医药行业5月月报:重点关注龙头个股的确定性机会

类别：行业研究 机构：海通证券股份有限公司
　　海通医药5月视点:重点关注龙头个股的确定性机会。2014年年报和2015年1季报已经公布,未来进入业绩真空期;近期行业政策层面也相对较平淡。来自并购、移动医疗、国企改革、创新等方面的个股机会很多,龙头个股往往能成为行业整合者,确定性相对较高,值得重点关注。
　　行业层面。工信部:统计2014年医药工业规模以上企业实现主营业务收入24553.16亿,同比增长13.05%;实现利润总额2460.69亿元,同比增长12.26%。医药板块:1)2014年度:营业收入同比增长13.47%,上市公司利润总额同比增长14.71%。剔除原料药板块数据后,扣除非经常损益后的归属于母公司的净利润同比增长17.76%,较2013年有所回升。2)2015年1季度:医药板块营业收入同比增长14.87%,上市公司利润总额同比增长19.03%;归属于母公司净利润同比增长20.25%,扣除非经常损益后的归属于母公司的净利润同比增长18.70%,较2014年1季度增速明显加快。
　　市场层面。4月份中证全指医药指数上涨15.66%,上证综指上涨18.51%,沪深300指数上涨17.25%,医药板块相对跑输。新股、对外合作、并购类个股表现较好。
　　海通医药4月月度组合跑赢板块指数26.41个百分点。海通医药4月月度组合上涨42.07%,同期全指医药指数上涨15.66%,其中东富龙、迪安诊断、泰格医药、海南海药表现突出。
　　未来建议继续超配医药板块,维持“增持”评级。1、关注龙头公司中期在移动医疗领域的布局,如鱼跃医疗、海南海药等;2、关注药价改革带来的血制品的投资机会,华兰生物继续推荐;关注全国范围推广核酸血筛进展给科华生物、达安基因带来的影响;关注《干细胞临床研究管理办法(试行)意见函》对于干细胞治疗领域的影响;3、关注新股的投资机会。如美康生物、老百姓等;4、关注招标进度对相关上市公司业绩的拉动。
　　海通医药5月组合。建议选择基本面有支撑且中期可能有催化剂的龙头,具体为:华兰生物、鱼跃医疗、东富龙、海南海药、瑞康医药、和佳股份、泰格医药、通策医疗(市值排序)。
　　风险提示:风格转换带来的板块系统性风险。