黄金价格持续下跌的两大信号
原作：龚蕾

    黄金市场持续疲软，笔者认为有两个信号需要留意：第一，就是美元的走强。第二，新兴市场面临资产泡沫的风险。
    美联储伯南克实行量化宽松货币政策以来，因大印钞票及超低利率而形成了一定的资产泡沫，还有美国政府债务等，美国极力要保持经济复苏。自2008年美国金融危机以来，发达国家不断印钞，印钞，在这样持续印钞以提振经济的情况下，通胀预期高涨，货币贬值，投资者买入黄金避险。而美国开启几轮的量化宽松政策，欧洲、日本等国家先后加入，使得大量热钱涌进市场，而当货币超发到一定程度时，泡沫进入了黄金市场，使得黄金避险功能暂时失去。
    欧洲市场方面，还有很多难题有待解决，澳洲市场，澳元有比较大的贬值压力。黄金持续下跌，而美联储退出量化宽松的预期逐渐明朗，美元开始走强。
    从另一方面来说，许多新兴市场国家却陷入了经济增长放缓，对商品需求不断下降，很多的热钱撤出了市场，并且转向了美元。对于新兴市场国家来说，资产出逃后，可能会出现资产泡沫破裂风险。
    黄金持续下跌，或表明全球经济还未完全复苏，由于美元与黄金的负相关性，黄金价格上涨，美元就会下降，而黄金价格持续疲软，也或是美元走强的预期增强。美联储货币政策宽松，而未来可能会走向收紧一些，那么，美元存在升值空间。美国为了美元地位，是希望看到黄金价格持续疲软，黄金价格进一步下跌，直到美国经济复苏明朗，通过黄金与美元的相关性，把美国风险输出到其他国家。
    由于美元存在进一步升值的空间，黄金持续疲软，现在抢购黄金或不是最佳选择。
    黄金价格下跌还有一个信号，就是新兴市场资产泡沫的风险。
    黄金价格持续下跌，而美元还未完全走出量化宽松，也就是说，伯南克并未完全退出量化宽松政策，美联储连续的宽松政策，为何没有拉高黄金价格呢，而相反，黄金价格出现了持续下跌。
    在黄金持续疲软，美元宽松的情况下，实际上，美元与黄金的负相关性减弱，而出现了正相关性，也就是说，黄金涨，美元涨，黄金跌，美元也跌，在这样的情况下，新兴市场资产泡沫风险其实是在增大。
    （以上仅代表笔者个人一点儿不足不全想法，欢迎交流。）