低利率为何或加剧资产价格通胀

来源：米塞斯日报

作者：Thorsten Polleit

时间：2015年8月19日

原文地址：https://mises.org/library/keeping-bubble-boom-going

翻译：龚蕾

    美联储最早可能会在九月启动加息，经过了六年接近零的低利率，提升借贷成本必将产生一定影响，犹如拿走了大酒杯。

    1、低利率或促资产价格上涨。

    大约20世纪90年代中期，美联储主席格林斯潘推出宽松货币，货币扩张导致了资产价格上涨，特别是股票价格与其估值。

    2、低利率的历史。

    2001年至2003年美联储把利率从6.5%下调至1%，美联储放松银行信贷与货币扩张，直到2004年6月停止，期间2002年信贷繁荣。

    2006年6月美联储回升利率至5.25%，信贷繁荣告段落，随之而来的是美国经济萧条与金融危机，这不仅影响到美国经济，而且对世界经济也有一定影响。

    奥地利学派认为，这一切麻烦的根本原因是美联储无中生有增发货币，繁荣与萧条，这给个人和企业带来了一定痛苦，影响到金融经济体系。

    信贷扩张或放缓，持续的通货膨胀，不可避免地促投资热潮，为了让热潮持续，就继续印钞与信贷扩张，低利率是必需的，鼓励贷款，创造货币。

    3、美联储为什么加息呢？

    也许有人认为，美国经济数据积极、增长持续，事实上，低利率已不再必要。另一些人认为，投资者可能会减少信贷。若美联储提高利率，对于许多新兴市场与发达国家均有一定影响。

    重要的是，世界各地的流动性逐渐收紧，长时间的宽松货币，让企业银行和消费者感到痛苦后的觉醒。

    人民币在8月11日和12日贬值3.5%，似乎并不想追随美联储的政策信息。人民币贬值让美联储提高利率计划看起来更奢侈。

    美联储经过了多年低利率，如果美联储加息，对于金融部门可能有影响，但从金融安全性考虑，利率正常化是对的事情，也是经济复苏的必然过程。

    图.美联储利率与标准普尔指数。

（以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）