【中】雪球编著
♔ 财务理解
我看财报主要用于排除公司，也就是说如果看完财报就不喜欢或看不懂的话，就不看了。
◎财报的理解
读财报概述
1.关心什么看什么或者担心什么看什么。
2.财报还是一定要看的，不然就无从“毛估估”了。
3.比较在意的数字是几个：负债、净现金、现金流、开销合理性、真实利润、扣除商誉的净资产。
4.如果是完全新的公司，我会花些时间看财报。对比较了解的公司，财报以外的变化我觉得可能更重要些。当然，财报一直都是要看的。
5.我在乎利润、成本这些数据里面到底是由哪些东西组成的，你要知道它真实反映的东西是什么。而且你要把数据连续几个季度甚至几年来看，你跟踪一家公司久了，你就知道他是在说谎还是说真话。
许多公司看起来赚很多钱，现金流却一直在减少。那就有危险了。其实这些巴菲特早说过，人们都知道，但是投资的时候就会糊涂。真正的投资者绝对是“目中无人”的，脑子里盯的就是这个企业，他不看周围有没有人买，他最好希望别人都不买。同样，如果我做一个上市公司，我也不理（华尔街）他们，我该干嘛干嘛，股价高低跟我没有关系的。
资产与负债
总资产
隐性资产
净资产（股东权益）
1.未必市值过低净资产甚至现金的股票就值得投资，除非你能看懂你买的是什么。
2.不赚钱的净资产有时候就是个累赘。
3.不能产生现金流的净资产其实没有价值（有时还可能是负值）。
4.“净资产”指的其实就是公司的真实盈利能力。
现金资产
1.市值低于现金的公司千万要小心，和投资别的公司一样小心就好！一眼看上去市值低于现金的公司确实经常是值得花时间去看的，但多数情况下这未必就是便宜货。
2.除非是经历销售量的巨幅成长，否则一家好的企业定义上应该是指那些可以产生大量现金的公司。
负债
1.预收款也是负债，但意义差很多。
2.每个公司都有负债吗？每个公司都应该负债吗？每个房地产公司都应该负债吗？
3.无息负债多数情况为预收或应收类的东西，一般没啥短期风险吧？
4.反正一般负债多的公司我也不买。
注：未标注的为段永平言论，其他人员言论见标注。
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