日元为何涨涨涨

原作：龚蕾

   日元兑美元上涨约1%至109.7，这是2016年11月以来日元最高水平。

   首先，日元升值在北朝鲜和叙利亚地缘局势不确定加剧时候，以及即将到来的法国选举，而欧元兑日元已连续11天下跌，从今年3月17日以来，欧元兑日元仅两天上涨。欧元走低或表现在地缘局势，市场对于法国总统选举之前的焦虑，叙利亚及朝鲜地缘局势似乎利于日元。

   其次，日元走低有助于日本企业出口，日元走低推升出口虽然不那么大，然而，日本企业受益于高收益的海外子公司，日元兑美元走低时，日本股市往往表现超过美国股市。日元上涨，韩元小幅走低。

   再次，投资者把日元作为避险货币，经济学知识告诉我们，若一种货币，能够在市场动荡时表现为升值，投资者通过增持这种货币，从而抵消资产贬值可能，常见避险货币有瑞士法郎、美元、日元等。

   有趣的是，日元上涨，黄金常常也是上涨，黄金上涨约1%至每盎司1272美元。原油价格小幅上涨，美债上涨，而美国股市小幅走低。

   日元升值，市场或有哪些机遇呢？

   第一，日元升值，日元购买力提升。日元升值带来原材料等产品价格下跌可惠及消费者，日本企业更加需要亚洲贸易，持有日元从欧美进口材料更加实惠，日元升值降低原材料成本受益亚洲中小企业。

   第二，资金逐利性推动宽松货币进入日元等待套利机会，然而，日本持有大量美国债券，日元升值与美国股市紧密相连。全球债券需要流动性支持，而流动性潜力在亚洲市场。亚洲企业迎来科技创新好时机。

   第三，在全球风险偏好上升时，投资者借出日元购买风险资产表现为日元贬值，风险偏好下降时，卖出风险资产换回日元偿还日元负债，就表现为日元短期升值，日元更像是美元与欧元之间的一种套利货币。而日元升值，亚洲企业迎来投资机会。

   第四，上市公司财报盈利增长支持股票上涨，日元升值对于亚洲股市是好消息，日本企业特点是需求导出研发生产，从电饭煲到马桶盖，再到日本汽车，日本制造业精细化生产，现代企业制度，创新元素。日元升值受益亚洲市场。

   第五，日元升值，或有助于韩国企业出口，也有助于亚洲其它市场出口，亚洲出口型企业迎来机遇，例如，纺织，服装等企业，加快企业优化升级，出口产品以获得更多海外收入。

   日元上涨，投资者或迎来减持美国股市、美国债券的好时机，而放眼全球，市场投资机遇在亚洲市场。

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