1993年,他们关闭gps导航系统,我国“银河号”货轮被迫在海上漂泊33天。20年后,我国造出了北斗导航系统。
2011年,他们通过了《沃尔夫条款》,禁止美国宇航局与中国的任何合作,永远不允许中国参与国际空间站研究项目。10年后,我国自主研发的空间站—-天宫空间站正式投入运营。
去年,他们通过了芯片法案,限制我国在28纳米以下先进制程的发展。10年后,我国能造出自己的3纳米芯片吗?
答案是肯定的。
因为,这是一场必须打赢的战争。
在半导体及元器件领域,我国A股共有178家公司,他们之中,未来一定会诞生世界的公司:
今天,我们一起看一下集成电路设计行业的3家公司:韦尔股份、兆易创新、紫光国微:
截至去年3季度,三家公司的净利润,占行业的比例分别为:11.7%、11.4%和11.1%:
今年以来,集成电路设计行业涨幅比较分化,威尔股份涨了18.37%,紫光国微跌了9.27%:
本文主要包括5个方面:盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值,看完,希望能加深你对这些公司的理解。
说明:以下所有财务数据,均来自于各上市公司的财报。
1)主营业务及占比
三家公司,主营业务包括图像传感器、芯片存储、安全芯片和晶体元器件等,毛利率较高。
2)营收及归母净利润
营收,韦尔股份最高,其次是兆易创新,紫光国微第三。
归母净利润,韦尔股份最高,其次是兆易创新,紫光国微第三。去年3季度韦尔股份归母净利润大幅下滑,主要是营收减少,叠加研发费用同比增加导致的:
扣非净利润,韦尔股份最高,其次是兆易创新,紫光国微第三。去年3季度韦尔股份扣非净利润大幅下滑,原因同归母净利润。
3)毛利率
毛利率,紫光国微最高,长期维持在60%左右,其次是兆易创新,韦尔股份第三。
4)净利率
净利率,紫光国微最高,长期维持在40%左右,其次是兆易创新,韦尔股份第三。
5)经营活动现金流净额
经营活动现金流,紫光国微最高,其次是兆易创新,韦尔股份第三。
6)归母净利润转换为经营活动现金流的能力
积累现金的能力,紫光国微最强,其次是兆易创新,韦尔股份第三。去年3季度,韦尔股份积累现金的能力大幅提高,主要是由于归母净利润大幅下降导致的。
1)总资产周转率
总资产周转率,韦尔股份最高,其次是兆易创新,紫光国微第三。
2)存货及存货周转率
存货,韦尔股份遥遥领先,其次是兆易创新,紫光国微第三。
存货占营收的比例,韦尔股份遥遥领先,长期维持在150%左右,太高了;其次是紫光国微,兆易创新第三。
存货周转率,兆易创新最高,其次是紫光国微,韦尔股份第三。
3)应收账款及应收账款周转率
应收账款,紫光国微最高,其次是韦尔股份,兆易创新最低。
应收账款占营收的比例,紫光国微最高,长期维持在260%左右,太恐怖了;其次是韦尔股份,兆易创新最低。
应收账款周转率,兆易创新最高,其次是韦尔股份,紫光国微最低。
4)合同负债及占比
合同负债,紫光国微最高,其次是韦尔股份,兆易创新第三。
合同负债占营收的比例,紫光国微最高,其次是兆易创新,韦尔股份第三。
5)固定资产占比
固定资产占总资产的比例,三家公司都很低。韦尔股份最高,其次是兆易创新,紫光国微第三。
1)资产负债率
资产负债率,韦尔股份最高,其次是紫光国微,兆易创新第三。
2)有息负债
有息负债,韦尔股份遥遥领先,其次是紫光国微,兆易创新最低。
3)现金余额
现金余额,兆易创新最高,其次是韦尔股份,紫光国微第三。
4)有息负债占现金余额的比例
有息负债占现金余额的比例,韦尔股份最高,长期维持在110%左右,太高了;其次是紫光国微,兆易创新最低。
5)资本支出及占比
资本支出,韦尔股份最高,其次是兆易创新,紫光国微第三。
资本支出占归母净利润的比例,韦尔股份最高,其次是兆易创新,紫光国微最低。
1)营收增长率
营收增速,紫光国微最快,其次是兆易创新,韦尔股份最低。
2)净利润增速
净利润增速,兆易创新最快,其次是紫光国微,韦尔股份第三。
3)销售费用占比
销售费用占营业总收入的比例,紫光国微最高,其次是兆易创新,韦尔股份最低。
4)研发投入及占比
研发投入,韦尔股份最高,其次是兆易创新,紫光国微第三。
研发投入占营收的比例,紫光国微最高,其次是韦尔股份,兆易创新第三。
5)净资产收益率
净资产收益率,紫光国微最高,其次是韦尔股份,兆易创新第三。
6)机构盈利预测
这几家公司,未来3年的盈利情况,机构预测如下:
按机构的预测,紫光国微增速最快,年化增速29%;韦尔股份增速最慢,年化增速2%。
1)滚动市盈率
目前韦尔股份的滚动市盈率为34.76,处于6年来15.26的分位值:
目前兆易创新的滚动市盈率为27.59,处于7年来7.17的分位值:
目前紫光国微的滚动市盈率为40.05,处于10年来0.09的分位值:
2)市净率
目前韦尔股份的市净率为5.56,处于6年来8.86的分位值:
目前兆易创新的市净率为5.04,处于7年来6.5的分位值:
目前紫光国微的市净率为11.37,处于10年来70.01的分位值:
通过以上对比分析,这几家公司整体能力如下图所示:
可以看出:
1)盈利能力,整体而言,韦尔股份>兆易创新>紫光国微
2)运营能力,整体而言,韦尔股份>兆易创新>紫光国微
3)偿债能力,整体而言,兆易创新>紫光国微>韦尔股份
4)成长能力,整体而言,兆易创新>紫光国微>韦尔股份
5)目前估值,所处分位,紫光国微>韦尔股份>兆易创新
这几家公司目前的净利润和市值对比如下:
看完以上对比分析,你最看好谁呢?
以上所有分析,都是基于历史财务数据,仅作参考,不作为任何投资建议。
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