证券市场是很复杂的，每天都有无数的消息产生，每天都有无数的观点碰撞，每天都有无数的技术指标变化，让人眼花缭乱、心力交瘁，因此才常见证券行业精英因压力过大猝死的消息。背靠强大机构支撑的精英尚且如此，散户投资者就更容易疲于奔命、精疲力竭。
但博弈的要点，是善用自己的优势攻击对手的劣势，而非以己之短攻人之长。市场很复杂，信息量巨大，人脑和精力和市场比复杂是比不过的，AI可能也不行，因为市场会随着参与者进化，所以我们不能和市场比复杂，要和市场比简单。我们不是要和市场比庞大，不是要战胜市场，而是要在庞大市场宇宙中找一个渺小的但适合生存的地球，借助市场宇宙的能量开花结果、茁壮成长。我们是在分享市场的馈赠，而不是狂妄地臆想战胜市场。
找准了定位，我们就会发现，其实大多数市场信息都是可以忽略的。
比如对于宏观信息，巴菲特就曾说：“我通常不理会宏观预测。无法想像在一只正发生宏观讨论的股票上做出决定。为什么要花时间讨论一些你并不了解的事情？我们谈论的是生意”。巴菲特并不是完全不看经济大势，但他不会花大量时间在上面，更不会将其做为股票投资的重要参考。
网络上有个专门的词汇叫“地命海心”，即“吃着地沟油的命，却操着中南海的心”。这是散户投资者相当普遍的错误的工作方式，既浪费了大量时间，又毫无裨益。仅这两年来说，从英国脱欧，到特朗普意外获选，再到中美贸易战，每次黑天鹅都让投资者绞尽脑汁、分析影响、趋利避害，但哪一次改变了我们的投资结果呢？会涨的股票仍然继续涨，弱势的股票仍然继续跌。黑天鹅的影响确实可能改变短期走势，但对长期市场趋势而言，影响都极其微弱。有人可能会说“我就是想规避一下短期风险”，那其实就是和市场比复杂了。我们有市场反应快吗？我们能正确理解市场信息背后的复杂性吗？我们能精确地高抛规避短期风险然后再低吸回补失去的筹码吗？
再比如对于技术指标。所有技术指标都是以过去的数据为基础，通过不同的公式计算出来的。这就意味着，是市场走势先走出来，而后才生成了指标数值，技术指标是滞后于市场走势的。技术指标反映的是过去，而不是预示未来。更糟糕的是，如果过去的数值是人为操控的呢？比如许多技术指标的计算公式都和收盘价有关，也就是说，无论当天某只个股的走势如何，只要在最后一刻控制住了收盘价，就能得到想要的指标数值。那么，我们假设两只当天走势完全一样的个股，只是其中一只在最后一分钟对倒拉起来五个点，是不是就代表这两只个股最后呈现的技术指标数值所反馈的信息截然不同？而之前密密麻麻的K线图上，有多少是人为、多少是自然形成的，我们能一一区分并修正为现在真实的指标吗？
如果投资者可以找到一个公式、或者一组指标来规律地赚钱，那理论上所有投资者就都能这样做，那么市场上谁来亏钱呢？如果证券市场是能通过规律化轻松赚钱的，那谁还愿意去辛辛苦苦做实业呢？
如果刨去在宏观分析、技术指标、各色股评上的大量时间，我们就会发现，时间明显空出来了，但这个“空”不是真的空，而只是表明我们减少了许多无效消耗，这代表我们可以将更多的时间投入到真正重要的地方。那么什么才是重要的呢？每个人的侧重点不同，我只能谈一谈我选择交易目标的思路。
首先我相信“市场走势反映一切信息”，所以我会专注于市场本身、企业本身，对于宏观信息或其他信息，我会关注，但并不会做为指导交易的重要参考。实际上应该是反过来的过程，即先在市场走势上发现蛛丝马迹，然后再去找宏观或其他因素上可以佐证或强化的信息，之后再回过头分析异常市场走势反馈信息的概率。市场情绪是我非常喜欢的参考因素，因为“人性永远不变”，所以这也是在公众号中大家能看到的我最常用以分析市场走势的因素。但市场情绪分析最重要之处在于，你必须先能控制自己的情绪，才能谈到去分析市场情绪的问题；如果自己都只是蒙眼盲奔羊群中的一员，又何谈客观冷静地去分析这个群体呢？
其次对于选择交易目标，要注意这样的思路：“长线是先有逻辑再等图形，而短线是先有图形再找逻辑”。也就是说，实际上逻辑和图形都很重要，你必须让这两个因素相互佐证，才能提升成功率。比如说我16年一季度开始交易的国光电器，当时其实在股灾N.0的打击下，图形并不好，并没有进入上升趋势，但声学领域稀缺标的、业绩将会明显受益的逻辑很清晰，而市场关注度又不高，所以我愿意在低位去买来持有等图形；而今年1月15日清仓退出，则是因为图形先出现了问题，而逻辑经过两年演绎也已被市场熟知而价值锐减，两项均出现了巨大的不确定性。再比如去年7月买的克和今年3月年报公布日买的荣，也都是先买长线逻辑再去等图形的案例；而刚刚结束的康泰生物交易则是先有图形再找到疫苗医药强势逻辑的案例，但后者这样的选择思路就不可避免地短线化，交易把握的难度也就更大，最终也没卖到很好的位置。
再次总体来说，我的交易是以长线或者中线为主，短线很少，有去做也往往是因为这只个股同时兼具长线安全边际，因此对于有图形也有逻辑的目标，进行全方面的深入了解是最重要的工作。长线投资者的思想定位一定要是“伴随优秀企业成长、分享企业成长红利”，而非只想零敲碎打赚点短线投机的钱，所以做为长线投资者至少应该了解交易目标的行业情况、企业的行业地位、管理团队的情况、财务数据等等，主要方式就是看历年的财务数据、年报、招股说明书等等，也可以用百度了解公司各种正反面报道，形成自己的判断。比如也许你很难想象，过去十年中国文具行业的增速其实和医药行业增速基本相同吧？这些你不去阅读定期报告是无法了解的。投资不能凭主观想象，要有确切的数据支撑。隔行如隔山，站在离行业很远的地方指点江山，是虚浮的表现。我之前介绍过谢清海的投资“3R原则”，这是最大道至简的选择标准，至少你的交易对象应该具备这样的特征：对的生意（好行业）、对的人（优秀管理者）、对的价格（合适的买点）。
最后就是确认交易目标后要敢于进行试探性交易。场外观察和场内观察的视角是不同的，就如岸上的人无法真正知道海浪的情况。如果认为一只个股有较大的交易概率，就应该找一个还算合适的时机先投入一些资金去持有观察，只有当自己真的持有这只股票，才能真正体会到这只个股的强弱和弹性，才能更准确地判断其是否是我想要的标的，最终才能决定是否要去持有、以及持仓比例多少。
所以投资既是简单的也是复杂的。
简单的一面在于我们其实只需要关注不多的几个因素，也只有少数几个逻辑和图形都吸引自己的公司需要去深入了解，而大量个股和市场噪音我们其实是可以排除的。比如这周我一直都说没什么可说的，确实在我眼里市场每天的情况差不多，并不会因为每天的涨跌板块不同、中美贸易又如何进展有实质的区别。既然如此，交易策略可以完全不受影响一以贯之的话，那么再勉强说些无用的评论对我来说就是挺浪费时间的，同样也浪费读者的时间。
投资复杂的一面，在于许多行业和公司都需要去了解，而任何一个行业或公司，对业外人士来说，较为深入的了解也会极为困难。我有时一晚上可能就看一个公司，从基本面到图形，最后可能得出的结论还是不值得参与。但这样的时间不是浪费，你只有知道什么是不合适的，才会更明白什么是合适的。
市场的深度和广度毋庸置疑，任何人穷尽一生都无法窥其全貌。我们要承认其复杂、敬畏其浩瀚，但也要学会如何削减复杂的枝叶、还原其大道至简的容颜。我们要以局部的简单化解全局的复杂，弱水三千，取一瓢饮。
很久不写长文，实在是因为不想耗费脑细胞。做职业投资的人，步步惊心，耗损心神的地方已经太多，对休息时间很珍惜。身体健康精力充沛才能反哺投资，所以运动、户外、旅游、娱乐种种，其实也是投资的一部分。
作者：黄昆
联系客服
