/0.59/0.66/0.85元,呈环比上升趋势。
估值:目标价下调至29.88元;维持“买入”评级
我们调低海螺水泥A每股收益预测值后,相应地将其目标价从40.50元下调至29.88元,我们基于2012年12.5倍的预期市盈率得到目标价。我们维持“买入”评级,因为海螺水泥A当前股价所对应201112年预期市盈率倍数仅分别为7.0/6.5倍,所对应的企业价值/吨仅为70美元/吨。我们认为当前估值足够便宜,已反映了影响盈利的下行风险因素。
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