一，五月医疗器械行业运行情况
2020 年 5 月 1 日至 5 月 28 日，医疗器械板块涨幅为 8.21%，医药生物 板块上涨 2.85%，医疗器械跑赢整体生物板块 5.36%，沪深 300 指数上涨 -1.43%， 医疗器械跑赢沪深 300 指数 9.64%，受新冠疫情影响，医药生物板块整体表现延续开年以来的走势，优于大盘。
下图：2020 年以来各细分板块涨跌情况
二，公卫能力建设方案
国家发展改革委于 5 月 20 日发布《公共卫生防控救治能力建设方案》（下称《方案》）。经过对《方案》的详细阅读，我们梳理出了《方案》明确指出的三个公共卫生建设方向：
1. 检验实验室建设：全面改善疾控机构设施设备条件，实现每省至少有一个达到生物安全三级（P3）水平的实验室，每个地级市至少有一个达到生物安全二级（P2）水平的实验室。医院应整合现有资源，建设达到生物安全二级或三级水平的实验室、聚合酶链式反应（PCR）实验室、传染病解剖室等，加强紧急医学救援快速反应装备配臵。
2. 重症监护病区（ICU）、呼吸、感染等科室建设：按照医院编制床位的 10-15%（或不少于 200 张）设臵重症监护病床，设臵一定数量负压病房和负压手术室，按不同规模和功能配臵心肺复苏、呼吸机、体外膜肺氧合（ECMO）等必要的医疗设备。改善呼吸、感染等专科设施条件。鼓励设臵独立的病区或院区，重点加强检验、发热门诊等业务用房建设，按医院床位的 2-3%设臵门急诊观察床，按需要建设科研、教学用房，加强血液保障能力建设，配备相关设备。
3. 医院的扩建：每个城市选择 1-2 所现有医疗机构进行改扩建，原则上100 万人口（市区人口，下同）以下城市，设臵病床 60-100 张；100-500万人口城市，设臵病床 100-600 张；500 万人口以上城市，设臵病床不少于 600 张。
资金来源方面，《方案》亦给出明确指引：由中央预算内投资、地方财政资金、地方政府专项债券等资金筹措安排。国家发展改革委、国家卫生健康委、国家中医药局会同有关部门将积极支持各地开展公共卫生防控救治能力建设。
整体来看，本次《方案》的出台初步确定了下一阶段医疗新基建在上述几个领域的建设纲领，对有关医疗设备的配臵同样有了确定性的规划，《重大疫情救治基地应急救治物资参考储备清单》中详尽列示了所需医疗器械品类，覆盖面十分广泛，包括呼吸机、监护仪、内镜、血液净化、除颤仪、影像学、生物医疗低温储存设备、检测设备等。本次《方案》将进一步引导市场预期的落地，同时也验证了我们此前有关公卫能力建设带动设备采购的观点。
三，医疗器械行业上市公司市值及北上资金分析
目前医疗器械板块陆股通标的共计 30 个，截止 4 月底，欧普康视、迪安诊断、 三诺生物北上资金持股比例较高，分别为 18.4%、17%、14.3%，相比于三月末，北上资金对欧普康视、艾德生物、达安基因的增持比例较大，增持股数分别为 0.9、 1.3、8.2 万股，占流通股分别提升了 1.7%、1.6%、1.6%。
国内医疗仪器及器械 PPI 及年进出口状况
据国家统计局数据，2020 年 3 月，我国医疗仪器设备及器械制造 PPI 同比为 102.20（上年同月为 100），处于历史较高水平，我们认为主要受疫情影响，一季 度国内医疗器械需求激增，叠加 3 月份海外疫情爆发，我国作为全球第二大医疗 器械生产国，企业备货量大幅增加。
下图：2020 年 3 月我国医疗仪器设备及器械制造 PPI 处于历史较高水平
据海关总署数据，截止 3 月底我国医疗仪器及器械出口金额为 26.72 亿美元，进 口金额为 26.53 亿美元，其中三月份出口金额为 10.68 亿美元，进口金额为 11.16 亿美元，预期二季度出口金额及增幅进一步扩大。
下图：2020年3月我国医疗仪器设备及器械制造进出口累计金额及累计同比（单位：万美元；%）
四，器械板块各细分领域涨跌情况分析
由于医疗器械领域分类繁多，不同类别之间关联度较低，为进一步明确各领域市 场景气度，我们将申万医疗器械板块 65 家企业按照主营业务划分为心血管、IVD、 影像、骨科、家用医疗设备、基础防护、生命支持类等细分领域。
下图：申万医疗器械板块企业分类
总体来看，自 2020 年以来，受新冠疫情影响，与之高度关联的基础防护板块涨 幅较高，为 66.3%，心血管板块受终端医院诊疗量抑制涨幅较低，为 16.0%；但 历经前 3 个月的资本追逐增高、国内外疫情的差异化走向以及市场对疫情拐点的 预期，4 月份各板块走势出现较为明显的变化，基础防护板块增速仅为 0.6%，心 血管板块受国内疫情控制形势明朗快速回暖，涨幅为 6.7%，仅次于目前资本热 逐的骨科板块（21.3%）。
五，医疗器械行业总体评价
中短期内，随着国内疫情的缓解，各地医疗机构已逐渐开始针对防控疫情二次爆 发增加战略储备，加强重症、感染等相关科室建设的采购，长期来看，国家对公 共卫生体系、疾控体系、基层医疗建设的重视利好国内市场发展，各级医疗机构 扩容和能力提升的需求将长期释放，同时对国产高端医疗设备自主发展的重视必 将加速进口替代，此外全球经济面临下滑风险，各国财政压力加大，性价比需求 愈加强烈，有利于在产品质量、渠道销售方面具备出口优势的企业进一步拓展海外市场业务，龙头企业的未来发展前景还是非常值得期待。
六，基层下沉和国产替代带来的POCT投资机会
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