鹏辉能源是一家主要生产锂铁、锂锰等一次锂电池以及锂离子二次充电电池，拥有自主知识产权，主要指标处于国内、国际先进水平。2015年在创业板上市，上市以来荣获“最具投资价值锂电上市企业”称号。
管理层战略意图清晰：在阐述公司战略意图前，先简单了解一下董事长夏信德先生，他拥有电化学硕士学位，担任过副所长，最后走上创业之路，拥有技术背景的他非常重视企业的创新能力，他也深知科研人员的需求，在调动科研人员上有他独有的一套，因此鹏辉能源在科研上始终走在前沿。未上市之前，公司就多方面布局，战略有了一定的雏形，上市后，公司加强原有一次锂电池业务，并继续深耕3C消费类业务，在此基础上，公司的触角扩展到动力电池和储能电池领域，从目前的发展情况来看，成绩喜人，公司已形成了四条腿走路的格局，而且每一个细分领域空间巨大。
一、动力电池
1、公司的目标计划
鹏辉能源在董事会上制定的目标是2020年营业收入突破百亿，并进入动力电池第一梯队。公司当前公布的2017年三季度营收是14亿多，按照公司季节性特点，2017年全年营收达到24亿是完全有保障的，但有些人会说，鹏辉能源三年营业收入要达到100多亿，至少要增长五倍之多，简直有点痴人说梦，那我从产能的角度做个简单的测算，鹏辉能源今年年底动力锂电池产能可达到6.8GWh,按照规划2020年动力锂电池产能为20Gwh。对于行业的发展趋势毋庸置疑，随着新能源车不断普及，产能利用率会逐年提升，但为了保守起见，我把2020年鹏辉能源的产能利用率按照50%计算，但实际情况是鹏辉能源的电池生产线可同时生产汽车动力电池和储能电池，中间只需2个月调整生产线切换生产，按照逻辑讲，鹏辉能源的产能利用率更高。影响收入的另外一个因素就是电池售价，目前锂电池市价约为14.5亿/Gwh,动力锂电池售价下滑是个大趋势，按照2018年下滑20%，2019年下滑15%，2020年下滑10%，那么2020年电池市价按照9亿/Gwh计算。则动力锂电池营业收入=20*0.5*9=90亿。按照公司计划的2020年的营收目标构成，50%动力电池，3C和储能各25%，那么，在2020年收入将达到180亿。在我研究鹏辉能源的过程中，随着电池价格的持续下滑，有人担心鹏辉以后增收不增利，其实这个完全没必要担心。就像公司董秘所说，公司的核心竞争力概括起来刚好六个字：厚技、薄本、多样。由于公司团队有近二十年的研发生产电芯的历史，有深厚的技术积累，技术和国内一流锂电企业同步，而在成本控制上甚至处于前列，按照公开信息，宁德时代电池成本为0.98元/wh,而鹏辉能源在没有规模化的前提下，成本就达到了0.95元/wh，具体原因有兴趣的投资者可以亲自做一下研究，在此不再赘述，随着鹏辉能源规模化的生产，成本还会越低，公司成本的下降如果快于售价的下降，毛利率不降反升。从产能规划的角度去看，公司的产能规划排名并列第四，第一宁德时代，第二比亚迪，第三远东维斯特，鹏辉能源和沃玛特以及天津力神并列第四。如果一切进展顺利，鹏辉在2020年进入第一梯队指日可待。
2、公司的研发实力
鹏辉能源组建了一支强大的研发队伍，拥有教授、博士在内的近百名高级技术人员，分布在5个综合型实验室，并与天津大学合作建立了博士后科研工作站，与广州市政府合作建立了广州市可充电电池研究中心。近年来，刘建生博士带领团队在动力电池的材料和电池设计方面取得了较大的突破，在电池能量密度、功率密度和温度特性等多方面进行了效果良好的兼顾。具体表现在：
其在材料应用方面的创新性体现在：
1、提升了高镍材料在高电压下的稳定性：主要通过正极的掺杂和包覆技术以及高压高温电解液突破，抑制了高压下镍离子的溶出和电解液的分解，从而解决电池的高温气胀问题；
2、高容量低成本天然石墨的应用：通过电解液的创新，提高天然石墨在高温下的循环稳定性和低温下充电的离子导电性，有效提高了电池性能和成本控制能力；
3、高性能安全型隔膜的应用：利用陶瓷和聚合物多功能复合涂层的应用，提高电池的高温、高压下的稳定性和安全性能；
4、硅碳负极应用技术的突破：开发出硅碳负极专用的工艺体系和电解液，使电池的首效提高到86%及以上，解决了电池前50周衰减快的问题，提高电池的容量和实验寿命。
公司生产的电池在行业中所处的地位以及在汽车动力电池领域的竞争力
根据正极材料划分，目前主流的电池主要有三种类型，磷酸铁锂，镍钴锰（NCM）和镍钴铝（NCA）。按照目前发展的现状，磷酸铁锂电池需求急剧下滑，而三元锂电池需求持续上升，而国内的前几大生产厂商比亚迪、国轩高科以及沃特玛等主流锂电企业，磷酸铁锂电池是其主要产品，也成为他们发展的最大拖累，而鹏辉能源磷酸铁锂电池和三元锂电池分别为10%和90%，恰好可以轻装上阵。
在三元锂电池这个发展方向，想要提高电池能量密度，第一条要做的就是提高电芯正极材料的比容量。镍的含量越高，电芯的比容量就越高。另外，由于钴价太高，提高镍的比例的同时降低钴的比例，能够成功降低电芯成本，这也是高镍电芯发展趋势的重要原因。而我们常见的 NCM 111 / 523 / 622 / 811 指的都是这三种元素之间的比例。也就是说，NCM 811 是目前镍比例最高的电芯。通过图表看看使用NCM 811 电池的汽车品牌的时刻表。
从上表来看，鹏辉能源是最早供应NCM 811 电池的企业，可以这么说，应用 NCM 811 电芯的车型已经出现，只是目前处于保密状态，可见公司的技术实力还是很强的。
鹏辉能源在电池能量密度、功率密度和温度特性等多方面进行了效果良好的兼顾。具体表现在：
1、实现量产化的电池能量密度(圆柱、铝壳和软包)达230wh/kg，可量产化的能量密度260wh/kg，实验室设计电池能量密度达280wh/kg；而 CATL 的官方资料显示，他们电芯的能量密度目前能达到 240 Wh/kg 。来自比亚迪的官方资料显示，比亚迪 NCM 电池的能量密度目前能达到 200 Wh/kg 。特斯拉目前 18650 电芯的能量密度大概在 250 Wh/kg 的水平。
2、所有电池可以满足2~3C快充；
3、电池可以在-20~60℃的环境中充放电，满足汽车在国内大部分地区使用；
4、除了在正极材料上提高镍的比例以外，在负极材料中使用硅碳也是业内认可的一个方向。因为石墨的理论能量密度是 372 mAh/g，而硅负极的理论能量密度高达 4200 mAh/g 。而在 Model 3 的 21700 电芯上，特斯拉将采用硅碳负极，将电芯能量密度提升到 300 Wh/kg 。目前在量产电芯上，特斯拉高调的宣布成功应用了硅碳负极材料。其实鹏辉能源在硅碳负极应用技术也取得突破，并且低硅碳比负极材料电池已经量产，只是鹏辉做事比较低调。
5、NCM 811 已经把镍的比例提高到很难再大幅提升的水平了，使用硅碳负极或者研究不同的正极材料将会是一个提升点。而到 300 Wh/kg 以上，固态电池的技术突破将会成为关键。鹏辉能源的固态电池也会在3-5年可以商业化。
3、营销精准，客户资源丰富
目前，鹏辉能源在物流车、乘用车领域与东风特汽、江苏九龙、珠海银隆、江南汽车、长沙众泰、陕西通家、浙江豪情(知豆)、广汽、上汽通用五菱、小鹏汽车、吉利等车企建立起良好合作关系，从而实现了业绩的快速成长。在1-11批次新能源汽车推荐目录电池排行榜中，鹏辉能源挤进了前二十。作为动力电池新秀，实属不易。就在前不久，公司刚说和小鹏汽车正在接触，12月底，公司公告，小鹏汽车已经成为公司客户，公司的营销能力以及产品的质量再一次被市场所证实。
1-11批次新能源汽车推荐目录电池排行榜
在前面已经介绍了公司的技术实力，不仅要生产出高质量的电池，而且生产出的电池还要符合市场的需求，公司采取以销定产的模式，今年把精力放在A00级微型乘用车以及物流车，实践证明，乘用车领域，微型车知豆D2和众泰云100销售火爆，销售排名始终靠前；物流车东风特汽成为销售黑马，而东风特汽又和京东达成战略合作关系，进而鹏辉能源的产品也间接进入京东物流链体系，陕西通家销售更是名列前茅。
从推荐车款数以及微型车知豆D2、众泰云100以及物流车东风特汽、陕西通家的销售火爆程度可以看出，公司的电池装机量一定进入了装机量的前二十，而且公司在投资者互动平台也说总装机量在行业内排在前二十名内，市场占有率比去年有所提升。
值得一提的是，10月24日，鹏辉能源还发布公告称，公司拟与深圳安鹏智慧投资基金企业(有限合伙)共同出资对江西玖发专用车有限公司(下称“江西玖发”)进行增资。增资完成后，本公司持有标的公司4%的股权。
江西玖发从事新能源汽车配件、机电设备销售和新能源纯电动整车的研发、生产、销售及售后，于2017年9月30日获得专用车生产资质(道路机动车辆生产企业及产品(第300批))。鹏辉能源表示，增资江西玖发的目的在于整合新能源汽车行业资源，进一步拓展公司汽车动力电池业务发展空间。
在动力电池领域，今年完成8-10亿问题不大，明年有望翻倍！
二、储能领域
在储能领域，鹏辉能源有专门的工程施工、技术和营销团队。公司锂电池产品主要用于风力发电，光伏发电（分布式发电站、微电网）、建筑屋顶等储能领域，在与航天万源国际、兴业太阳能公司合作，开拓国内外市场，效果显著，上半年这块业绩增长130%，公司表示，明年储能电池来自于海外会有几个大单。据专家介绍，从汽车动力上退役下来的磷酸铁锂电池最适合做二次应用。
今年七月份，平安证券、国泰证券、华泰证券、海通证券等20多家机构对鹏辉能源进行调研发现：在储能电池领域，公司在海外市场努力开拓，微网储能业务预计明年会产生较大订单。而分布式微网储能市场处于发展初期，随着技术方案逐步成熟，产品性价比逐步提升，将迎来快速发展阶段。
光储充一体化的布局包括广州、珠海车流人流密集的地区，车流密集的地方，设置带光伏储能的充电桩，通过光储利用太阳能把电能储存在锂电池里，这样的光储充一体化可以降低用电成本，公司正在番禺和珠海积极布局，希望能探索出使充电桩业务能够盈利的新模式。这种充电桩要使用锂电池，显然能拉动锂电池的销售，与公司的主营业务具有很好的协同效应。
就公司光储充一体化充电站的发展情况，七月份公司介绍：光伏车棚在日照充足时可将太阳能通过光伏面板转换为电能，直接为电动汽车充电，或利用储能系统储存起来在用电高峰期为电动汽车充电，起到削峰填谷的作用。公司与医院，车站等公共平台建立合作，目前处于起步阶段，后期大有可为。就在三季度公布后不久，公司在投资互动平台说到：公司目前已在广州、珠海、中山等地建了一些充电桩，并结合公司优势还研发投建了光储充一体化充电站，合作客户包括公交公司、物流企业及电动汽车运营企业。已开始有一些充电业务收入。此业务在七月份处于起步阶段，但在十月份已贡献收入，可见公司的执行力是多么的强大。今年储能业务增长100%多，明年会持续爆发。
三、3C消费领域
当前我国消费电子行业已经发展的非常成熟，手机方面，2016年产量已达21亿部，可穿戴设备、电子烟、无线蓝牙音箱等新兴电子产品市场前景可观，增长潜力极大，未来会成为3C电池领域新的增长点。
公司前不久公告的半年报说：消费数码类电池销售收入增长73.5%，其中移动电源、蓝牙音箱、蓝牙耳机、平板电脑等产品的用电池销售收入都有较大幅度的增长。由于软包电池的形状和结构设计更加灵活，体积能量密度高，更加符合消费类锂电池的需求，软包电池在消费数码类渗透率持续走高，而公司恰好是国内生产软包电池领先厂家，随着手机以及平板电脑的更新换代，以及新兴电子产品的火热，加之软包电池在3C消费领域的不断渗透，消费数码类电池的需求会持续不断的增长。公司坦言，2018年3C消费电池增长50%的概率极大。
四、一次锂电池业务
锂铁电池：锂铁电池不含汞、镉等有毒有害物质，符合国家环保政策，高性能绿色环保的锂铁电池作为锌锰、碱锰电池未来的替代品，而锌锰、碱锰电池目前的市场规模为140亿左右，在锂铁电池方面，公司是中国第一家、全球第二家做锂铁电池的企业，未来发展的空间巨大，而且现在锂铁电池的市场就达20多亿，随着公司持续的通过研发以及规模化优势的不断提升，锂铁电池的制造成本将不断降低，市场份额会持续不断提升。同时，特别是由于电子设备、军用单兵设备等下游产品向着移动化、便携化的方向发展（注：鹏辉能源有军品供应资质），下游应用领域对一次电池的各方面性能提出了更高的要求，需要比能量更高，容量更大，质量更轻的电池产品，锂铁电池在上述指标上均大幅超越锌锰电池、碱锰电池，能够满足下游领域对高端一次电池的需求。今年公告的中报业绩，锂铁电池增长21.52%，保持持续不断的增长态势，但市场份额依然相对较小。
锂锰电池：锂锰电池基本电压为3.0V，有柱式、扣式两种类型。其产品放电稳定、容量高、内阻低，可瞬间放出大电流，广泛用于电子安防设备及数码相机等领域。锂锰电池有电压高，能量密度大等优势，目前主要应用于电子安防、智能仪表等领 域，市场需求与下游行业的发展具有较强相关性，受益于安防领域的投入增加及智能电网的快速发展，锂锰电池的市场需求迅速增加。
公司经过多年的发展和创新，公司拥有很强的锂锰柱式、扣式电池的研发能力，现在参股的锂锰扣式电池龙头企业力佳科技未来计划要收购进来（公司承诺2018年完成收购），公司是希望在锂锰细分行业内做到前三甚至第一。根据中报可知，今年上半年，锂锰电池增长64.44%。
锌空电池：鹏辉能源收购日本唯一锌空电池厂商NEXCELL，垄断日本助听器电池市场。一方面可以作为技术储备，另一方面打开国际市场。今年又在国内建设锌空电池生产线，年底建成，后续目标是组合应用到动力电源中，可以做増程器电池，市场空间巨大。
总之，鹏辉能源的核心团队是技术研发出身的，专注产品创新制造。公司是A股里面专业生产锂电池的厂家，电池种类全，应用范围广，细分产品多项都属于行业领先。企业具有较强的研发实力，各类产品都有原创性研发，这是企业核心的竞争优势（鹏辉能源不仅在锂电布局，而且在燃料电池领域也在做着准备，在这里就不再赘述）。相信随着汽车动力电池、移动设备对高性能电池以及储能对电池的快速需求，鹏辉能源会迎来快速发展的时代大机遇。
今年业绩持续暴涨，毛利率不断提升，有些人就质疑这种增长的可持续性，在公司互动平台公司董秘这样讲：明年预期还有较大幅度增长的依据是：第一，产业政策支持，行业发展形势喜人；第二，公司的销售规模目前在行业内还不大，正因此，增长的空间比较大；第三，公司对自身的技术、生产、销售能力有充分的信心；第四，从销售人员在一线与客户接触的反馈信息来看，明年业务增长前景很是乐观。公司董秘的回答也印证了我的投资逻辑。
今年5月15日，公司基于对未来发展的信心，为有效维护广大股东利益，增强投资者信心，进一步完善公司长效激励机制，公司采用集合竞价交易方式，预计回购股份200万股，用作股权激励计划。同一时期，董事长夏信德也表达了自己增持股份的意愿，这充分说明管理层对自己公司的信心。
最大的不确定性就是公司在骗人，但通过研究发现，公司一直很诚信。在此再说一下：有些人是因为相信而看见，有些人是因为看见而相信。
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