在白马蓝筹的持续新高中，中小创持续下跌2年多。面对被边缘化的创业板，很多人已经对创业板失去信心。对于2018年创业板为首的成长股是否存在上涨趋势，许多人存在着简单外推的错误，认为2018年依然是蓝筹股与传统行业公司行情，成长股面临压力。
但是，永远不要对成长失去信心 创业板将是2018年的最大机会。目前，战略性看多创业板的时机正在临近。时间将证明，2018年恰恰是成长股爆发的年份。战略性看多创业板的逻辑在于：
其一，创业板的估值。
截至1月19日，剔除上市时间不足两年股票后，全部491只创业板股票中股价低于两年前的多达375只。2015年以来，沪深300、上证50的估值已经接近历史最高值，而创业板指估值经过长时间调整后正处于历史低位，其PE值目前稳定在40左右，与其巅峰相去甚远。
创业板从2015年最高的4000多点跌到现在的1800点，估值水平回落至历史低位。2018-2019年创业板估值预计30倍和20倍，这意味着创业板比美国纳斯达克便宜很多，已经进入了估值洼地区域。
目前已有不少中小市值上市公司2017年市盈率跌至30倍以下。经过长达两年时间的调整，当前创业板中不乏估值合理、基本面靓丽的“真成长”。目前，创业板中市盈率低于40倍的有120只，九洲电气、联建光电、东方日升等创业板股票估值水平甚至已经几乎和沪综指比肩。而市净率方面，目前有57只标的股PB在两倍以下，易成新能、振东制药、日科化学、维尔利则分别为1.03倍、1.25倍、1.34倍、1.44倍。
从目前市场环境来看，年初大概两周多时间市场又偏执的演绎了过去一年半“大象起舞”的风格，而一些200亿左右市值的中盘股，即使有业绩，且业绩兑现概率比较高，不依靠外延的股票在这样的风格下也在持续被抛售，跌了不少，这种偏执的市场风格已经到了比较极端的地步。
目前，市值700亿以上大盘股17Q3累计业绩增长11.6%，估值12.7x；而市值200-700亿中盘股业绩增长44.3%，估值26.5x，两者形成强烈反差。我们预计2018年中盘股（200-700亿市值）的贴现率缓和，“以龙为首”将扩散至更多细分行业的龙头股。
如果中国经济继续稳定增长，这些中小市值上市公司也会受益，2018年业绩有望继续增长，它们的2018年动态市盈率可能会降至25倍甚至更低，对新增资金的吸引力也大大加强。目前创业板已经初步具备了吸引新增资金的估值水平。
其二、创业板利润增长。
截至1月21日，已有275家创业板公司披露了2017年全年业绩预告，其中多达216家公司“预喜”，占比高达78.6%。上述216家预喜公司中，有38家公司预告净利润最大增幅超过100%，预告净利润最大增幅为50%至100%的有48家。
2017年上半年，创业板上市公司的总营收同比增长33.27%，净利润同比增长6.02%。值得注意的是，剔除乐视网，创业板前十大市值公司中的剩余9家均实现盈利，其中3家实现超30%的利润增幅。创业板内生业绩增速并不低，在剔除温氏股份、乐视股份后，预计创业板2017年的内生业绩增速大概率仍将保持在20%左右。
创业板新增外延业绩规模从2013年的14亿元快速增加到2015年的最高59亿元。此后，随着并购重组监管趋严，2016年创业板新增外延并购数量有所减少，新增外延并购业绩降至51亿元。通过大体测算，2017年创业板（剔除温氏股份、乐视网）业绩增速为22%，而新增外延并购业绩与2016年大体持平，对应2017年内生业绩增速14%左右。但2018年，随着新增外延的减少，外延并购对创业板业绩贡献率下降，创业板业绩将更多回归内生增长，内生增速也可能会触底反弹。
未来三年，战略性新兴产业增加值每年增长速度将达到22%，为GDP增速的3倍以上。如此高的增速，将为很多战略性新兴行业公司提供高速发展的机遇。而映射到A股，创业板则是战略性新兴产业的集中地。当前创业板700多家公司中，有660家为高兴技术企业。这些公司将显著受益于产业发展的红利。
如果创业板2018年利润提升，估值继续下降后，将最终迎来戴维斯双击。
其三、乐视地雷即将被摘除。
乐视网即将复牌，这一颗埋在创业板中的地雷即将被摘除，意味着市场和同监管层各方已就复牌后可能产生的种种问题制定了较为充分预案，被市场解读为创业板利空阶段出尽，超跌反弹一触即发。
其四、机构密集调研绩优中小创。
据上证报报道，逾150家公司公布了上周（1月15日至19日）的机构调研记录。虽然市场分化格局愈演愈烈，但随着市场风险偏好小幅回升，机构对中小创个股的关注度逐渐升温。从获机构调研的公司分布来看，不少行业领先的绩优中小创公司吸引了众多机构密集调研。
其五、融资盘买入中小创。
从融资客买入情况来看。本周两市融资余额接近10600亿元，创出2年来新高。从融资买入情况看，康得新、长盈精密、大华股份、远光软件、乐普医疗、光迅科技等中小创个股也被大幅净买入。
大家买股票的过程中，不能盲目跟风，要会从性价比的角度去看。目前，中证500具有更高的性价比，而沪深300的性价比在下降。
“业绩为王”的价值投资理念并不仅仅指代大盘蓝筹股，一些业绩持续向好的中小创个股也符合当下市场的主流投资理念。不过，还是要从行业基本面、绩优和估值三个维度去筛选真正具备价值的中小创个股。绩优中小创个股或迎来结构性机会，要择优挑选低估值、依靠内生保持高增长的成长股，同时规避小市值、依靠外延并购的伪成长。
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