上周，美联储再度加息0.25个百分点，这是美联储今年第4次加息，也是近3年来第9次加息。尽管美联储暗示未来加息节奏可能放缓，但不可否认，美元仍处于加息周期之中。就在美联储加息前夜，中国央行也出手了——决定创设定向中期借贷便利(TMLF)，定向支持金融机构向小微企业和民营企业发放贷款，资金可使用三年，操作利率比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点，目前为3.15%。
与更注重资金流动性的MLF相比，TMLF多了一个功能，即对资金投放利率进行调节——除了释放流动性外，更重要的是实行了“定向降息”，让各路机构对明年降息和降准又多了不少期待。应该说，在未来的市场调控中，央行还有较大回旋余地。目前商业银行的存贷款利率还是2015年10月确定的，3年来市场变化那么大，但利率一直没有变动过；至于存款准备金率，2018年向下调整过3次，目前大型金融机构存准率为14.5%，小型金融机构为12.5%，2019年继续向下调整仍有空间。未来，降息降准如何进行，将对2019年的证券市场产生明显影响。
2018年，股市几乎是从年头跌到年尾，只有1月份还有200多点的行情，春节后就是一路下行的节奏，直至年底“寻底”之旅似乎还没有结束。内因固然是A股下跌的主要因素，但外部条件也不容忽视。美国股市道指从26763点的历史高位开始下跌，仅3个多月跌幅就达到15%。美国股市跌势不止，对A股市场多少会有影响，不过，鉴于A股已经跌至“半山腰”，即便2449点还需经受考验，但风险已经大大释放，而美国股市才刚刚开跌，日子还难过着呢。
还有5个交易日，2018年的收盘钟声就要敲响。股谚有云：股市没有昨天，只有今天和明天。过去的行情、赚过或赔过的钱都已经成了历史，临近年末，投资者最好的方法就是“清零”，接下来从头开始。2019年，上证指数开盘应该在2500点左右，与2018年的3314点相比，股市重心下移25%，800点的落差也预示着市场的风险小了而机会大了。因此，投资者当前更应调整好自己的投资组合，轻仓者来年可大干一场。
（文章来源：上海金融报）
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