【中】雪球编著
♔ 投资方法论
◎牛市以及熊市的投资策略
牛市以及熊市的投资策略
1.想着牛熊市本身就是投机，不是或多或少的问题。
2.价值投资只管便宜与否，不管别人的想法。
3.我个人认为牛熊市的叫法不是价值投资的。事实上也没有人真的知道什么时候是牛市什么时候是熊市（事后知道的挺多），而且大多数人在牛熊市都亏钱。
4.牛市熊市的说法是眼睛看着别人（或叫市场）的表现。用这种办法投资有时候会对，因为“熊市”shi我好像印象中没见过经济学家最后成为投资大家的，似乎经济学家都不太会投资。不知道是不是他们往往股价都便宜，买到便宜股票的概率高。
在自己了解并喜欢的公司便宜的时候满仓往往都是对的，和熊市牛市无关，虽然看起来好像有点相关度。
好行业、好公司、好价格和牛市熊市没有必然关系，但“熊市”时好价格出现的概率确实会比“牛市”高很多，但当好价格出现时买的人并不需要知道现在是“牛”还是“熊”。
投资与投机
1.投机是零和游戏，大家互为猎物。
2.投资非常像种田，是个结硬寨、打呆仗的过程，所以投资者就像农夫。投机则像狩猎，是个零和游戏，投机者之间互为猎物，非常刺激。
3.投机是个刺激的游戏，建议喜欢玩的人一定要量力而行。
投资是个快乐的事情，投资人可以慢慢享受其过程。
4.非常讨厌有人把公司股票叫“票”，对自己投资的公司没有一点尊重或喜欢的感觉。
5.一般而言，一说就是“票”或代码的都是在交易，我还没见过例外。
6.价值投资者眼里只看投资标的，不应该看别人。
7.没见过天生会做投资的人，但见过很多喜欢投机的人。
注：未标注的为段永平言论，其他人员言论见标注。
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