美元升值的利弊分析

原作：龚蕾

    美元升值有哪些利弊呢？

    （一）美元与贵金属市场。

     首先，美元回落，黄金价格可能上涨、石油价格可能上涨、白银价格可能上涨、金属工业指数可能上涨。

     （二）美元与服务业出口。

     根据悉尼晨报，美元走低，有助于美国服务业出口。比如更多的海外游客到美国旅游，美元走低有利于美国国际教育出口，国际学生入学率提高，教育出口增长。汇丰银行估计，消费对旅游业贡献约占国内生产总值的3%，外国游客大约占三分之一。

    （三）美元与消费者购买力。

     根据美联储数据显示，美国人消费支出占相当一部分份额，如果说，美联储维持低利率是为了促企业增加银行贷款，那么，耶伦现在把目光转向了美国人消费支出的增长。为什么呢？美国人消费增长，产品卖出去了，才能实现商品流通与货币流通的市场再循环。若产品堆积在仓库，则不能实现商品货币再循环过程。美元升值，持有同等数量钞票的消费者购买力增强。

    （四）美元指数影响因素。

     美元指数受到很多因素影响：贸易与投资平衡、财政预算与税收、供给需求、利率、工业指标、房地产与股市、美国资本市场、通货膨胀等因素。美元一直站在欧元背后，从外汇市场角度，美元希望兑欧元升值。

    耶伦曾表示，她希望美元继续走强，为什么呢？美元升值，意味着同等数额美元购买力增强，耶伦希望看到美国人消费，增加支出，数据显示美国人消费占国内生产总值超过一半，而消费增加，可以促进美国企业增加收入，提高利润，对于美国股市也是好事情。根据一份研究显示，美联储与英国央行加息一般是伴随着通胀率提高，因而，在美联储与英国央行加息之前，央行希望通胀率提升至接近2%的目标。

    （五）美元与金融市场。

     在全球通胀的环境下，债券、股票、不动产均是可投资的金融资产。在宽松货币环境下，投资者拥有一定比例的金融资产，这些资产价格会随着宽松刺激而价格上涨。宽松让资产价格飙升，股票也好、债券也好，坐拥这些金融资产不劳动就会越来越富。

    过去一些年来，投资者纷纷涌入美国债市，欧洲债市，债券市场已积累了大量投资资金。美国债市大牛市以来，美国十年期国债收益率一直处于下降。耶伦强调流动性，或许美国债券风险比股市风险更大了。若美联储启动加息，对于美国债券收益率会有一定影响，从而可能会结束美国债券大牛市。这个是美联储主席耶伦不愿意看到的，因而，美联储的加息犹如打太极，看起来是非常缓慢与温和的，美联储耶伦可能会继续拖延加息的启动。

    （六）美元单边走强与非美元货币。

     根据CNN文章，对许多国家来说，美元已变得太过于强势，谨慎引发新一轮货币危机。巴西货币雷亚尔汇率周一触及12年低点。东南亚多种货币也正在经历上世纪90年代末金融危机以来的最艰难时期。墨西哥和南美货币兑美元汇率跌至历史低点，美元的强势上涨让仍想到上世纪80年代美元大涨曾引发拉美债务危机。

    （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，参考了做过译文，欢迎指导欢迎交流。）