国泰君安：IPO若6月开闸 券商承销规模或1.8万亿

http://www.eastmoney.com/2013年06月01日 10:20

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　　5月30日，国泰君安证券2013年中期投资策略研讨会在上海举行。国泰君安证券分析师赵湘怀表示，未来行业基调是创新与风控并重，可重点关注财富管理、资产证券化、场外市场、跨境业务和并购重组等领域。从长期来看，利差和风险溢价收入、非标业务收入、做市商收入等对券商营收的贡献度将加大，看好券商中长期发展。

　　他在发言中表示，券商在经纪通道、IPO承销和自营等传统业务上面临挑战。由于净资产规模节节攀升，加上大多创新业务见效缓慢，券商ROE的提升将是渐进的过程。

　　具体而言，今年净佣金率陡降可能性较小，约在0.073%左右；而信用交易表现将十分抢眼。他预计今年融资融券余额2585亿元，收入179亿元，同比增156%。若股权质押融资业务下半年试点，今年年底“类贷款”规模有望达到905亿元，收入约13亿元。

　　赵湘怀认为券商的自营投资收益将趋于稳定。随着债券投资比例的上升和量化对冲工具运作的增多，预计2013年上市券商投资收益率在5.93%左右。资管业务将以提升主动管理能力为主，预计今年规模2.35万亿元，收入44亿元，贡献度2.7%。

　　“若IPO二季度开闸，预计2013年承销规模约1.8万亿元，较去年下滑6%左右，承销与保荐收入约167亿元。预计今年大投行业务收入218亿元。”他指出。