原作：龚蕾
经历另一轮美中关税后，周二世界股市难以取得进展。
（一）美国十年期国债收益率上涨超过3%。美国十年期国债收益率再次上涨，目前超过3%，从估值角度分析，美国股市市盈率约23，倒数为4%，仍高于十年期国债收益率。美国股市估值较高，相对美债更加昂贵。如果美联储这周加息，降低债券需求，美联储缩减资产负债表加快，需求进一步降低，可能导致美债收益率上行。
1、美国十年期国债收益率是一个市场情绪指标，投资者看好哪个国家市场，就会投资者这个国家债券，债券收益率上升，价格可能下跌。可能会有一些风险资产的重新评估，在风险衡量方面，投资者或需谨慎保持风险资产敞口，更加需要多元组合。
2、历史上，1900年至1921年美债收益率上升，1983年至2015年下跌。美债收益率超过3%，实际收益率接近1%，特别是利率敏感的股票，现在可能回到市场关注。风险资产标准上升，更安全资产回报变得更具吸引力。
3、亚洲股市，欧洲股市今天上涨，据摩根士丹利研究报告，全球股票指数持平，持有近六个月高位。市场可能摆脱全球贸易担忧，美联储逐渐收紧货币提高利率，德国十年期国债收益率上升至四个月高点，收益率与美国类似，美国十年期国债收益率上涨，触及4个月高位3.1%以上。
（二）美国十年期国债收益率超过3%意味啥？
第一，美联储从2015年年底以来一直加息，这个月可能再次加息，美国通胀上升，收益率上升，可能意味着债券价格下跌，或者进一步细分。通胀上升，迫使投资者减持美债，通胀上升，债券收益率上升，可能减低股票股息吸引。
第二，美元吸引力不强劲，全球货币多元发展。欧洲通胀上升，欧元兑美元上涨，新兴市场股票下跌，大多货币走低。原油价格上涨，美国市场发行更多债券，作为资产负债表计划一部分，美联储逐渐增加资产，供应增加，债券价格可能下跌。
第三，推动收益率超过3%因素可能是1.5万亿美元减税及美国预算赤字扩大，美国财政部发行国债，比上个月增长。挂钩通胀的十年期国债，美国市场通胀可能上升与美联储缩减资产负债表，也可能是增加债券市场可能风险。
第四，企业借贷成本上升，随着通胀上涨，一些产品价格上涨，十年期国债收益率被视为金融工具的基准，比如抵押贷款利率等，也可能推高低评级债务违约率。
第五，油价上涨，通胀上升，大宗商品价格上涨，可能加剧市场抛售美债压力。美国十年期国债收益率超过3%，可能引来更高利率。
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