归根到底,投资者的工作是以盈利为目的聪明地承担风险。能够出色地做到这一点,是最好的投资者与其他投资者之间的区别。
我们国内投资界也有一些表现很优异的人,但斌啊,林园啊,但大家好像没有把他们称为投资大师,在国内知名度还不如老外巴菲特,彼得林奇,大家想想这是什么原因。
我想除了股神成名已久,还有就是大师们控制回撤的能力强于这些人。巴菲特他们出色的投资记录源于他们在数十年的时间里没有大亏,而不仅仅是高收益。在作者看来,杰出投资者是那些承担着与其赚到的收益不相称的低风险的人,他们或以低风险赚到中等收益,或以中等风险赚到高收益。承担高风险,赚到高收益不算什么,除非你能坚持多年。
就像细菌一下,细菌本身不是疾病,但我们认为疾病是细菌入侵的结果。风险也是一样,在繁荣时期永远表现不出来,只有当风险与负面事件相撞的时候,发生亏损了我们才能观察到。我们一定要意识到,即使没有发生损失,风险也有可能存在。
那怎样才算做的好呢
图1是大多数人认为的做得好,以特定风险作为基准,并在此基础上取得更好的收益率。
图2是作者心目中的高手,取得与基准相同的收益,但承担更低的风险。
优秀的投资者获得的收益可能并不比别人高,但他们在实现同等收益的前提下承担了较低风险。但在市场平稳或上涨时,我们无从得知投资组合的风险有多大,这就是巴菲特观察到的:除非潮水褪去,否则我们无从分辨游泳者中谁穿着衣服,谁又在裸泳。
控制风险不是规避风险,风险控制是规避损失的最佳方法,但是风险规避则很有可能连同收益一起规避掉了。
投资大师们以盈利为目的、聪明地接受公认的风险,大多数投资者将其视为危险性投机而回避,但大师们认为这是最明智,最有利可图的投资的基础。
我们以中国人寿为例,人人都会死亡,这就是公认的风险,他们是怎样为人们的生命提供保险:
·知道风险。在算法中已经将其计算在内。
·分析风险。病例能够评估申请人的健康状况。
·分散分析。混合不同年龄、性别、职业、居住地的投保人。
·确信会为承担风险得到良好补偿。比如以70岁身故的保费把保单卖给80岁身故的人。
所以我们要向人寿公司学习,努力识别风险,酌情分散投资,在确信可能的收益能远远弥补所承担的风险时进行投资。只要高风险资产足够便宜,就能成为好的投资。
贯穿长期投资成功之路的,是风险控制而不是冒进。在整个投资生涯中,大多数投资者取得的结果更多地取决于至败投资的数量及程度,而不是致胜投资的伟大。良好的风险控制是优秀投资者的标志。
还是那句俗话:大概率的事反复做。
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